疯狂炒作逐步让位价值回归

      本期股价在A点的股票有224只，较上期大幅净减少35只。其中，优于平均水平的成长动能分类为1和2的股票分别有117只和43只，各较上期净减少11只和6只，占到本期A点股票减少数量的一半，说明成长质量优秀的股票在近期市场回暖的情况下，表现同样积极和抢眼，甚至明显优于水平一般及以下的股票，与年初ST股鸡犬升天，而绩优股平淡无奇的景象形成鲜明对比，疯狂炒作正在逐步让位于价值回归。 

      从强力买入的角度来看，“双1”（成长动能和安全稳定性排名均为1）+A点的股票有74只，较上期净减少7只。其中，2011年至2013年盈利年复合增速在30%-39%这一档的有19只股票，成长性排名前三的分别是：

      其中，双鹭药业的产品主要包括立生素、欣吉尔等，广泛应用于肿瘤、肝病、心脑血管等领域，目前投放市场具有自主产权的有2个国家一类新药和8个国家二类新药，未来两年有数十个新品陆续投放市场。预计2011年净利润同比增长80%-110%至2.73亿元。 

      目前双鹭药业正积极布局大健康产业，在拓展普药的同时也积极构建从医药到医院的完整产业链，包括高附加值的疫苗和抗体药物领域。这既符合国家医药政策鼓励的发展方向，也将提升公司药物销售，新颖模式的前景值得期待。不过，公司药物研发周期漫长、前期投入巨大及产权保护等风险也不容忽视。 

      双鹭药业过去6周股价上涨8%，但以最新股价28.61元计算，公司PE在28倍左右，相对未来成长预期仍然偏低，处于JW4点中的A点位置。欲知其合理估值买入价和预期目标股价区间，请参见双鹭药业的个股报告。 

      还有很多成长性和价格都很好的好股票，投资者可以通过细读《股票估值500》的相关个股报告，获得整体印象和判断基础，从中选择喜欢、合适的投资标的。 

      从平均估值水平来看，PE（注1）、PB（注2）和PS（注3）分别为18.5、2.8和2.2，较上期均有所提升，PEG为0.8，而B点、C点和D点股票的平均PEG分别为1.2、1.5和2.6，相比之下，在估值的安全边际方面，A点股票的优势相当明显。 

      从行业分布来看，A点股票数量排名前5名的行业分别是交通运输（25）、机械设备（18）、化工（18）、商业贸易（17）和交运设备（13）。与前期相比，上述五个行业内的入选股票数量均有明显减少，也是我们前面所说的价值回归的一个佐证。   

表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

行业名称	数量	平均PE	平均PEG	平均拖移PE	平均PB	平均PS
交通运输	25	16.3	1.5（注4）	16.4（注5）	1.5	2.7
机械设备	18	17.9	0.8	18.4	3.0	1.8
化工	18	19.4	0.6	21.4	2.5	1.5
商业贸易	17	20.7	0.8	24.7	3.1	1.0
交运设备	13	14.2	0.8	15.5	2.2	0.8
建筑建材	13	15.8	0.5	17.7	2.9	1.3
银行	12	7.5	0.3	8.0	1.4	2.9
钢铁	11	25.9	1.1	23.3	1.2	0.4
煤炭开采	11	14.8	0.9	16.1	3.1	2.0
医药生物	10	19.2	0.9	22.0	3.6	4.3

注1：市盈率（PE）：每股股价/最近过去2个季度已知的每股盈利之和+未来两个季度预测的每股盈之和。         
注2：市净率（PB）：每股股价与每股净资产的比率。        
注3：市销率（PS）：每股股价与每股销售收入之比。        
注4：PEG：又称盈率相对盈利增长比率，是用公司的市盈率除以公司未来三年的盈利增长速度。         
注5：拖移市盈率（拖移PE）：每股股价/最近过去4个季度已知的每股盈利之和。

 

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