A股公司贫富差距惊人

文章来源：投资者报2011-06-22成为付费会员|欢迎免费试用

股票估值网点评：现金短缺，往往代表着公司经营性现金流紧张。4月19日以来，A股市场踏上了持续回调之路，沪综指不断刷新着年内调整新低。在此期间，1季度经营性现金净流量同比降幅居前的100只股票4月19日以来平均下挫17.24%，明显跑输同期下跌14.26%的大盘，显示货币紧缩效应正在持续发酵。从基本面来看，高通胀带来的原材料成本增加、人工薪酬上涨等影响日渐明显，上市公司面临的压力也越来越大。随着货币紧缩政策延续，凡经营性现金流紧张的公司，业绩不确定性将逐渐加大，由此带来的价值重估风险不容忽视。

      A股上市公司中，目前哪些公司有充足的现金应付各种需要？哪些公司现金短缺？《投资者报》数据研究部对上市公司2011年一季报中的货币资金进行了分析，分析结果显示，在2023家上市公司中，中国石油再次摘得桂冠，以1191亿元成为两市现金最多的公司。而ST金泰则最“差钱”，只有不足5000元。首尾相差十分悬殊。

贫富悬殊：中石油货币资金总额居首   最穷的ST金泰账上只剩4483.87元
      今年一季度，2023家上市公司的货币资金总额接近3.5万亿元，较2010年底增长了近5%。但是，上市公司之间，存在较大的差距。
      货币资金在100亿元以上的上市公司有55家，前50位的公司均在109亿元以上。中国石油依然是A股市场现金最多的公司，至一季度末货币资金超过1191亿元，是唯一一家货币资金在1000亿元以上的上市公司。其次是中国人寿，货币资金近826亿元。高于700亿元的公司还有4家，分别是中国平安、中国建筑、中国神华以及中国重工。
      现金最少的公司是ST金泰。从其2010年年报中可以看到，由于偿还银行存款借款利息，货币资金在2010年减少了97.95%，至2010年年末减少至仅4821.7元。今年以来继续减少，至一季度末仅4483.87元。
      另外，*ST创智和ST方源两家公司的货币资金也在10万元以下。其中*ST创智因连年亏损已于2007年起暂停上市，目前正寻求重组。
      而货币资金低于1000万元的上市公司还有56家。在这56家公司中，有超过八成共48家为ST公司。

悲喜不一：31家公司现金资产比不足   1%消费行业现金更充裕
      货币资金是流动性最强的资产，而资产的流动性关系到资产风险的大小。现金资产比的作用是衡量公司资产的支付能力，反映公司在不依靠存货销售及应收款的情况下支付当前债务的能力。这一比率在20%以上为好，但过高则意味着企业的资金未得到合理运用。
      2011年一季度现金资产比超过20%的上市公司共有867家，其中比率在20%-50%之间的有617家。大有能源、ST圣方、*ST得亨、S*ST鑫安的比率均达到100%，但是这些公司均进入重组阶段，除了现金外不存在其他资产。S*ST光明、*ST丹化、焦点科技、ST太光以及同花顺等公司的现金资产比也都在九成以上。
      现金资产比在20%以下的上市公司有1156家，其中31家比率不足1%。最“差钱”的ST金泰现金资产比率也最低，只有0.01%。其次是货币资金只有5万元左右的ST方源，比率仅0.02%。　      在现金资产比最大的50家公司中，有半数为创业板公司。出现这种现象一定程度上是因为创业板公司为近两年新上市的公司，超募现象较严重，企业的现金十分充裕。
      从行业角度来看，在23个申万一级行业中，食品饮料行业的现金资产比最大，超过31%。家用电器行业的现金资产比也较大，超过28%。而现金资产比最低的3个行业分别是公用事业、黑色金属以及化工，比率均在10%以下。由此可见，消费类行业的现金更为充裕。

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