JW4点在D点的股票分屏

      本期股价在D点的公司共有76家，比上周减少5家公司，其中“成长动能分类”和“安全稳定指数”排名都为1（简称为“双1”公司）有11家。上证指数在过去一周收报2728点，涨幅为+0.67%。

      本期重点评述的一家D点公司是康恩贝。

      近期公司股价表现强势。一个多月以来，大盘连续回落，而去年表现风骚的整个医药板块也显现疲态，过去6周和26周跌幅分别为12%和14%，但同期公司股价分别上涨4%和39%，尤其是在新药获批和药材涨价的持续推动下，本周涨幅高达16%，相当亮眼。 

      康恩贝专注于心脑血管、泌尿系统、抗肿瘤等医疗领域，主导产品前列康在同类产品中的市场占有率达到90%，是国内中药前列腺治疗领域第一品牌。公司拥有国内最大的植物药产业园基地，主营植物药、化学药和保健品，2010年完成销售收入18亿元，三者占比分别为46.99%、26.89%和4.39%。 

      近两年公司核心业务现代植物药和化学药的增速很快，其中因江西天施康中药自09年8月起纳入合并报表范围，09年的合并利润中仅仅包括4个月的收入，使得现代植物药类别产品2010年增幅明显，实现的营业收入超过8亿元，同比增长50%。而化学药增速也非常突出，其中奥美拉唑和阿乐欣增幅均超过35％。同时，作为一个品牌驱动型药企，公司未来外延式扩张的进程会继续加快，而集团旗下的医药资产也有望2012年底前注入，届时将进一步提高公司的盈利能力。 

      公司成长强劲，动能充沛，但估值已高。截至1季度，公司业绩已连续9个季度实现同比正增长。市场预期公司未来三年业绩年均增速保持在25%左右。公司在君亮估值中的成长动能和安全性排名均为1，目前股价处于君亮估值JW4点股票图谱的D点位置。关于公司的合理估值买入价和预期股价区间，请参见《股票估值500•个股报告》24期中的康恩贝个股报告。

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