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浦发破净四日股民吁高管增持

———公司回应“无规可循”

文章来源：第一财经日报2012-06-14成为付费会员|欢迎免费试用

股票估值网点评：看着一只只银行股的陆续“破净”，股民们颇有些恨铁不成钢的意味。目前，华夏银行、交通银行、深发展和浦发银行已经“破净”，中信银行、中国银行、北京银行和兴业银行也岌岌可危。
对于近期引发银行股大跌的所谓“利率市场化”，市场的主流看法是银行的盈利空间会缩小，加大银行业整体进一步的放缓趋势。这种推测也没有错。但是作为平均PE只有6倍、PB只有1.17倍的银行业整体来说，其较低的估值其实已经在很大程度上反映了这种推测及预期，并有明显的过度反应。
正如我们在行业观察“纠结的银行股”中所说，虽然目前银行股的股价向上面临种种压力，但它们的估值对应其已经放低了的未来成长预期，已显现出了相当宽的安全边际。对于那些富有耐心的投资者而言，当下银行股所提供的长期收益空间是不应完全被忽视的。

      上周五，浦发银行收盘报8.34元/股，跌破每股净资产8.42元，跌幅2.57%，成为银行股中又一只破净股。而本周二浦发银行报出的8.19元/股盘中最低价，更是自去年６月除息以来新低。

      高管增持“无规可循”

      股东们对于高管增持的要求来自于横向对比的案例。有股东在会上提出，一样是金融机构，中国平安董事长、副董事长不断增持近200万股A股，造成股价连日拉升。另有股东对《第一财经日报》记者表示，同样是对中小银行进行投资，近两年，史玉柱不断买入民生银行股份，也曾给市场信心带来提升，民生银行股价总体走势在同类中较好。

      与此同时，不断见诸报端的银行高管高收入也给股民们造成刺激。有股东拿出一份150万股的持股证明，表示他选择把“养老金”全部投给浦发银行，而结果是逾200万元的资产缩水。他称，浦发银行高管为何不能拿出高收入的一部分，和股民一起投资？

      会上股东的要求并非特例，本报记者查找网上多个浦发银行“股吧”论坛发现，近日，要求高管增持自家股票的发帖均获热议。

      虽然股东的“遭遇”值得理解，但银行高管增持股票似乎仍然“无规可循”。昨日，浦发银行董事长吉晓辉回应股东称，中国银行业仅有三家城商行出现高管持股情况，而这些持股则是由于城商行的“历史原因”，因其由信用社改制而来，高管原先就有股份，“而增持又是另一码事情了”。

      吉晓辉称，由于银行业的特殊原因，监管部门对高管持股非常审慎。他并称，“如果有这方面规定许可，浦发银行的高管很愿意带头增持。”

      而对于“回购”股份一说，吉晓辉表示，虽《公司法》允许回购股份奖励给本公司员工，但这条对于银行也有“限制”，没有一家银行采取过回购股份奖励员工的做法。

      此外，对于浦发银行的大股东配置，该行一位高管在会后无意流露，事实上，浦发“破净”中，董事会很忧心因上海国际集团大量持股，会招来诸如“国有资产流失”的不良说辞。

      10股派送股利3元

      “高管增持”一说似是一个“乌龙”，但股东并没有在其最关心的“分红”问题上让步。昨日股东大会上，有股东质疑称，工行、农行等银行股市净率均高于浦发，但其分红率却也优于浦发，因此股东建议浦发银行应该考虑加大分红力度，为蓝筹投资价值加码。

      浦发高管在会上回应，该行2009年分红率合计下来约10%，今年的现金分红超过20%，相当于比2009年翻了一番。

      根据浦发银行利润分配预案，该行2011年度的分配方案是，以2011年末总股本约186亿股为基数，向全体股东每10股派送现金股利3元人民币（含税），合计分配55.96亿元。

      此外，该行拟将按当年度税后利润10%的比例提取法定盈余公积，共计27.21亿元；按当年度税后利润20%的比例提取一般任意盈余公积，共计54.42亿元；提取一般风险准备43.50亿元。

      而对于股东普遍关心的融资计划问题，该行高管亦做回应称：“到2014年不需要外部融资”。根据银监会最新资本管理办法测算，浦发银行现资本充足率达到将近12%，根据目前的利率、次级债等附属资本情况，预计到2014年该行资本充足率仍可维持在10.5%。

     根据该行资本补充预算，2012年浦发资本补充将“首先着眼于自身累积，通过净利润留存，全年可补充不低于200亿元的核心资本。在此基础上，浦发将适时推进次级债发行工作，按照不超过核心资本净额的25%计算，可发行140亿元次级债用于补充附属资本。

      根据预计，浦发在今年末资本充足率和核心资本充足率预计较去年末有所下降，但仍将分别保持在不低于11%和8%的合规水平。

      平台贷余额1224亿

      对于外界普遍担心的政府平台贷款风险，浦发银行主管风控的副行长穆矢透露：“截至一季度末，浦发按照银监会监管口径的政府融资平台贷款余额为1224亿，同口径比较，比年初降低了35.2亿元，降幅2.7%。”他表示，该行平台贷款截至目前“没有发生不良、欠息”，一定时期内风险可控。

      据介绍，浦发银行的政府平台贷在其平台层级和区域两方面都质量较优。在平台层级上，浦发持有的平台贷“省级平台较多，低级的原来有，这两年已清理出去”；在平台区域上，浦发平台贷“在中部和东部较多”。穆矢称，该行今年继续按照“降旧控新”的管理目标整理平台贷，并要求所有分行做到此余额“年末不超过年初”，在信贷规模安排上不做新增。

      而对于浦发正温和上升的不良贷款余额，穆矢分析这同国内外经济形势复杂以及江浙一带企业主逃逸等有关。数据显示，截至一季度末，浦发银行不良贷款余额为66.9亿元，比年初增加8.7亿元，不良率0.48%，比年初上升0.04个百分点。穆矢同时透露，浦发温州分行一季度末不良贷款余额13.１3亿元，不良率2.71%，今年以来新增不良贷款6.3亿元。

      对此，穆矢表示，浦发将采取措施加大信用资产把控力度，防范系统性风险。措施包括，“关注类”贷款风险化解和保全机制前移，不等贷款进入“后三类”再去解决；建立企业主逃逸监控和反馈机制；加快“后三类”贷款化解工作；加强日常风险监测和逾期、欠款、借新还旧等预警工作。

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