34家公司成长积极，估值合理

      本站的B点股票分屏所展现的是估值合理的股票群组，列表当中的个股目前股价均在合理买入区域，也即市场对个股的的估价与其内在价值较为相当（At a Reasonable Price）。投资者可以通过挖掘其中的优质成长股，找到成长在合理价位（GARP）的好股票。

      从最新一期的B点股票分屏，读者可以看到，在估值合理的107只股票当中，值得重点关注的成长性评级为5星的公司有38家。在这38家成长性评级最好的5星公司当中，除了中国建筑、东方财富、德赛电池和中国神华之外，市场预期其他34家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上。其中，在15%-25%这一组有8家，25%-35%这组有14家，35%及以上的公司也有12家，这些公司的经营业绩均在快速成长的轨道上，面临较好的规模增长机遇，但同时股价还未被市场所充分挖掘，投资者不必支付太高的估值溢价。

      偏重积极成长投资风格的投资者可能会更加关注上述的12家成长性评级为5星，市场预期其未来两三年的盈利年复合增速均在35%及以上的公司，它们分别是宁德时代、恩捷股份和旭升股份，对应的成长性和估值指标如下表：


      其中，恩捷股份起初的主业是包装印刷，2018年收购同一控制人旗下的上海恩捷90.08%股权进入湿法隔膜领域，之后凭借纳入上市公司的优势，陆续收购江西通瑞（100%股权）、苏州捷力（100%股权）、纽米科技（76.36%股权），成为隔膜领域的领军企业，2021年公司在国内隔膜市场占比达到38.46%，远高于星源材质（15.64%）和中材科技（8.78%）。

      2022年上半年公司实现营收57.56亿元，扣非后净利润19.41亿元，分别同比增长69.62%、97.3%，业绩持续高增长，主要得益于核心隔膜产品量价齐升。市场预计二季度公司隔膜出货量较一季度基本持平，主要是4、5月大客户受疫情影响订单有所波动影响公司出货，但6月、7月排产已完全恢复至满仓状态，二季度隔膜单平净利在0.94元至0.95元，较一季度的0.92至0.93元进一步提升。

      公司收购上海恩捷后，在不断自建湿法隔膜产能的同时，也通过外延并购持续扩大隔膜产能。目前公司在国内拥有上海、珠海等产业基地，产线由2019年的18条，增长至2021年底的60条，产能由2019年的13亿平增长至2021年底的50亿平。公司预计2022年将新增25-30条产线，年底产能将达到70亿平，出货量有望达到50亿平，将是支撑业绩成长的核心动力来源。市场对公司未来三年的成长前景颇为看好，预计恩捷2022/23年的EPS分别为：5.53/7.6元。相对未来成长预期，目前公司估值仍处于合理区域。

      与成长型投资者偏爱高增长公司（比如收入、利润增速在20-30%及以上）不同的是，稳健型投资者更乐意在成长性10%-20%这个区间寻找目标，他们认为这个区间的成长性质量更稳定。我们前面说到本次B点分屏中预期成长性在15%-25%的5星公司也有11家，排名前三的分别是泸州老窖、久立特材和伟星股份：


      另外，本屏名单当中还有很多成长性和价格都相对合理的好股票，投资者可以通过细读相关个股报告，获得整体印象和判断基础，从中选择喜欢、合适的投资标的。

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