苏泊尔：SEB订单稳定，全年业绩增长可期

要点：
    1、SEB订单好于预期，助力2017年业绩增长。苏泊尔海外订单主要来源于大股东SEB，从近期公司公告显示，2017年年末SEB订单转移实际发生额为37.44亿元，较年初预计金额增加5626.85万元，超额1.92%完成SEB全年订单转移目标。从往年数据来看，公司外销收入约占整体营收30%以上，SEB订单金额确定，为公司2017年业绩增长定下基调。根据2017年三季报显示，公司预计全年净利润在10.78亿元至14.01亿元之间，同比增长0%至30%。
    2、回顾2017年前三季度表现。2017年前三季度公司实现营收104.97亿元，同比增长18.85%；实现净利润8.96亿元，同比增长20.78%；实现扣非后净利润8.46亿元，同比增长23.31%。其中，3季度单季实现营收35.87亿元，同比增长16.48%；实现扣非后净利润2.79亿元，同比增长4.91%。3季度公司业绩增速放缓，预计主要是受两大因素影响：a）2016年6月公司收购浙江苏泊尔、武汉苏泊尔各25%的股权，3季度少数股东权益并表因素消除，导致业绩增速放缓。b）原材料大幅上涨，成本端压力增加，3季度单季毛利率为28.64%，同比下降1.13个百分点。
    此外，中怡康终端零售数据显示，2017年前三季度公司电饭煲销售量市场份额提升了0.92个百分点达30.59%，电压力锅销售量市场份额提升了1.60个百分点达32.75%，电磁炉销售量市场份额提升了3.85个百分点至25.96%。公司仍在国内小家电市场占据领先地位，市场占比稳步提升。
    3、收购上海赛博电器，加码生活家电和外销业务。公司在2017年10月公告，拟以自有资金2.74亿元，收购大股东SEB旗下的上海赛博电器100%股权。据悉，上海赛博电器主要从事电熨斗等家居生活电器产品生产和出口业务。2016年上海赛博实现营收3.09亿元，净利润893万元。2017年上半年实现营收1.54亿元，净利润564.42万元。本次收购对公司业绩增厚作用较为有限，但有利于公司整合SBE旗下中国业务，拓展生活家电和海外市场，提升整体竞争力。（2018-2-23）

公司及经营概况：创立于1994年，2004年上市，主要从事厨房炊具和厨卫小家电的研发、制造和销售，是中国最大、全球第二的炊具研发制造商，目前拥有玉环、武汉、杭州、绍兴和越南五个研发制造基地，公司各品类的整体市场占有率达到30%以上，2017年上半年两大主营业务炊具和电器营收占比分别为33.59%和65.86%。员工12719人；控股股东SEB国际有限公司持股占比81.17%；董事长：Frédéric VERWAERDE；总经理：戴怀宗；高管持股：186.8万股；地址：浙江杭州高新技术产业区江晖路1772号苏泊尔大厦19楼；电话：0571－86858778；传真：0571－86858678；网站：www.supor.com.cn。