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久立特材:主业逐步回复,产能持续扩张

文章来源:孙月2023-03-24成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2023-03-24
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    评述:1、主业逐步恢复,投资收益拉动利润高增长。2022年公司实现营业收入65.37亿元,同比增长9.43%;扣非后净利润12.68亿元,同比增长73.24%。其中,四季度公司实现营业收入17.79亿元,同比增长20.12%;扣非后净利润3.96亿元,同比增长159.98%。受益于下游油气开采及天然气行业高景气,以及核电核准项目数量大增,公司主营业务也随之逐渐恢复,四季度营收增长明显提速,而利润增长相对更多,主要是联营企业永兴材料(002756.SZ,公司持股8.68%)业绩大幅增长,带动公司年度投资收益同比大幅增长285.75%至5.26亿元。扣除投资收益影响后,2022年公司扣非后净利润同比增长24.55%。其中,四季度扣非后净利润同比增长118.92%。随着下半年原材料价格回落,去年四季度公司综合毛利率为26.90%,同、环比分别增长4.57、1.79个百分点,盈利能力明显提升。此外,2022年公司分红预案是每10股派4.3元(含税)。
        2、油气、核电景气度高,产品放量可期。2022年受地缘冲突、全球通胀等因素影响,不锈钢管行业整体承压。2022年公司工业用不锈钢管产能15万吨,同比增长11.1%;不锈钢管产量为11.76万吨,同比增加1%,同期销量为11.44万吨,同比下降3.4%。2023年随着下游需求恢复,公司销量将得以提升。此外,公司积极开拓境外中高端市场,2022年实现境外营收16.04亿元,同比增长32.32%。“十四五”期间中国油气管道总里程年均复合增速将达13.91%,市场容量年均复合增速将达38.94%,预计到2025年底,油气管道行业市场规模或达16835亿元。2022年我国核电新增核准10个机组,是2008年14台机组获批之后,中国核准核电项目和机组最多的一年。截止2021年底,我国核电累计装机容量5326万千瓦时,核电用不锈钢管约为6万吨。“十四五”期间,中国核电运行装机容量预计达到7000万千瓦。在油气及核电市场景气的推动下,公司产品或将迎来放量。
        3、产能持续扩张,高端产品占比提升。近年来公司产能持续扩张,其中,可转债项目“年产5500km精密管材项目”以及“1000万吨航空航天材料及制品项目”工程进度均达到100%,“年产5000吨特种合金管道预制件及管维服务”等项目也在建设当中。2023年公司经营目标为实现工业用成品钢管销量13.62万吨,管件销量8000吨,不锈钢管目标销量同比增幅为19.1%。2022年公司用于高端装备制造及新材料领域的高附加值、高技术含量的产品收入占营业收入的比重提升
    至约20%。2022年12月,公司对控股子公司湖州久立永兴特种合金材料有限公司
    增资1.65亿元,出资比例由51%增加至 68.5%。合金公司主要从事能源、石化等
    领域耐蚀合金、高温合金、高强钢和特种不锈钢的研发和生产。合金公司变形高
    温合金材料产业化项目完全后,将进一步推升公司高端产品占比。(2023-3-24)
    公司概况
    公司及控股股东:2004年成立,2009年上市。公司是国内规模最大的工业用不锈钢管专业生产企业,主导产品大类主要分无缝管、焊接管、复合管及管件、法兰。2022年公司主营产品无缝管、焊接管、管件分别实现营收占比49.34%、31.50%、6.61%。控股股东:久立集团股份有限公司(持股比例:34.4%);实际控制人:周志江(持股比例:17.23%);在职员工:3300名;董事长:李郑周;总经理:王长城;地址:浙江省湖州市中兴大道1899号;电话:0572-2539041;传真:0572-2539799;网址:www.jiuli.com。
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