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苏泊尔
      公司是中国最大的炊具研发、制造商，成立于1994年8月，公司目前不仅拥有玉环、武汉、东莞和杭州四个生产基地，还新建了绍兴生产基地，年生产能力：压力锅系列350万口、合金和不锈钢系列产品600万口、电炊具系列产品280万口。压力锅产品市场占有率为20.87%，连续八年国内市场第一。产品还出口欧美、日本、中东、东南亚等国。截止2010年中期两大主营炊具和小家电收入分别占51.19%和46.75%。目前有员工6231余人，其中工程技术人员705人。

      去年1-9月公司内销增长约35%左右，出口增长超过50%。分产品来看，小家电增长了40%以上（内销占4成，出口占8成）、炊具增长接近40%（内销占2成，出口占6成）。内销方面，公司在城市的覆盖率已经达到了85%，近八成的内销营收来自一、二级市场。去年公司开始通过建设生活馆与拓展经销商，加大对三、四级市场的扩展，预计2010年年底将分别达到800家、1.1-1.2万家左右。届时公司三、四级市场占比有望达到30%，成为未来内销方面持续增长的动力。

      2010年前三季度公司同比高速增长主要源自出口业务，出口的高速增长是SEB关联订单（前3季度增长70%-80%，全年协议增长近50%）及非SEB客户逐步复苏的结果。SEB方面，炊具产品订单已有较大基数，占SEB中国同类产品采购量的71%左右，主要订单已完成向苏泊尔的转移，未来增长将会比较稳定。而公司SEB小家电订单仅占SEB在中国同类产品采购量的21%左右，未来或将是SEB订单转移增长的主要看点。鉴于内销与出口业务趋势向好，预计2010年公司营收增长率有望保持在40%—50%之间。

      毛利率方面，2010年1-9月公司综合毛利率为28.35%，较09年同期下滑约3个百分点。分季度来看，公司单季毛利率亦连续3个季度呈下滑趋势（1、2、3季度毛利率分别为29.53%、28.16%及27.38%）。市场有分析师指出，公司毛利率下滑主要有3大原因：1）2010年国内原材料价格的持续上涨，尤其是3季度铜、铝等大宗原料的快速上涨对成本造成一定压力。2）公司外销占比增加及产品的结构调整使得低毛利率产品比重有所增加，尤其是对3、4线城市的扩展必然会拉低总体毛利率水平。3）随着国内小家电行业进入者逐渐增多，竞争日趋激烈，行业平均单价整体也呈下滑趋势。公司目前正通过规模采购控制原材料成本，通过严格预算管理，提高资金的使用效率（去年前3季度期间费用率为18.50% ，同比下降2.79个百分点）。公司同时表示其作为小家电产品的龙头企业之一，毛利率一直处于行业较高水平，若原材料价格继续上涨，公司也不准备采取提价措施，而是利用这一契机进一步提高市场占有率。

      公司绍兴年产925万台电器项目将于今年底完工投产，武汉年产800万口不锈钢锅、铝制品及不粘锅项目，通过技术改进效率提升，已能满足未来两年的产能需求。随着SEB订单和技术向公司逐渐转移，出口的逐步复苏及城镇、农村市场的拓展加速，未来3年增长率或将保持在30%以上。

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