股票估值网 何剑伟

       投资界有一句非常流行的话：“站在风口猪都会飞”，但怎么才能找到风口呢？读者或可以从政策导向入手。近年，政府支持力度最大、扶持政策出台最密集的当属环保产业： 2013-15年先后出台了“大气十条”、新《环保法》、“水十条”、《关于加快推进生态文明建设的意见》、《生态文明体制改革总体方案》等一批重要的环保相关政策或文件，且在十八届五中全会公报中，生态文明首次列入十大目标，“美丽中国”首次写入规划，又把“绿色发展”作为五大发展理念之一。而在2016年上半年，政府又相继出台了《“互联网+”绿色生态三年行动实施方案》、《关于促进绿色消费的指导意见》、《绿色制造2016专项行动实施方案》、《土壤污染防治行动计划》等10来条支持环保产业发展的重大政策。为将环保产业培育成为新的支柱产业，预计未来仍会有更多的扶持政策相继落地。

       随着出台的环保政策进一步落实叠加更多环保政策的落地，环保行业有望保持较高的景气，市场预计“十三五”期间环保产业投资总额将达到17万亿元，为“十二五”的3.5倍，可以说，未来几年节能环保产业依旧是一座金矿，读者不应错过其中的投资机会。需要注意的是，据Wind统计数据，截止2016年7月25日，沪深两市已公布中报业绩预告的环保公司共35家，35家净利润合计同比增长达33%，市场预计主要环保公司2016年全净利润同比增长30%，意味着环保行业整体仍将保持快速增长。但细分来看，35家公司中仍有8家公司业绩是下滑甚至是亏损的，其中津膜科技、科林环保、雪迪龙、远大环保4家公司业绩同比下滑超过50%，表明环保行业各企业的业绩开始出现明显的分化，读者要获得超额利润仍需做到精选个股并能以合理价格买进。

       那么，如何判断一家的公司基本面的优劣以及其价格是否合理呢？读者可参照股票估值网的成长性评级以及JW4图谱。以本期更新的“39只成长最快的中小盘股”分屏为例，其涵盖了聚光科技、东江环保、万邦达等8家环保公司，8家环保公司的成长性评级均是最优的1，表明其基本面均较为优秀。且除了菲达环保、汉威电子和东江环保外，其余5家公司目前股价均处于JW4图中B点位置即估值合理的位置，也就是说这5家做公司估值后续均有提升的空间，值得关注。其中屏内唯一家“双1+B”（即成长性和安全稳定性评级为最优的1+估值合理）的环保公司瀚蓝环境，可重点关注。

       资料显示：经过多年的发展，瀚蓝环境业务由传统的供水业务，拓展至城市供排水、燃气供应、污水处理、固废全处理，成为全国综合性的城市服务+环保服务商，成长的空间进一步打开。自2016年1月起，南海地区居民用水价综合价格上调15.9%，非居民用水水价上调14.83%，特种水上调47.47%，相当于公司趸售水价在现行的基础上提高0.15元/立方米，据此测算，此次提价将为2016年带来超过7000万元的业绩增量（公司目前供水产能为136万吨/日）。与此同时，公司今年将启动南海第二水厂四期工程项目（产能为25万立方米/日），为供水业务后续的增长提供支撑。燃气业务方面，受益于南海限制高耗能高污染而全面推进清洁能源的政策，以及自2015年11月20日天然气价格的下调，预计2016年其增长将较2015年有所提速（2015年公司营收增速为6.29%）。另外，公司污水处理业务近几年表现平淡，考虑到行业的高景气，以及里水大石污水厂、大沥镇工业废水处理厂一期（2万吨/日）、红沙高新产业园工业废水一期项目等相继建成投产，预计其后续仍有望恢复较快增长。

       固废处理方面，在收购创冠中国后，公司垃圾焚烧产能增加至1.54万吨/日，其中在建规模7250吨/日，预计大多将于未来三年内建成，为公司业绩持续高增长提供有力保障。另外，今年5月，公司联手国际危废处理巨头德国瑞曼迪斯集团，拓展国内危废处理领域，将在培育新增长点的同时，也将增强公司在固废处理领域的综合竞争力。与此同时，公司近期分别收购哈尔滨、大庆、牡丹江三大餐厨处理项目，加速布局餐厨垃圾处理这片蓝海，截止目前公司餐厨垃圾总处理能力已经到 1100吨/日，处在行业前列，未来将充分受益于餐厨垃圾市场的爆发。市场预计公司未来三年净利润复合增速为20%，成长性依然良好，写作本文时，公司PE为23倍，仍低于过往中位的27倍，估值或仍有提升空间，可关注。

       除此之外，屏内的伟星新材、嘉事堂、科士达3家公司的成长性评级同样为最优的1，且其股价回落到估值偏低的A点位置，值得关注。更多关于“成长最快的中小盘股”信息，请下载本期分屏并打开仔细阅读。