中股价值线 研究部

      我们的每周【A点分屏】，汇集是当前低估值的股票名单，列表当中各个股票的股价在其内在价值之下，——具有超额利润机会，同时也拥有较宽的安全边际。

       上周末统计显示，我们研究覆盖的股票中，有162只股票落入【A点分屏】里（关于股价A\B\C\D点的介绍，点击查看JW4点理论）。而且，其中成长性评级为5星的有34只。市场一致预期显示这34家公司中，有30家公司未来二、三年的盈利年复合增长均在15%及以上，包括比亚迪、中航光电和天合光能等。

       比如比亚迪，公司是全球领先的新能源汽车研发制造企业，也是全球最具竞争能力的手机部件及组装业务供应商之一，还是全球领先的二次充电电池制造商。

       去年公司实现营收6023.15亿元，同比增长42%；扣非后净利润284.62亿元，同比增长82%。其中，四季度实现营收1800.41亿元，同比增长15.14%；扣非后净利润91.14亿元，同比增长25.31%。伴随新能源车销量持续提升，公司全年业绩保持快速增长。利润增速快于营收，主要来自规模效应、出海+高端化发力和产业链上游降本，汽车业务毛利率同比增加2.63个百分点至23.02%，带动公司综合毛利率同比增加3.18个百分点至20.21%，显著提升。过往五年是公司盈利的高速成长期，年复合增长率超过100%，但在去年四季度已放低至25%。将其已有规模和行业现状纳入考量，我们的数据平台推断其未来几年的盈利复合增长大约在20%，据此为基础推算的内在价值线较上期有所下调。
       关于估值。我们判断比亚迪龙头主机厂销量领先全球的趋势有望延续：1）比亚迪具备产品矩阵丰富+定位精准、全产业链布局+保供/成本严控、以及全国渠道门店广泛布局的三大优势；2）比亚迪的核心技术长期研发储备能力较强，销量与业绩持续兑现的前景值得期待，预计高端化/出口有望成为公司的下一个催化剂。我们的数据平台运用市场大数据和其专属处理程序预期比亚迪2024年全年的每股收益大约在11.79元，同时预期比亚迪2025/26两年的 EPS分别为：14.22/16.75元。过往来看，比亚迪的股价大部分时间都是在上一年每股盈利的40-100倍之间滑动，以写作日（2024-4-2）收盘价212.34元计算，对应2024年预期EPS的PE约为20.29倍，估值偏低。公司的估值会随着未来经营的变化出现或正或负的调整，需要对公司季报和相关重大信息密切关注。

       比亚迪在中股价值线的股票评级系统中被归为积极成长股，成长性评级为5星，安全性评级为4星，是成长性最好、稳定性和预测性较强的公司，目前（2024-4-2）股价处于中股价值线JW4点股价图谱的A点位置。更详细的介绍，请登录中股价值线官网（www.gupiaoguzhi.com），阅读根据最新季报更新的最新一期及过往的比亚迪估值快照。

       另外，本周【A点分屏】名单当中还有不少相当好的股票，错失可惜，很值得看看。可添加下方微信，购买下载本周【A点分屏】。