晶澳科技：业绩维持高增长，产能扩张不断

要点：1、全年业绩维持高增长。根据最新发布的业绩预告显示，公司预计2022年全年实现净利润在48亿元至56亿元之间，同比增长135.45%至174.69%；预计扣非后净利润在48.2亿元至56.2亿元之间，同比增长160.99%至204.31%。粗略计算，即四季度单季实现净利润在15.1亿元至23.1亿元之间，同比增长108%至218%；扣非后净利润在15.8亿元至23.8亿元之间，同比增长105%至209%。业绩持续高增长，主要是得益于：a）欧洲组件出货增加，抬高组件均价，整体组件单位盈利进一步提升；b）新产能持续投放；c）海运费下降；d）汇兑收益及利息收入增加。回顾2022年前三季度业绩表现，前三季度公司实现营收493.24亿元，同比增长89%；实现净利润32.9亿元，同比增长150.66%；实现扣非后净利润32.41亿元，同比增长200.93%。
    2、单瓦净利提升，产能持续释放。市场预计公司2022全年组件出货量在39GW左右，同比增长60%。其中，一至四季度分别出货在7GW、9GW、11GW和12GW左右。前三季度出货组件27.1GW，同比增长67.8%，四季度出货量同比增长近50%。此外，市场预计四季度公司单瓦盈利较三季度的0.142元/瓦进一步提升至0.167元/瓦，超预期增长预计是得益于：a）产能持续释放，使得各环节非硅成本均实现下降；b）公司盈利能力较好的N型组件产品从三季度开始交付；c）海外产能爬坡，向盈利能力较强的美国市场出货较顺利； d）费用控制良好，尤其是财务费用因汇兑收益而大幅下降。前三季度公司期间费用率为4.69%，同比下降3.55个百分点。此外，目前硅料价格开始下调，将逐渐回归至正常水平，有望带动2023年公司单瓦净利进一步增长。
    3、产能扩张不断，募资加码N型组件产品。目前公司产能共有硅片40GW、电池40GW、组件50GW，现有包头20GW拉晶及切片、越南2.5GW拉晶及切片、宁晋5GW切片和6GW电池、扬州10GW电池、曲靖10GW电池和5GW组件、邢台5GW组件、合肥11GW组件等新建项目按计划推进。预计到2023年底组件产能将超过75GW，硅片和电池产能相应增加，产能持续扩张。同时，公司持续加大N型电池的扩张速度，宁晋1.3GW（N型）电池项目投产，N型高效组件陆续开始交付。预计2023年底N型电池产能将超27GW，包括宁晋1.3GW+6GW电池项目、扬州10GW电池项目及曲靖10GW电池项目。此外，公司在去年8月公告，拟发行可转债募集资金不超过100亿元，用于包头晶
澳（三期）20GW拉晶、切片项目、曲靖年产10GW高效电池和5GW高效组件项目、扬
州年产10GW高效率太阳能电池项目及补充流动资金，可转债项目已获得证监会受
理。（2023-1-17）

公司及经营概况：成立于2005年，2007年在美国纳斯达克上市，2018年完成私有化和退市，2019年借壳天业通联在A股上市。公司是全球领先的光伏一体化组件厂商，2021年公司组件出货排名全球第三。目前公司主营产品为光伏组件和光伏电站运营，2022年上半年营收占比为96.21%和0.66%。控股股东为宁晋县晶泰福科技有限公司（持股47.84%）；实现控制人为靳保芳（董事长、总经理，持有33.49%）；办公地址：北京市丰台区汽车博物馆东路1号院诺德中心8号楼；电话：010-63611960；传真：010-63611980；网址：www.jasolar.com。