久立特材：主业逐步回复，产能持续扩张

评述：1、主业逐步恢复，投资收益拉动利润高增长。2022年公司实现营业收入65.37亿元，同比增长9.43%；扣非后净利润12.68亿元，同比增长73.24%。其中，四季度公司实现营业收入17.79亿元，同比增长20.12%；扣非后净利润3.96亿元，同比增长159.98%。受益于下游油气开采及天然气行业高景气，以及核电核准项目数量大增，公司主营业务也随之逐渐恢复，四季度营收增长明显提速，而利润增长相对更多，主要是联营企业永兴材料（002756.SZ，公司持股8.68%）业绩大幅增长，带动公司年度投资收益同比大幅增长285.75%至5.26亿元。扣除投资收益影响后，2022年公司扣非后净利润同比增长24.55%。其中，四季度扣非后净利润同比增长118.92%。随着下半年原材料价格回落，去年四季度公司综合毛利率为26.90%，同、环比分别增长4.57、1.79个百分点，盈利能力明显提升。此外，2022年公司分红预案是每10股派4.3元（含税）。
    2、油气、核电景气度高，产品放量可期。2022年受地缘冲突、全球通胀等因素影响，不锈钢管行业整体承压。2022年公司工业用不锈钢管产能15万吨，同比增长11.1%；不锈钢管产量为11.76万吨，同比增加1%，同期销量为11.44万吨，同比下降3.4%。2023年随着下游需求恢复，公司销量将得以提升。此外，公司积极开拓境外中高端市场，2022年实现境外营收16.04亿元，同比增长32.32%。“十四五”期间中国油气管道总里程年均复合增速将达13.91%，市场容量年均复合增速将达38.94%，预计到2025年底，油气管道行业市场规模或达16835亿元。2022年我国核电新增核准10个机组，是2008年14台机组获批之后，中国核准核电项目和机组最多的一年。截止2021年底，我国核电累计装机容量5326万千瓦时，核电用不锈钢管约为6万吨。“十四五”期间，中国核电运行装机容量预计达到7000万千瓦。在油气及核电市场景气的推动下，公司产品或将迎来放量。
    3、产能持续扩张，高端产品占比提升。近年来公司产能持续扩张，其中，可转债项目“年产5500km精密管材项目”以及“1000万吨航空航天材料及制品项目”工程进度均达到100%，“年产5000吨特种合金管道预制件及管维服务”等项目也在建设当中。2023年公司经营目标为实现工业用成品钢管销量13.62万吨，管件销量8000吨，不锈钢管目标销量同比增幅为19.1%。2022年公司用于高端装备制造及新材料领域的高附加值、高技术含量的产品收入占营业收入的比重提升
至约20%。2022年12月，公司对控股子公司湖州久立永兴特种合金材料有限公司
增资1.65亿元，出资比例由51%增加至 68.5%。合金公司主要从事能源、石化等
领域耐蚀合金、高温合金、高强钢和特种不锈钢的研发和生产。合金公司变形高
温合金材料产业化项目完全后，将进一步推升公司高端产品占比。(2023-3-24）

公司及控股股东：2004年成立，2009年上市。公司是国内规模最大的工业用不锈钢管专业生产企业，主导产品大类主要分无缝管、焊接管、复合管及管件、法兰。2022年公司主营产品无缝管、焊接管、管件分别实现营收占比49.34%、31.50%、6.61%。控股股东：久立集团股份有限公司（持股比例：34.4%）；实际控制人：周志江（持股比例：17.23%）；在职员工：3300名；董事长：李郑周；总经理：王长城；地址：浙江省湖州市中兴大道1899号；电话：0572-2539041；传真：0572-2539799；网址：www.jiuli.com。