股票估值网 刘悠悠

      达实智能是我国智能建筑和节能服务领域的龙头，传统主营业务包括建筑智能节能、绿色建筑公用工程等。公司为了顺应近几年市场发展趋势，逐渐由建筑智能化集成商向智慧城市建设运营服务商转型。在完成久信医疗的收购以及参股小鹿暖暖后，目前公司主营业务由单一的建筑节能，拓展智慧交通、智慧医疗两大板块，形成三大主营业务。虽然2016年公司主营建筑节能业务受到宏观经济增速的影响营收出现下滑，但在智慧交通以及智慧医疗的强势带动，前三季度公司业绩仍保持较快增长。2016年前三季度公司营收和净利润（扣除）分别同比增长59.58%和77.13%。

      细分各项业务来看，智慧交通方面，2015年公司在轨道交通方面订单爆发性增长，合计中标7.26亿元项目，未来两年是确认收入的高峰，公司智慧交通业务快速增长可期。智慧医疗方面，并表的久信医疗2016年的业绩承诺为净利润不低于7200万元，目前来看完成概率较大。同时，其在年初签订的淮南区域卫生信息平台PPP项目，中标金额达到2.4亿元，预计到2018年完工。2016年9月中标宿州市立医院新区工程机电系统一体化采购项目，金额4亿元，为未来业绩增长奠定基础。建筑节能业务方面，受宏观经济增速放缓，以及房地产投资增速放缓的影响，公司传统业务建筑智能、节能业务增速或将放缓。同时，未来市场竞争或将持续加大，业务盈利能力或将有所下调，影响业绩贡献，值得注意。

      公司预计2016年全年净利润同比增长50%至90%，预计主要是智慧交通和智慧医疗业务快速增长的带动。结合市场预测，我们预计公司未来3年净利润复合增速为49%，仍将保持较快增长，以最新股价6.97计算（2016.12.8），公司的估值为50.6倍，略高于49.8倍的过往中位，低于64.13倍的拖移PE，处于较为合理的买入区域B点位置，值得关注。

      在《2016年，你应该重点关注的88只好股票》里，我们曾为达实智能梳理出了值得重点关注的若干个理由：

      1、布局智慧医疗，开启新的市场空间。公司在2015年5月公告，以支付现金及发行股份的方式收购久信医疗100%股权，快速切入医疗专业净化系统建设及数字化手术室领域。并在7月公告以1600万入股互联网医疗平台小鹿暖暖40%股权，完善智慧医疗布局。据悉，久信医疗是一家专业为现代化医院提供数字化手术室、洁净手术室为核心的洁净用房整体解决方案服务商，目前为全国330多家医院建设了4000多间洁净手术室和重症监护室，其中70%以上为三甲医药，客户资源较为丰富。未来有望协同公司在智慧医疗领域的医院智能化及节能服务产品，促进医疗订单增长。久信医疗承诺2016-2017年净利润分别不低于7200万元和8640万元，对公司业绩起明显增厚作用。

      2、轨道交通的持续发展助推公司业绩持续成长。轨道交通领域是公司智能化业务收入的重要来源，目前公司轨道交通订单逐渐由单一综合监控系统向安防、自动售检票系统（AFC）、综合监控、门禁一卡通整体解决方案转型。由于单条线智能化投资额较大，以每个站点500万元，单条地铁20站计算，单个轨道交通综合监控项目规模约在1个亿左右，建设期在2至3年，每年可以确认收入约在3000-5000万元。我们预计地铁业务的收入有望持续释放，值得关注。

      3、达实智能在股票估值网评级系统中被归为积极成长股+价值股，成长性评级为1，安全性评级为2，是成长性最好、安全稳定性较强的公司。在本报告写作时股价处在股票估值网估值JW4点股价图谱的B点位置，估值较为合理。更详细的介绍，请参见股票估值网最新一期的达实智能个股报告。

            ......

      更多达实智能的详细关注理由以及《2016年，你应该重点关注的88只好股票》的详细内容，请查看股票估值网。