横店东磁：业绩符合预期，光伏出口大增

要点：1、业绩表现符合预期，维持快速增长态势。2022年上半年公司实现营收93.69亿元，同比增长64.63%；实现净利润7.97亿元，同比增长45.96%；实现扣非后净利润6.63亿元，同比增长38.6%。其中，二季度单季实现营收49.73亿元，同比增长58.72%；实现扣非后净利润3.75亿元，同比增长48.07%。业绩高速增长主要得益于：a）全球光伏行业景气度延续，特别是俄乌冲突后，欧洲对新能源的需求持续增加，公司80%的光伏组件出口欧洲市场，受益明显；b）继续拓展锂电业务，期内年产1.48亿支高性能锂电池项目产能如期释放，带动公司锂电业务翻倍增长。而扣非后净利润增速低于营收，主要是由于光伏原材料和海运成本维持高位，公司上半年综合毛利率为16.67%，同比下降2.75个百分点。
    2、光伏业务：欧洲需求旺盛，国内光伏市场竞争加剧。公司光伏领域的产品集中在电池片+组件环节，2022年上半年由于欧洲对新能源需求持续增加，公司电池片和组件出货量分别达到2GW和2.2GW，同比增长61%和83.3%。受益于此，上半年公司光伏业务实现营收58.62亿元，同比增长97.54%。公司欧洲市场组件出货占比约80%，同比实现翻番以上增长，并积极开拓澳洲、拉美、非洲、日韩及国内市场。目前欧洲能源供应仍然比较紧张，光伏是其摆脱对俄罗斯能源依赖的一个较好选择。公司对后续几年的欧洲市场需求保持较乐观的态度，持续性不会有太多的偏差。
    不过，国内组件市场竞争持续加剧，8月17日华润电力公示了第五批光伏组件集采中标候选人名单，通威太阳能报价低于亿晶光电（5分钱）和隆基绿能（8分钱），成功中标3GW项目，中标金额58.27亿元。市场认为由于通威具备硅料、电池片自供优势，成本控制能力明显优于隆基绿能、天合光能、晶澳科技等组件龙头，通威的搅局或使得国内光伏组件市场竞争进一步加剧。好在公司组件超90%销往国外，相对而言，公司或是短期内受影响最小的企业之一。
    3、锂电业务：拓展小动力锂电池市场，产能持续扩充。2022年上半年公司锂电业务实现营收8.13亿元，同比增长151.12%。营收高速增长，主要得益于近年来电动二轮车、电动工具和便携式储能设备需求快速增长，以及期内1.48亿支高性能锂电池项目产能如期释放。截止2021年末，公司拥有2.5GWh锂电池产能，今年1月新投建的6GWh高性能锂电池项目，受疫情影响预计将延迟至年末（年初预计建设时间为9个月）投产，公司预计到2023年锂电池产能可达8.5GWh。不过，从市场数据来看，电动二轮车、电动工具类等
小锂电需求进入下半年之后有萎缩迹象，预计公司锂电业务或受到冲击，需要持续关注。
    4、磁材与器件业务：下游需求走弱，公司实现逆势增长。磁材方面：2022年上半
年公司磁材上半年实现收入21.4亿元，同比增长11.4%。预计主要得益于下游新能源汽车
放量、光伏和服务器复苏带动高端产品出货量占比提升。同期的传统家电、汽车等行业
需求明显下降，永磁产业景气度整体走低。器件方面：目前公司器件业务主要产品包括
振动马达和电感产品。2022年上半年公司器件业务实现营收3.75亿元，同比增长14.57%。
虽然下游手机市场需求下滑，但受益于公司在汽车电子、电子烟等领域的拓展顺利，公
司器件业务仍维持较快增长态势。（2022-8-26）

公司经营概况：1980年成立，1999年改制，2006年上市。公司主营磁性材料+器件，拥有光伏+锂电两大产业群。磁性材料产品主要包括永磁、软磁、塑磁、旋磁、纳米晶、预烧料等，器件产品主要包括振动马达、音圈模组、电感、隔离器、环形器、无线充电模组等，光伏产品主要包括单晶硅片、电池和组件等。2022年上半年公司光伏产品、磁性材料、锂电池和器件收入占比为62.57%、22.88%、8.68%和4%。控股股东：横店集团控股有限公司（持股50.59%）；董事长：何时金；总经理：任海亮；员工：15269人；地址：浙江省东阳市横店华夏大道233号东磁大厦；电话：0579-86551999；传真：0579-86555328；网址：www.chinadmegc.com。