股票估值网 王喜

      再好的股票，如果估值已很充分甚至过高，也就是要价太贵，就不值得投资了。本站的D点（股价高于其内在价值的）股票分屏，涵盖的是目前估值过高的股票，投资者需要予以谨慎对待。

      总的来看，以8月9日的股价进行计算，本期股价在D点的个股有31只，较上一期净增加5只，主要是进入8月份以来，市场持续震荡小幅上行，沪指重新回到3000点上方，部分公司的股价和估值持续上行，估值水平过高的股票数量有所增加。

      从行业分布来看，本期D点分屏入选公司数量最多的行业是食品饮料，共有5家公司入选，其中，除了泸州老窖的成长性评级为相对良好的2号外，其他4家公司的成长性评级均为一般水平及以下的3-4号。与此同时，本期分屏当中还有东港股份、博雅生物和中天科技等3家评级为1的优质公司，这些公司所处的子行业发展环境良好，加上优秀的基本面支撑，不排除未来盈利超出预期的可能，在这样的情况下，它们现在看似过高的股价，对应今后随盈利预期上调而上调的内在价值，或许恰是合理的介入价位。

      比如泸州老窖自去年6月新管理层上任以来，公司进行了超预期的大力度改革，对产品市场定位、销售模式等方面进行了大幅调整，业绩也出现了恢复性增长，2015年营业收入和扣非后净利润分别同比增长28.89%和68.12%。今年一季度，公司业绩继续保持增长态势，实现营业收入22.15亿元，同比增长16.01%；实现扣非后净利润5.91亿元，同比增长9.59%。

      公司在4月公告投资酿酒工程技改项目，拟在未来10年内投资74.14亿元，以实施差异化发展战略，优化产品结构，推进现代化酿酒生产线建设，整体提升生产线自动化、智能化水平，提升生产效率。5月16日晚，公司发布非公开发行股票预案，拟募集资金总量不超过30亿元（21.86元/股* 1.37亿股），用于酿酒工程技改项目（一期工程）建设。此技改项目整体跨度较大，短期内经济效益或难显现，但技改成功有望提升公司的行业竞争力，利好中长期发展。以最新股价计算，公司目前PE为28倍，与过往中位水平相当，伴随今年中高档白酒景气持续回升，公司业绩和估值上移空间或仍值得期待。

      与此同时，也有一些成长速度和质量一般、甚至很低的公司，它们靠概念、政策或者重组等热点事件刺激市场情绪，股价起哄走高，甚至远超其内在价值。对于这种缺乏基本面支撑的个股，我们建议投资者应予以回避。比如重庆地区的房企财信发展，受二三线城市去库存的影响，2015年实现营收6.68亿元，同比同比增长12.1%，增速较上年下滑22.2个百分点，因成本和费用大幅增长，扣非后净利润仅为3576万元，同比大幅下滑52.01%，对应EPS为0.11元，远低于市场预期。

      目前公司业务模式单一，收入来源仅为房地产业务，但由于公司目前除在手经营的两个开发项目（北岸江山和海棠国际）外，仅有2015年通过股权收购等方式拿下的财信城与财信中心两个新项目，加上国内地产业已走过最佳黄金发展期，市场对公司未来业绩成长的持续性一直存在疑问。公司在转型方面起步较晚，虽与盘古集团、阔野公司在签订合作框架协议约定将合资设立“电商置业公司”、“创业孵化公司”和“金融服务公司”，但整体而言，公司转型之路依然漫长。以最新的股本数据计算，我们预期公司2016年到2018年的每股收益均在0.06元左右，对应今日11.6元的收盘价，PE接近200倍。除非你能确定财信发展在未来两三年会有额外的巨大增长机会，否则还是建议回避为宜。

      如前面所言，本屏中的股票有31只之多，细细查一查，看看你手中有无这些股票？