股票估值网 刘悠悠

      电感是电子线路中必不可少的基础电子元器件，大约占整个电子元器件配套用量的10%-15%。尤其是片式电感作为电子设备的基础电子元件，符合现代电子产品短小轻薄产业趋势。前两年在移动通讯、数字化消费电子、pc主机、平板等产品的快速发展推动下，国内电感行业进入快速成长阶段。但随着手机渗透率已逐渐趋于饱和，行业景气度有所下滑。顺络电子作为国内片式电感龙头企业，在片式电感器领域的市场份额为国内占第一、世界前三，大部分营收来源于移动智能终端手机等通讯领域产品，为了应对智能手机等终端产品市场逐渐饱和带来对电感的需求下滑。公司积极向4G手机以及新产品方面拓展，加大研发投入，积极切入包括LED照明、汽车电子、工业电子等新兴市场领域。目前公司产品电子变压器、无线充电线圈、NFC天线、新型LTCC器件、陶瓷盖板等相继投产和推向市场，未来或成为公司业绩增长的主要推动力之一。

      2016年前三季度公司实现营收12.29亿元，同比增长30.51%；实现扣非后净利润2.63亿元，同比增长46.7%。并且预计2016年全年净利润同比增长30%至50%，保持高速增长。我们认为业绩保持快速增长，主要得益于新的叠层0201电感产品在市场份额持续上升，带动主营电感的业务持续较快增长。同时，电子变压器、指纹识别盖板、NFC磁片及汽车电子等新业务迅速崛起，为公司开启新的成长空间。主营电感除了0201产品迅速放量外，新研发的01005产品较为符合目前消费性电子元件小型化的需求，未来或成为公司新的增长。01005在今年三季度已初步具备量产能力，且其单价为0201产品的两倍，有望带动公司盈利能力走强。 此外，公司于2016年9月发布股权激励计划，计划向管理层、核心业务人员和关键岗位人员共248名激励对象授予限制性股票合计1481万股，分三年解锁，授予价格为9.13元/股。公司激励条件为已2015年净利润为基准，未来三年内净利润增长分别不低于30%、60%、90%，彰显成长信心，同时也将稳定核心团队，助力未来发展。

      在《2016年，你应该重点关注的88只好股票》里，我们曾为顺络电子梳理出了值得重点关注的若干个理由：

      1、布局多领域市场，拓展更大市场空间。公司目前旗下持有及参股多家公司，积极向更多领域布局。投资及互联网金融方面，公司旗下拥有全资子公司顺络投资和香港子公司，主要负责金融资本的运作。同时，参股3.79%的鹏鼎创盈是专注于互联网金融领域，公司有望参股进一步开发下游产业资源，为公司提供更加稳定的订单保障；全资子公司贵阳顺络迅达主要负责军工电子元器件的生产；衢州顺络电子主要负责PCB（印刷电路板）的生产。而参股25.95%的信柏陶瓷是华为陶瓷背板的独家供货商；持股20%的上海德门电子，主要提供无线传输整套解决方案，移动终端所用天线类产品的研发、设计和制造，是目前国内最大的手机电视天线解决方案提供商和制造商；近期参股9.09%的德杰美格斯，是提供WiFi模块适用于智能领域的解决方案商，有望成为公司进军智能家居及物联网的有利助手。

      2、受益消费电子普及和轻薄化趋势，电感主业保持快速增长。随着智能手机、平板等电子设备普及率快速提升，以及电子设备向轻薄化、功能多样化方向发展，其对电感的要求及需求量都急剧上升。如今公司的叠层高频产品——0201 精密电感已经是主要的出货产品。公司的超小尺寸电感01005产品虽然目前出货量不多，但是从电感行业的发展趋势来看。目前0201产品占比已经超过60%，同时由于01005产品价格是0201产品的2倍左右，一旦市场需求快速成长，公司有望充分受益。相较于传统尺寸，0201与01005都是小型化、高毛利产品，在产品结构优化的带动下，公司盈利能力持续上升。2016年前三季度综合毛利率达到为37.8%，同比增长1.35个百分点。未来随着较高毛利率的新产品营收占比提升，预计盈利能力仍有望上升。

      3、顺络电子在股票估值网股票评级系统中被归为积极成长股，成长性评级为1号，安全性评级亦为2，是成长性最强，稳定性和预测性较强的公司，在本文写作时股价处于股票估值网JW4点股价图谱的B点位置，位于较为合理买入区域。更详细的介绍，请参见股票估值网中最新一期顺络电子的个股报告。

      ......

      更多顺络电子的详细关注理由以及《2016年，你应该重点关注的88只好股票》的详细内容，请查看股票估值网。