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  • 估值评级(JW4点股价图谱)-Gu Zhi Ping Ji
    《A股工具》将价值成长的投资原则和复合成长率估值理论进行量化使用时,也同时考虑了市场过往对中国上市公司的态度和反应习惯,所以我们在使用我们对每一个股票的估值结果时,推出了合理买入价和预期目标价两个价位区间,并用吴君亮先生发明的估值评级方法,即JW4点股价图谱(见下图)直观标示出来。这样,使用者可以一目了然地看到股票价值和价格之间的方位关系,发现什么股票是贵的,什么股票是便宜的。

    须知:好公司同时是好价格,才能成为好股票。


    新兴市场-Emerging Markets
    指发展中国家的金融市场,没有一致公认的定义,但人们常以国际金融公司(IFC)和摩根士丹利编制的新兴市场指数为基准。
    机会成本-Opportunity Cost
    机会成本是指占用资源的代价,亦即资源另作他用所能取得的最高效益。此一概念强调凡事均有代价,资源一旦用于某一用途,势必牺牲了其他的选择,因此,资源必须慎用以取得最佳效益。
    净资产收益率-RONA
    净资产收益率又称股东权益收益率,是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高,说明投资带来的收益越高。净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。
    经常性获利-Current Earnings
    英文亦称recurrent earnings,指公司正常经营活动所产生的获利,包含利息收入及支出,但不包括特殊项目和税项。经常性获利因而是指营业利润,即息税前利润(EBIT),再计入利息项目。分析师预测公司每股盈余(EPS)时,通常是预测经常性获利,因为特殊项目和税项难以估计。
    流动资产-Current Assets
    可轻易或迅速地换成现金的资产,包括库存、应收账款(以1年内到期为限)、现金(包括银行存款)和现金等价物(有价证券、政府债券等)及其他1年内可换成现金的资产。
    流动性-Liquidity
    泛指将资产变现的容易程度. 高流动性的资产有一个活络的市场,有足够的买家与卖家可以消化对该资产的需求与供应,资产的价格不会轻易因供需的变动而出现扭曲,这样的市场称为具有深度(depth)的市场. 资产的流动性若不足,急需变现时往往需要以较大的折扣卖出. 此词亦泛指流动资金.
    止损点-Loss Limit
    指交易仓位获允许承受的最大损失,一旦达到损失上限,交易员必须平仓或减仓以阻止亏损扩大.
    中位数-Median
    指按数值大小顺序排列的一组数值中,居于正中间的数值。
    周期性股票-Cyclical Stock
    指那些股价对经济周期很敏感、表现多受总体经济状况影响的股票。经济增长强劲时,景气循环股的股价会快速上涨,而增长放缓时则快速下滑。景气循环公司的产品在景气时很畅销,在不景气时则需求疲弱。房地产、钢铁及耐用消费品如汽车等产业均是景气循环股的例子。这类股票的投资风险一般高于非景气循环股(即表现较不受经济周期影响的股票),因此β值亦比较高。
    资本风险-Capital Risk
    指公司的股票价格下跌或变得毫无价值,从而导致资本损失的风险。
    蓝筹股-Blue Chip Stock
    泛指业绩及派息记录良好、股价表现通常在平均之上的大公司股票。 股息稳定且丰厚的股票又称收息股(income stock)。 蓝筹股的名称源自赌场使用的筹码,传统上大金额的筹码是蓝色的。
    联营公司-Associated Company
    指由两个或以上公司共同掌控的公司。根据公认的会计准则,若A公司对B公司的经营管理有重大影响,但未达到有效控制的程度,B公司即是A公司的联营公司。对联营公司的持股通常在20%~50%之间。
    利率-Interest Rate
    利率是资金的价格,反映借贷的成本. 利率一般按年计算,比如年息5%(5厘),是指借款人一年需向放款人支付本金的5%,作为占用资金的代价. 支付利息是为了补偿放款人牺牲使用资金的权利、贷款期间因通货膨胀导致资金购买力下降的损失以及因放贷所承担的其它风险.
    领先指标-Leading Indicators
    领先指标衡量那些先于整体经济周期而动的经济因素,可作预测经济整体产出及活动水平之用. 领先指标包括股价指数、资本财订单、房屋建筑订单以及消费者信心指数等. 相对的,滞后指标反映宏观经济已经发生的变化,其走势落后于整体经济周期,而同步指标理论上则与经济周期同步而动.
    牛市-Bull Market
    价格长时间持续上涨的市场,通常是因为市场人士普遍相信高价格有合理的支撑,并认为价格还将进一步上扬。与牛市相反的是熊市。
    泡沫-Bubble
    指资产价格狂涨至预期将会大幅逆转或崩溃的程度。
    涨停板-Limit Up
    有些交易所会为证券/商品/合约设定单日涨跌幅限制,比如限定个股单一交易日最多只能较上收盘价上涨或下跌10%. 当价格升至当日价格上限,就称为涨停板,跌至价格下限则称为跌停板. 有些交易所会在涨停板或跌停板时停止交易,直至市场价格脱离价格上限或下限. 也有交易所会在短暂停止交易后于扩大的价格区间内恢复买卖.
    证券-Security
    指由公司、政府或任何机构发出,借以证明投资者已投资于该机构股票或债券的凭证。
    指数-Index
    各种数值的综合,用于衡量市场或经济的变化。以股价指数为例,指数反映的是一组特定证券的价值,开始时通常会选择以100(或1,000)为基数,反映某一时点该组证券的价值,指数随后的变动反映了该组证券(即成份股)总价值的变化.
    全面摊薄每股盈利-Fully Diluted EPS
    如果公司有发行认股权证、期权、可转换债券或优先股等金融工具,公司未来可能需要增发新股,每股盈利(EPS)会因而遭稀释。全面摊薄每股盈利等于股东应占溢利除以计入可能增发的新股的总股数,以反映股东权益可能遭稀释的程度。
    热门股票-Hot Stock
    指价格猛涨或大跌、交投活跃的股票。
    经济衰退-Recession
    指经济出现停滞或负增长的时期。不同的国家对衰退有不同的定义,但美国以经济连续两个季度出现负增长为衰退的定义被人们广泛使用。
    经济指标-Economic Indicators
    指提供经济状况相关信息的数据,如国内生产总值(GDP)、消费价格指数(CPI)、货币供应量、贸易收支和失业率等。经济指标可以预示产出和需求未来的走势,因此常常引发消费者、政府、公司和金融市场的反应。先行指标先于经济周期而动,滞后指标的变动则落在经济周期之后,而同步指标则与经济周期同时变动。
    经营风险-Business Risk
    指公司营业收入及获利增长不如预期的风险。
    看跌-Bearish
    认为价格将下跌。因此,若市场浮现看空的气氛,价格会走低。 与看涨/看多(bullish)相反。
    看涨-Bullish
    相信价格将上涨。因此,如果市场浮现看涨的气氛,价格会走高。与看跌或看空(bearish)相反。
    卖方-Sell-side
    指以交易为主业的金融机构。与之相对的是“买方”,即指那些自行投资,或为其他投资者代理投资的金融机构。
    卖空-Short-selling
    卖空是投资者预料证券价格会下跌,因此向经纪人交付保证金,并借入证券卖出。待证券价格下跌至某一价位时再买进,然后归还借入的证券,从中获取差额收益。
    毛利-Gross Profit
    公司营业额(亦称营业收入、销售额)减去销货成本后的利润,尚未扣掉不属于产品直接成本的各种费用及利得税。
    每股盈余(利)-EPS
    内幕交易-Insider Dealing
    指利用非公开的价格敏感讯息在市场交易中谋利,这种行为在许多国家是非法的.
    稀释-Dilution
    指因为发行认股权证或红股等因素而导致股本扩大,令现有股东的权益(每股盈余和每股资产值)下降。 为反映可能发生的稀释效应,多数地区要求公司公布全面摊薄每股盈余(fully diluted earnings per share),即假设认股权证、股票期权、可转换债券及优先股的换股权全部行使后,以扩大后的股本为计算基础的每股盈余。
    息税前利润-EBIT
    英文Earnings Before Interest and Tax的缩写,未扣掉利息和税项支出的利润。
    系统性风险-Systematic Risk
    指因为是整体市场波动的风险或是市场某一部分波动的风险,而无法分散的那类风险。
    已分配利润-Distributed Profits
    指通过支付股息已分配给股东的利润。
    预测-Forecast
    指根据现有数据推测未来走势,广泛用于企业和财务规划、经济和金融市场预测。分析师预测的数据包括价格水平、公司盈利和经济指标。
    成长性评级-

    成长性评级是《A股工具》分析系统里的一个用于股票分类排名的重要指标,它表示一个股票的盈利增长动能相对于《A股工具》整体在未来12至18个月的向上趋势力量。排名1为最高,表示成长性最优;2为良好;3为一般;4是较差;5为最差。盈利及成长性——既包括过去和现在,同时重在预期——是决定排名的重要因素。成长性评级为1号的公司不仅在过去的若干个季度里盈利增长表现良好,而且预期在未来的若干个季度里其盈利也会不断向上突破。通常情况下,评级为1号的公司,如能达成预期,其股价也会有相应的正面表现,尤其是当其估值未能反映其成长预期时,股价有机会大幅向上移动。

    股市上有2400多家公司,它们良莠不齐,有好有差。我们主张投资者一定要在成长性最好的那一组公司里进行投资,也就是成长性为1号和2号的股票所代表的公司。我们奉劝投资者规避成长性在一般水平之下的公司,除非你有特别的理由和独特的发现,最好不要去碰这些股票。怎样才能发现成长性最好的那一组股票呢?股票估值网为您每周进行统计整理,点击查看成长动能1号分屏。

    安全性评级-
    是结合公司的财务结构、经营和盈利状况的稳定和可预期程度、股价在过去的波动强度等因素,综合考量得出的。排名1为最优,2为良好,3多为一般,4是较差,5为最差。
    PE(市盈率)-
    每股股价/最近过去2个季度已知的每股盈利之和+未来两个季度预测的每股盈之和。
    拖动PE(拖动市盈率)-
    每股股价/最近过去4个季度已知的每股盈利之和。
    相对PE(相对市盈率)-
    是公司市盈率与沪深300指数(或行业)市盈率相比得出。
    BETA-
    反应沪深300指数整体股价变化强弱的指标。1表示股价变化与沪深300指数同步,大于1表示股价波动大于沪深300指数,小于1表示股价波动弱于沪深300指数。
    PS-
    股价与销售收入之比。有时对估值具有重要的参考意义。
    本期估值买入价-
    根据目前所拥有的数据和信息,在对公司进行估值之后,所得出的合理估值买入价位。在此价位以下,买入更有利。
    预期股价区间-
    我们根据成长预期,结合未来时段内的盈利和盈利动能,以及股性和市场习惯给出的一个预计价位区间。其增益和回报是根据报告当日的股价来计算的。
    认股权证-Warrant
    一种衍生工具,持有人有权在一定的期限内按约定的认购价向发行人购进一家公司的普通股,认购价通常高于发行时标的股票的市价。认股权证的有效期通常较长,可以是数年至永久有效。认股权证通常依附公司债或优先股发行,作为吸引投资人认购的“赠品”,但认股权证有其独立的价值,可自由转让、单独买卖。认股权证的标的股票通常是发行公司自身的股票,但也可以是子公司的股票。
    少数股东权益-Minority Interest
    在一家公司中,不为控股股东所持有的股权称为少数股东权益,通常合共不会超过股权的50%. 在集团财务报表上,资产负债表上的少数股东权益代表在集团的子公司中持少数股权的股东应占的净资产,损益表上的少数股东权益代表子公司中的少数股东应占的净利.
    实际利率-Real Interest Rates
    指从现行的利率中扣除通货膨胀率后所得的实质收益率。也称“实质收益率”(neal yield)。
    通货膨胀-Inflation
    通货膨胀指因过多货币追逐过少商品,导致商品和服务的价格持续上升的现象。引发通货膨胀的原因,可以是政府大印钞票以至货币供应大幅增加,或是对商品及服务的需求过度热络,亦可以是因为商品供应萎缩。从成因层面看通货膨胀,有许多类型。需求拉动型通货膨胀(demand-pull inflation)是由经济中的过度需求引起,而成本推动型通货膨胀(cost-push inflation)则由生产成本上升引起。维持通货膨胀率在适当水平通常是政府的首要政策目标之一,通常也是各国中央银行的首要目标。某些央行会获政府授予政策上的独立自主,以便维持通货膨胀率在某一目标水平。温和的通货膨胀是相当常见的,被认为是良性的经济现象。假如通货膨胀完全消失,经济陷入通货紧缩,这会抑制消费,因为消费者会因为预期商品将变得更便宜而延后购物。在通货紧缩的情况下,货币的购买力上升,这会令偿还现有债务变得更为困难,并会打击对信贷的需求。
    投机-Speculation
    指在金融市场上承担较高的风险以期获得较大收益的行为。投机需要在投资时设法预想未来的情况。
    透支-Overdraft
    提取高于帐户余额的款项,即会出现透支的状况。透支亦指由银行提供的短期信贷便利,性质如同银行可随时要求偿还的短期贷款,透支的资金成本可能较长期贷款更高。
    无形资产-Intangible Assets
    指属于公司的专利、版权、商标、商誉等非物质资产。
    现金-Cash
    流动性极高的资产的合称,包含手头现金(硬币和钞票)、短期存款及其他极易变现的流动资产。
    市盈率-P/E Ratio
    英文亦称为earnings multiple。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一,由股价除以年度每股盈余(EPS)得出(以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果)。计算时,股价通常取最新收盘价,而EPS方面,若按已公布的上年度EPS计算,称为历史市盈率(historical P/E);若是按市场对今年及明年EPS的预估值计算,则称为未来或预估市盈率(prospective/forward/forecast P/E)。计算预估市盈率所用的EPS预估值,一般采用市场平均预估(consensus estimates),即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。
    市盈率对个股、类股及大盘都是很重要参考指标。任何股票若市盈率大大超出同类股票或是大盘,都需要有充分的理由支持,而这往往离不开该公司未来盈利料将快速增长这一重点。一家公司享有非常高的市盈率,说明投资人普遍相信该公司未来每股盈余将快速成长,以至数年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增长不如理想,支撑高市盈率的力量无以为继,股价往往会大幅回落。
    何谓合理的市盈率没有一定的准则,但以个股来说,同业的市盈率有参考比照的价值;以类股或大盘来说,历史平均市盈率有参照的价值。
    市盈率是很具参考价值的股市指标,容易理解且数据容易获得,但也有不少缺点。比如,作为分母的每股盈余,是按当下通行的会计准则算出,但公司往往可视乎需要斟酌调整,因此理论上两家现金流量一样的公司,所公布的每股盈余可能有显著差异。另一方面,投资者亦往往不认为严格按照会计准则计算得出的盈利数字忠实反映公司在持续经营基础上的获利能力。因此,分析师往往自行对公司正式公式的净利加以调整,比如以未计利息、税项、折旧及摊销之利润(EBITDA)取代净利来计算每股盈余。
    另外,作为市盈率的分子,公司的市值亦无法反映公司的负债(杠杆)程度。比如两家市值同为10亿美元、净利同为1亿美元的公司,市盈率均为10。但如果A公司有10亿美元的债务,而B公司没有债务,那么,市盈率就不能反映此一差异。因此,有分析师以“企业价值(EV)”--市值加上债务减去现金--取代市值来计算市盈率。理论上,企业价值/EBITDA比率可免除纯粹市盈率的一些缺点。
    市值-Capitalization
    公司所发行的股票的市场价值总和,等于发行股数乘以每股市价。
    首次公开招股-IPO
    英文Initial Public Offering的缩写,指一家公司首次向公众发行股票筹措资金,令公司成为股票在交易所挂牌买卖的上市公司,英文亦称为flotation或going public. 发行者通常通过承销商向公众出售股票。承销商设定股票的发行价格、促销股票,且通常还保证按一定的价格吸纳部分股票,以免发行者受不利的市场变动影响。
    收益率-Rate of Return
    指投资的收益率。对公司而言,收益率指净利润占使用的平均资本的百分比。
    私募-Private Placement
    指直接向特定投资者如基金、保险公司及银行等机构投资者出售证券。因不涉及向公众发行,一般毋须向证券监管当局注册登记。
    现金等价物-Cash Equivalent
    指极容易和很快可转换成现金的资产,持有这种资产如同持有现金。国库券便被视为现金等价物。此词也指一种另类的交割方式: 卖方交给买方的不是证券本身,而是等值的现金。以现金结算远较以债券或股票等标的资产交割简单,当交易的一方对持有标的证券不感兴趣,但又希望规避利率或市场波动风险时,往往以此种方式结算。
    现金股息-Cash Dividend
    以现金发给股东的股息。现金股息来自当期收益或累积盈利。
    现金流量-Cash Flow
    企业在某段时间内实际发生的现金流入及流出金额。经营现金流(Cash flow from operating activities)是公司财务报表上的关键数字,反映公司产品及服务的销售所产生的现金流入或流出净额,约等于盈利加上非现金费用,例如折旧及摊销等项目。现金流量也指债券持有人自定期的利息支付及本金偿还中获得的资金流。
    现金流量贴现-Discounted Cash Flow
    指将未来的现金流折算为现值,可用于评估投资项目及诸如股票和债券的价值。 例如,将一项投资未来预计可获得的净现金流以适当的贴现率(discount rate)折算为现在的价值,减去初始投资成本即可得出净现值(NPV, net present value)。 如果净现值为正值,意味着该项投资的回报率高于贴现率。
    现值-Present Value
    现值是指未来的现金当下的价值。现金可用于投资和生息,因此,同一数目的现金,先得到要比晚得到有价值(除非出现负利率的情况)。计算现值时,必须选定一个合适的折现率(discount rate)来折算未来的现金流。投资风险越高,适用的折现率越大。现金流入的现值减去现金流出的现值,称为净现值(NPV)。
    消费-Consumption
    经济整体产出中由个人和家庭消费掉的部分,与投资、政府支出和出口净额构成国内生产总值(GDP)。
    消费物价指数-CPI
    英文Consumer Price Index的缩写,是反映零售层面物价变动的指标。消费物价指数的计算基础是典型消费者所购买的一篮子商品和服务,通过收集和比较固定商品组合的价格变动编制而得。也称“零售物价指数”(Retail Price Index)。
    留存收益-Retained Earnings
    指公司未以股息支付出去的收益。留存收益通常再投资于经营业务,是股东权益的重要组成部分。
    流动比率-CURRENT RATIO
    流动比率是衡量公司偿付短期债务能力的一项指标,由流动资产除以流动负债得出。流动资产包括现金及现金等价物、应收账款和库存,而流动负债则等于短期贷款和应付账款之和。
    流动比率的正常范围值为0.5~2.0,但解读这个流动性比率(liquidity ratio)必须谨慎。较高的比率可能意味着公司有太多闲置现金、客户拖欠大笔账款,或者公司的经营需要大量的库存。较低的比率并不一定意味着公司有无法偿还短期债务的风险,可能只是因为公司所在行业以支付现金为标准(例如餐馆通常只有很少或没有应收账款),或其经营不需要太多的库存(例如大多数服务业公司),或所在行业客户支付的速度较慢(例如建筑业)。
    流动比率的计算:
    例子:老洛普公司的年度报告上显示以下资料(单位:百万英镑):
    流动资产:760
    手头现金及银行存款45
    短期投资35
    应收账款250
    库存430
    流动负债840
    流动比率=760/840=0.9
    流动负债-Current Liabilities
    指公司1年内到期的短期债务,如应付账款及应付税款等。
    通货紧缩-Deflation
    指物价普遍下跌,通常是因为货币和信贷的供给收缩所致。 不要与货币贬值(depreciation)相混淆。
    资本增值-Capital Gain
    指以高于资产成本的价格出售或转让资产所获得的利润。通货膨胀和汇率波动均可能影响实质资本利得。
    资本资产定价模型-CAPM
    一种跟踪股票风险与预期收益之间关系的模型。该模型假定风险资产的收益率等于无风险资产的收益率加上风险溢价,而风险溢价等于股票的β值乘以市场整体收益率与无风险资产收益率之差。
    总资产收益率-ROTA
    总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率。是另一个衡量企业收益能力的指标。在考核企业利润目标的实现情况时,投资者往往关注与投入资产相关的报酬实现效果,并经常结合每股收益(EPS)及净资产收益率(ROE)等指标来进行判断。实际上,总资产收益率(ROA)是一个更为有效的指标。 总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。
    总资产收益率与净资产收益率(净利润/股东权益×100%)一起分析,可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度;对于净资产所剩无几的公司来说,虽然它们的指标数值相对较高,但仍不能说明它们的风险程度较小;而净资产收益率作为配股的必要条件之一,是公司调整利润的重要参考指标。
      总资产收益率的计算公式是:
      总资产收益率=净利润÷平均资产总额(平均负债总额十平均所有者权益)×100%
      其中净利润的计算公式为:
      净利润=利润总额×(1-所得税率)
      所有者权益是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。
      平均资产总额是指当期期初和期末资产总额的算术平均值,即:平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额)/2
    固定成本-Fixed Costs
    不会随生产或销售量的增减而变动的成本,如利息费用、保险费及租金等。 与固定成本相对的是可变成本(variable costs),如原材料和劳动力成本,这些成本随生产或销售水平的升降而变动。
    固定资产-Fixed Assets
    公司购进以供多年使用,而非转售的资产。固定资产分为三大类:有形资产,如土地和设备。无形资产,如公司的商标或品牌。投资,如在合资企业所持的股份。
    股东-Shareholder
    指持有机构或公司股票的个人。
    定量分析-Quantitative Analysis
    广义而言,定量分析泛指基于数字的分析,不考量无法量化的因素。就资产管理而言,定量分析是指对历史回报率、价格波动性以及不同资产之间的价格相关性进行统计分析,藉此协助资产配置上的决策。定量分析经常使用资本资产定价模型(CAPM)和股息贴现模型(DDM)等分析工具。
    二级市场-Secondary Market
    二级市场指对已在初级市场发行的证券进行买卖的市场。二级市场为买卖和价格发现提供连续性机会,并为初级市场的运转提供流动性。
    法定存款准备金率-Reserve Requirements
    存款机构依法必须存放于金库或中央银行的存款比例。降低或提高法定存款准备金率会影响货币供应量。降低法定存款准备金率可使银行增加贷款,而提高法定存款准备金率会迫使银行减少贷款。有时也称“最低准备金要求”(minimum reserve requirements),“注册储备”(registered reserves)或“储备比率”(reserve ratio)。
    本金-Principal
    1. 就借贷而言,本金是指不含利息在内的借贷金额,即未计应付利息借款人欠放款人的金额。就债券而言,本金通常是指债券的面额。就投资而言,本金是指股东投入的金额,不含投资收益。 2. 在一宗交易中,当事人(principal)是相对于代理人(agent)而言的;当事人是最主要的利益攸关者,代理人只是受当事人委托、代为处理相关事宜。在金融市场,principal指以自己的资金进行买卖的人士。
    标的-Underlying
    在衍生产品市场,标的资产是指期货或期权合约以之为基础的金融工具或实物商品。就期权而言,标的资产是指期权持有人行使权利可买进或卖出的金融工具或商品。
    波动性-Volatility
    指某项价值——如股票价格或利率,在一段时间内变动的程度。高波动性是指价值剧烈变动,通常是市场不确定性较高所致。交易商欢迎高波动性的市场,因为从中获利的机会较多。低波动性是指价值的变动轻微,有如市场已消化了所有相关的消息。专业投资者一般能从低波动性的市场中得益,因为他们能更好地锁定稳定的收益。在金融市场,历史波动性(historical volatility)不同于隐含波动性(implied volatility),前者是历史价格或收益率实际呈现的波动程度,后者则是期权价格所反映的预期波动性。
    采购经理人指数-PMI
    英文Purchasing Manager's Index的缩写,是产业营运状况的一项指标,通常按月公布。调查机构访问众多公司,收集诸如新订单、职位增减、库存、产出以及价格等方面的资料,编制出采购经理人指数。PMI有时特指制造业的采购经理人指数,但服务业也有自己的PMI,只是受重视程度较低。PMI一般将50设为成长与收缩的分界线,指数高于50代表产业正在扩张,低于50则代表正在收缩。该指数被视为是经济活动的领先指标。
    沉没成本-Sunk Costs
    指已经付出、无法收回的资源,对于未来无关宏旨,在决策时不应考虑.
    持续经营-Going Concern
    一家公司若称为a going concern,是指该公司运作正常,并将继续正常经营下去,在可预见的未来并无破产清盘的危险。持续经营是正常会计作业上的一项基本假设,因为公司能否维持正常运作对其资产的价值有重大影响。 一般来说,公司作为一家持续经营企业的价值,要高于将资产个别拍卖的清盘值(liquidation value),因为持续经营时的无形资产(——如商誉及品牌),在公司清盘时很可能会变得一文不值,而有形资产亦未必可以卖得好价钱。
    初级市场-Primary Markets
    就证券而言,初级市场是指买家直接从发行者买入证券的市场,是证券新发行的市场,之后证券在二级市场买卖流通。
    除息-Ex-Dividend
    指所购买的股票不附带获得股息的权利,即股票的卖方保留股息。
    登记日-Record Date
    指股东为了能够分配到股息,必须成为股票正式所有人的日期。这个日期是由董事会决定的。
    股东权益收益率-ROE
    英文Return on Equity的缩写,是公司的利润与其股东权益的比率,以百分比表示。该比率是最常用于衡量公司管理层运用股东资金状况的指标。
    该比率的主要优点是可使投资者以此就各种不同产业的获利能力进行比较。投资者不在乎持有的是低利润率的零售业股票,还是高利润的高科技公司股票,只要这些股票创造的收益率高于平均股东权益收益率就行。该比率的主要缺点是忽略了公司融资的债务一面,因此不能反映在创造收益时所涉及的风险。高股东权益收益率可以是高收益或低股东权益所致,因此,亦应关注公司的杠杆操作(即公司的债务/股东权益比率)。
    稳健经营的公司的股东权益收益率在10%~25%之间不等。大多数投资者喜好股东权益收益率为两位数的公司,或至少高于低风险投资如政府债券的收益率。公司获得高股东权益收益率通常会吸引其他人加入同业成为竞争者,并需保持增长及(或)削减成本,以便维持两位数的股东权益收益率。
    计算公式:股东权益收益率=(可分配的利润/股东权益)×100
    例子:在上一个财年里,老洛普公司的可分配利润和股东权益分别为0.64亿英镑和3亿英镑。股东权益收益率=(0.64/3)×100=21.33%
    股票期权-Equity Options
    一种股票衍生工具,给予持有人在某一日期(或某期限之前)按商定价格买进或卖出某一股票的权利,若履约条件对己不利,持有人可以放弃权利。
    股息-Dividend
    公司税后盈余中分配给股东的部分。公司董事会会建议派息金额,交由股东投票通过。就普通股而言,派发股息是公司的选择,而非义务。股息的形式可以是现金,也可以是股票。
    股息收益率-Dividend Yield
    反映股票股息收益水平的指标,以按年率计算的股息除以股票市价得出。高收益率可能意味着高水平的股息,但也可能只是因为股价已显着地下跌,致使在市场不看好公司的情况下,股息收益率看来也相当不错。低收益率可能意味着股价因市场预期公司快速成长而上升,也可能只是因为公司选择保留现金供再投资之用,因此没有派发多少股息。
    股息贴现模型-DDM
    英文Dividend Discount Model的缩写,是股票估值的一种模型,以适当的贴现率将股票未来预计将派发的股息折算为现值,以评估股票的价值。 DDM与将未来利息和本金的偿还折算为现值的债券估值模型相似。
    坏账-Bad Debt
    企业若确认一笔应收账无法收回,该笔账款即成为坏账,应予以注销,成为损益表上的一笔坏账损失。
    回购-Buy Back
    指公司在公开市场购买自身的股票,通常是因为公司认为自身的股价遭低估了,回购股票的回报优于将现金投到业务上。理论上,回购后公司在市场上流通的股票数减少,这些股票的价值会上升。回购股票实际上是将公司的现金储备直接返还给股东。
    防御性股票-Defensive Stock
    指风险较市场整体水平为低的股票,其β值较低。诸如食品零售和公用事业等非周期性类股(non-cyclical sectors)多属于防御性股票,这些公司的营业收入在经济周期中一般不会出现非常显着的波动。
    非经常性项目-Extraordinary Item
    非经常性的盈利或亏损,是公司正常业务范围之外的项目,例如出售部分业务的获利或亏损。
    复利-Compound Interest
    指利息计算的基础是本金加先前累积的利息,与单利相对,后者指利息只以初始本金为计算基础。“按年复利”(compounding annually)是指当年利息只在一年结束时一次性纳入下一年的计息基础。例如,如果存入100英镑,年利率为10%,那幺一年后可获得110英镑。如果按单利方式计算,两年后可获得120英镑,三年后则是130英镑,而复利计算则将上年的利息亦纳入计息基础,即两年后可得121英镑,三年后则是133.10英镑。相对于单利方式,三年后额外的3.10英镑利息即是复利作用的结果。
    负债-Liabilities
    就公司而言,负债是指公司运作所产生的债务以及偿付责任. 负债须透过向债权人转移经济利益来偿还,比如支付现金或提供商品或服务. 在公司的资产负债表上,资产等于负债加股东资金,换着话说,资产的资金来源不外乎负债以及股东资金. 负债的形式包括贷款、应付帐款、应计费用、预收收入以及或有负债等.
    货币供应量-Money Supply
    指一个经济体中的货币总存量,包括钞票和硬币、各种信贷及其他流动金融工具。各国对货币供应量的定义不尽相同,但在多数经济体中,货币供应量的定义正逐渐从狭义的仅包括流通现金和存放于商业银行的活期存款,延伸至包括货币市场基金在内的广义货币供应。
    货币政策-Monetary Policy
    指调控货币供应总量和利率水平的政府政策。货币政策对宏观经济活动和通货膨胀可产生直接的影响。政府通常将执行货币政策的权力授予中央银行。
    加权-Weighting
    根据一项指标(如股价指数或经济指标)各组成部分在整体指标中的相对重要程度而给予不同的权数。
    机构投资者-Institutional Investors
    指那些掌握大量资金可供投资的机构,如基金公司、退休基金、保险商、投资银行、券商以及捐赠基金等. 相对散户而言,机构投资者受法规保护的程度较低,因一般认为这些大户自我保护的能力较高.
    货币-Money
    货币是一种金融资产,是贮积财富的工具以及公认的交易媒介。各国对货币与货币供应量的定义不尽相同,但可分为两大类:广义货币和狭义货币。狭义货币指可用于日常交易的货币,如硬币、钞票、活期存款和旅行支票等。广义货币的变现性较差些,包括储蓄存款、定期存款和货币市场中的机构资金等。
    公募-Public Placement
    指公开发售证券以筹集资金,通常专指债券的发行,股票的公开发行英文会用Public Offering一词。债券公募以公众为销售对象,而不是直接售予特定投资者。公开发售的债券通常会在证券交易所挂牌买卖,交易的标准数量单位较小(方便小投资者参与)。公募的发行成本通常较私募为高,但有利提高发行者的知名度,争取更多投资者参与,提高二级市场流动性。
    股本-Equity
    指股东在公司中所占的权益,多用于指股票。英文equity market是指股票市场,即股票发行与交易的市场。
    股权融资-Equity Financing
    指公司以发行股票——普通股或优先股的方式筹措资金。

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