浙江鼎力：海外高景气度延续，盈利能力持续提升

场景：1、海外高景气度延续，盈利能力持续提升。2023年一季度公司实现营收13.02亿元，同比增长3.88%；实现扣非后净利润3.08亿元，同比增长61.02%。公司营收端增速有所放缓，主要系海外前置仓仍在搭建，在途商品导致收入确认较少。利润端高速增长，主要系海外高机（高空作业平台）市场高景气度延续，预计公司电动化高附加值产品及海外营收占比进一步提升，加之钢材等大宗商品价格和海运费下降，综合毛利率同比大幅增加8.38个百分点至37.59%，带动公司盈利能力持续提升。展望2023年全年，随着公司海外市场逐步放量、产品结构不断优化，预计盈利能力有望持续提升。
   回顾2022年业绩表现，公司实现营收54.45亿元，同比增长10.24%；实现扣非后净利润12.33亿元，同比增长43.47%。在国内需求受疫情影响有所下滑的情况下，公司全年营收保持平稳增长，主要得益于海外高机市场景气度较高，叠加公司市场拓展顺利，产品销量大幅增长。利润增速远高于营收，一方面系海外销售占比提升和产品结构优化，综合毛利率同比增加1.71个百分点至31.04%；另一方面系汇兑收益增加，期间费用率同比减少3.97个百分点至4.6%。此外，2022年公司的利润分配方案为每10股派5元（含税）。
    2、国内市场景气度向上，海外市场拓展持续发力。国内市场方面，2022年公司国内业务实现收入18.4亿元，同比下降33.73%，主要是由于疫情影响下游需求。随着国内疫情防控政策放开，叠加基建端项目建设加速推进，国内高机市场景气度正在逐步复苏。根据中国工程机械工业协会，2023年1-3月高空作业平台销量5.8万台，同比增长28%，其中国内销量3.8万台，同比增长31%，下游开工率向好背景下，中小租赁商采购有望复苏。头部租赁商以宏信为代表，根据宏信最新招股书，2022年底公司高机保有量13.13万台，计划2023-2024年采购2-3、3-4万台，2024年保有量较2022年增长45%-65%。海外市场方面，2022年公司海外业务实现收入33.87亿元，同比大幅增长71.21%，主要是由于公司加大力度拓展海外市场，不断完善海外销售渠道。公司通过建立多个海外子公司，在市场前端搭建前置仓，并组建本土团队进行销售，持续开拓非贸易摩擦海外市场和潜在新兴市场，已与多家海外租赁商达成稳定合作。2022年公司臂式高机产品在海外推广顺利，销售收入同比增长122.24%。从海外制造端来看，头部高机企业JLG、吉尼订单交付依然紧张，交付周期覆盖2023年全年。从海外
租赁端来看，北美龙头URI 2023年资本开支计划为33-35.5亿美元，仍然维持历史高位，海
外需求有望保持高景气度。凭借产品和渠道优势，公司海外市占率或进一步提升。
    3、产品竞争力持续增强，进入新一轮扩产周期。产品研发方面，公司早在2016年开始
布局电动新产品矩阵，已率先实现全系列产品电动化，是全球首家实现高米数、大载重、模
块化电动臂式系列产品制造商。2022年公司所有电动款产品销量占比达95.44%，其中臂式产
品电动化率达62.29%，剪叉式产品电动化率达97.22%，桅柱式产品电动化率达100%。同时，
公司不断完善产品型谱，目前臂式产品最大工作高度已覆盖16-44米，全系列提供电动、混
动、柴动三种动力源选择，适配多种应用场景。此外，公司最新研发推出了高位智能臂式高
空作业平台系列、增程式臂架高空作业平台、高位重型越野剪叉系列产品、无油环保型剪叉
式系列产品等多型号、多系列新产品，产品矩阵进一步丰富，目前下游客户反馈良好。产能
建设方面，2023年3月30日，公司五期“未来工厂”项目正式竣工，项目总投资22亿元、占
地365亩，完全投产后可实现年产4000台大型智能高位高空平台产能。该项目产品具有更高
米数、更大载重等特点，能够进一步提升公司技术水平、增强产品竞争力，目前已进入试生
产阶段，也为公司冲刺百亿产能提供了基础。（2023-6-2）

公司及经营概况：2005年成立，2015年上市，主要从事各类智能高空作业平台的研发、制造、销售和服务，产品涵盖臂式、剪叉式和桅柱式三大系列共80多款规格，并已实现全系列产品电动化。公司是全球高空作业平台前三制造商、国内行业龙头。2022年公司剪叉式高空作业平台、臂式高空作业平台和桅柱式高空作业平台的营收占比分别为63%、28%和9%，境内和境外的营收占比为35%和65%。控股股东、实际控制人、董事长兼总经理：许树根（持股50.12%）；在职员工：2056人。地址：浙江省德清县雷甸镇启航路188号；电话：0572-8681698；传真：0572-8681623；网址：www.cndingli.com。