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中证报揭秘沪深国资改革线路

文章来源：中国证券报2014-03-21成为付费会员|欢迎免费试用

股票估值网点评：2014年是全面贯彻落实党的十八届三中全会精神、全面深化改革的第一年，而沪深国资国企改革将再次成为典范。从近期二级市场表现来看，恒天系国资改革逐步开始实施，已经带动相关股票连续逆势上涨，而绿地地产借壳金丰投资已经出现连续涨停。二级市场表现说明国资改革将带来很好的交易机会，投资者可以仔细挑选国资背景较好的相关上市公司，分享国资改革带来的红利。

上海国资国企改革正紧锣密鼓推进，从近期多家国资集团、上市公司的改革动作不难勾勒出几条主线：金融国资整合先行，如浦发银行收购上海信托控股权、国泰君安收购上海证券部分股权；引入战略投资者，发展混合所有制成为重要改革路径，绿地集团借壳上市展示典型样本；国资流动平台即将启动，进入实质运营。

　　金融国资整合先行

　　上海国际集团旗下金融企业之间的整合，拉开了上海金融国资改革整合的序幕。

　　3月17日晚，浦发银行公告称其正与上海国际集团研究受让上海国际信托的控股权等事宜，具体方案尚在研究中。上海市国资委全资子公司上海国际集团合计持有浦发银行24.18%股份，为合并持股第一大股东；同时持有上海信托66.33%股份，为实际控制人。

　　国泰君安证券收购上海证券也在进一步推进中。国泰君安拟以40亿元以内的价格收购上海证券51%股权。目前上海国际集团合计持有国泰君安46.74%的股权，上海国际集团同时控股上海证券66.67%股权。业内普遍预计股东方的推动会加速此次整合。

　　自2月26日起，上海电气（集团）总公司开始在上海联合产权交易所挂牌转让其所持的华安基金20%股权，华安基金的其他股东均放弃了优先受让权，挂牌期截止时间为2014年3月26日。华安基金目前由5家股东各自平均持股20%，这些股东均有上海国资背景。上海国际集团有限公司通过上海信托持有华安基金20%的股权，华安基金也被视为上海国际集团的成员企业。

　　上海国际集团目前仅控股的金融子公司，旗下就有上海信托、上投摩根基金、上海证券、海际大和证券等，未控股的金融子公司更多，包括浦发银行、国泰君安证券、上海农商行、华安基金等。知情人士指出，上海市对上海金融国资改革的最重要步骤是，将上海国际集团打造成金融淡马锡，国资不做经营，而持有股权做监督。

　　混合所有制改革全面铺开

　　引入战略投资者、发展混合所有制是上海国资改革的一个重要方向。据上海国资方面人士透露，沪上各国资集团报送改革计划中要求包括主业清晰等方面，部分集团将通过国资减资出让、引入战略投资者等方式，发展混合所有制。

　　绿地集团借壳金丰投资上市已成为上海国资改革、发展混合所有制的典型样本。在借壳上市之前，绿地集团通过增资扩股、引入战略投资者，将国有股份在绿地集团的比例降至50%以下。按照3月17日绿地借壳金丰投资的重组预案，将使得没有单个股东有足够的权益能单独控制上市公司。在上述交易完成后，上市公司将成为上海市国资系统中的多元化混合所有制企业。

　　1月22日，城投控股公告称，国内PE巨头弘毅投资近18亿元入股公司获国家主管部门最终批准。城投控股的控股股东上海市城市建设投资开发总公司拟将其持有的城投控股约2.99亿股（占10%股权）转让给弘毅投资。

　　上海仪电集团也开始探索混合所有制改革，考虑引进与其业务相关的战略投资者，向物联网、云计算转型。上海国资委网站信息显示，仪电集团2014年将推进非主业调整，进一步优化资源配置。其中，仪电电子已逐步剥离非主营业务，先后转让上海广电电器及上海电视电子进出口有限公司各10%股权；规划主营业务为商业地产的华鑫股份，则以2755.2万元转让上海金陵智能电表有限公司41%股权，剥离制造业资产；民企中安消借壳飞乐股份事宜正在推进。

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