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多家公司中报高分配不差钱

文章来源：中国证券报2011-07-26成为付费会员|欢迎免费试用

股票估值网点评：上市公司依然吝啬分红。据统计，截至26日，共有113家上市公司披露半年报。其中85家公司上半年净利润同比实现增长，但发布分配预案的仅13家，7家有现金分红。获取股息红利，是股东投资于上市公司的基本目的，也是上市公司对股民的主要回报。在成熟资本市场中，上市公司多是按季度进行分红，而且分红政策在一定时期内一贯而透明，投资者很容易了解上市公司的分红水平，从而作是否长期投资打算。反观国内的资本市场，重融资、轻回报是普遍现象，能够坚持长期稳定分红的上市公司少之又少。我们认为，“分红”和“成长”并不冲突。在已规定证券投资基金盈利必须分红之后，建立上市公司强制分红制度应是水到渠成。

截至7月26日，共有13家上市公司发布了今年中期的分配预案。其中，有4家上市公司只进行现金分红，有6家公司只进行资本公积金转增股本，其余3家公司既现金分红，也进行了股份送转。分析发现，这13家上市公司均手握大量未用完的募集资金，在当前银根紧缩的背景下经营、分配“不差钱”。
　　此外，业内人士提醒，部分公司分配动机“不单纯”，要关注限售股解禁、股权激励行权等重大事件的时间节点，判别分配公司是为“捧股价”还是“真利好”。

分配公司不差钱
　　尽管高送转的“数据游戏”已经被市场多次谈及，但上市公司仍然乐此不疲。截至目前，在中期报表中拟以资本公积金转增股本的上市公司普遍转增比例较高。恒源煤电每10股转增12.81股，朗源股份每10股转增12股，中南重工每10股转增10.5股，此外，兴蓉投资、大富科技和南通科技均为每10股转增10股，最低转增比例也达到每10股转增5股。
　　值得注意的是，13家已经发布分配预案的公司均在2010年至今刚刚进行过融资，手握大量待用的募集资金，流动性充裕不差钱。丹甫股份、中南重工、唐人神、尤洛卡和东方铁塔均在2010年刚刚上市。而朗源股份更是在今年2月才刚刚上市，利用超募资金中的4000万元补充流动资金，4720万元归还银行贷款，公司流动性充足。
　　大富科技自2010年10月上市以来就积极进行分配。在2010年年报中公司每股现金分红1.23元（含税）。今年中期，公司拟向全体股东每10股派6元现金红利（含税）；同时，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。
　　此外，恒源煤电在2010年刚通过非公开发行募集资金15.87亿元；兴蓉投资去年5月和今年4月均进行了增发，联化科技在今年4月也进行了增发，募集资金6.85亿元。

警惕分配动机“不单纯”
　　然而并非所有的公司股价都在分配预案发布之后上涨，高送转见光死也时有发生。业内人士表示，投资者要警惕“不单纯”的分配动机，防止套牢在高位。
　　华丽家族一改不分配的形象，在2010年年报和今年中报连续发布分配预案。当时就有业内人士猜测，公司此举除了由于业绩数据亮丽外，更重要的是为股东限售股解禁做准备。果然，公司7月12日公告了限售股解禁的提示性公告，在15日发布了附带分红和送股方案的中报之后，公司股价触顶回落。
　　19日，公司管理层股东承诺自解禁之日起6个月内，不通过二级市场减持公司股票。而同日，公司第一大股东上海南江（集团）有限公司就通过上海证券交易所大宗交易系统减持500万股，占本公司总股本的0.7%，价格为19.67元。对此，南江集团表示，减持的资金主要用于为上市公司提供资金。
如此高送转概念“见光死”已是必然。券商分析师表示，部分上市公司利润分配原因并不单纯，有的是为再融资做铺垫，有的是为限售股解禁拉高股价，也有为股权激励行权做准备。无论是为了什么，对于投资者来说，不能把所有的利润分配预案都当成利好，而应该仔细注意上市公司大事的时间节点，判别分配的真实意图。

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