股票估值网 何剑伟

       据中汽协发布的最新数据，2016年1-6月全国汽车产销分别为1289万辆和1283万辆，同比增长6.47%和8.14%，其中6月汽车产销为204万辆和207万辆，分别同比增长10.45%和14.58%，6月产销量增长均有所提速。考虑到购置税优惠政策与车企降价促销的影响仍将持续，叠加去年同期基数较低等因素，市场预计今年三季度汽车销量增长将进一步提升，其中7月乘用车销量增速预计将达到27%左右，显著高于6月的17.72%，汽车板块的投资窗口或将开启。值得一提的是，2016年6月以来，汽车板块整涨幅为9.45%，显著好于同期沪深300指数2.49%的涨幅，或意味着有机构已提前布局汽车板块。

       另外，汽车板块可以说是A股市场中低估值、高分红的典型代表，如本期更新的“50只市盈率最低的股票”所涵养的9家汽车及零部件公司，平均市盈率仅有11.88倍，低于同期上海A股上市公司15.01倍的平均水平，而除了一汽富维和威孚高科外，其余7家公司2015年股息率均不低于4%，其中宇通客车和上汽集团股息率达6.9%和6.4%，凸现汽车板块的比价优势。此外，新能源汽车、无人驾驶、汽车轻量化等热门概念的兴起也为汽车行业的增长带来想象空间，引发更多投资者的关注。

       综上所述，汽车板块或迎来投资机会，但由于各家公司基本面良莠不齐，估值高低不一，读者仍需要仔细甄别。如本屏所涵盖的9家汽车及零部件公司中，江铃汽车由于所处的轻卡和轻客细分领域景气度出现明显的下滑，加上其在乘用车领域的拓展不达预期，使得其业绩出现较大幅度的下滑，因而市场给予其成长性评级为较差的3，读者需谨慎对待个中风险；福耀玻璃基本面优秀，且受益于人民币的贬值，业绩有望超预期，但其股价目前已进入估值较充分的C点位置，后续上涨的空间恐受限，因而不建议读者追高买入。而屏内仅有的两家“1+B”（即成长性评级为最优的1+估值合理）公司宇通客车和长城汽车，可重点关注。

       其中，长城汽车是中国规模最大的民营汽车制造企业，也是国内首家在香港上市的民营汽车企业，其在皮卡和SUV领域具有较强的竞争力，且轿车业务亦进一步收缩，未来其对公司整体业绩的拖累将进一步降低。具体来看，在哈弗H6、H2持续热销支撑下，2015年公司SUV总销量69.33万辆，同比增长 32.52%，已连续13年夺得市场销量冠军。2016年1-6月，H6累计销售24.03万辆，增长39.68%，其中6月销售量为3.75万辆，同比增长60.06%，依旧是全国销量冠军，且大幅高于第二名广汽传祺GS4的2.61万辆，尽显王者风范。另外，今年4月25上市的H7，是公司在全新平台开发的一款高品质中型SUV ，也是哈佛品牌引领SUV市场迭代的战略性产品，且较H8/H9具有明显的价格优势，其今年6月销量上升至3594辆，市场预计H7有望成为公司的下一个明星品种。此外，预计公司的SUV H1Coupe、红标H7、H7L三款车将于今年年底上市，也将为未来业绩增长带来弹性。皮卡方面，截止2015年，公司皮卡连续18年获得全国销量冠军，而今年上半年销量为5.25万辆，同比下滑0.5%，下滑的幅度较2015年的-14.75%显著收窄，其中6月销量为6189辆，同比增长10.91%，呈止跌回升的态势，随着皮卡进城限制放开试点工作的进一步发酵，以及相关配套政策的落地，公司皮卡业务有望迎来业绩拐点，亦将为公司业绩贡献弹性。

       宇通客车是客车领域的龙头，今年上半年宇通累计销售汽车2.98万辆，同比增长23.63%，较一季度18.01%的增速进一步提升，表明二季度业绩高增长已基本已定调。随着“骗补”靴子落地，以及中央和地方扶持政策的逐步出台，新能源汽车产业链景气度上行，今年下半年新能源汽车产销量规模将会大幅度高于上半年。受益于此，公司下半年业绩仍有望继续保持高增长。更多关于《最低市盈率股票分屏》信息，请点击下载本期分屏并打开仔细阅读。