二季度增速回升,预计主要是国内市场订单有所增长,特别是其中来自于公安订单开始释放,国内市场增长有望回暖。而海外业务上半年实现营收35.94亿元,同比增长40.02%,营收占比提升至28.6%。毛利率为47.72%,仍然维持较高的水平。除了传统视频监控业务外,公司加速在机器视觉、智能硬件、物联网等新兴领域加强布局。7月初公司公告称,将与海康威视股权投资合伙企业(集团的员工激励平台)共同成立一家子公司——杭州海康汽车技术有限公司。海康威视将以现金出资人民币9000万元,持有海康汽车60%股权。同时,公司将与国开发展基金共同增资子公司海康电子,款项将用于海康电子“基于自主技术的工业用摄像机研制及产业化项目”。公司开始布局汽车电子领域以及加码机器视觉,未来新业务有望成为公司的主要推动力。此外,核心员工跟投,有望加强公司长期稳定发展。
公司预计2016年1-9月净利润增长在10%至30%之间,保持稳定增长态势。在去年业绩高基数的基础上,前三季度业绩仍保持较快增长。此外,受益于未来成长较为可期,以及中报业绩超过市场预期,进入7月份以来,股价持续上涨。按目前(2016-7-28)公司的股价26.14元计算,对应PE为26.45倍,高于25.84倍的过往中位,低于27.8倍的拖移PE。仍低于国内主要竞争对手大华股份的26.38倍PE,且股价处于较为合理的买入区域B点位置,未来仍有一定上升空间,值得重点关注。
在《2015年,你应该重点关注的88只好股票》里,我们曾为海康威视梳理出了值得重点关注的若干个理由:
1、国内安防系统建设处于快速发展阶段,后续需求较大。安防系统的主要作用是事前防范,即震慑和预防犯罪,并帮助警方在事后调查取证,国际上对安防行业普遍有着较高的关注度,近十年来恐怖攻击、意外事件不断发生,安防需求的进一步增加。目前传统安防企业聚集于欧美,新兴安防集聚于东亚;传统安防巨头,均为综合性安防企业,服务性收入占比高,而我国安防产业服务性收入比重偏少。全球视频监控领域,中国安防产品市场占有率已超过20%,海康威视经过多年努力,在全球安防领域中的排名逐年上升,最新as调查表明,海康威视已位列全球安防市场领域第四名。而由于中国经济快速提升以及人口基数较大,安防产品需求较大,市场的增长空间较大。
2、寡头竞争模式有利于公司发展。近年来安防视频中高端产品市场完成了一个洗牌的过程,产业集中度大幅提高,形成了海康威视和大华股份两家公司寡头垄断的市场格局。据我们估算,在大型重点项目中,两者的份额比例合计在50%左右。行业龙头企业不断地加大研发投入自主,并向综合解决方案提供商转型,技术实力越发雄厚,且重视品牌培育,因此盈利能力高于普通业者,市场集中度再次向两家公司集中。另外,目前两家龙头企业之间是一种竞争合作关系,这种关系有利于市场地位的进一步巩固。
3、海康威视在股票估值网股票评级系统中被归为积极成长股,成长性评级为1,安全性评级为1,是成长性最好,稳定性和预测性也最强的公司。公司股价处于股票估值网JW4点股价图谱的B点位置,欲知海康威视合理估值买入价、预期股价区间及更多详细信息,请参见股票估值网最新一期中的海康威视个股报告。
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