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兖矿能源:海内外煤价双高,上半年盈利翻两番

文章来源:陈娅妮2022-09-30成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2022-09-30
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    评述:1、海内外煤价双高,上半年利润增长近两倍。2022年上半年公司实现营收1002.85亿元、扣非后净利润178.39亿元,同比增长53.39%和193.82%。其中,二季度实现营收590.84亿元、扣非后净利润111.86亿元,同比增长72.14%和190.3%,环比增长43.4%和68.14%。公司上半年业绩高速增长,主要得益于海内外煤炭价格的大幅上涨,综合毛利率同比提升16.47个百分点至39.3%。期内公司商品煤产量为5063.8万吨,同比减少0.65%;商品煤销量为5306.8万吨,同比增长4.23%;吨售价为1154.78元/吨,同比上涨89.94%。受益于国际煤炭价格大幅上涨,公司持股62.26%的兖煤澳洲上半年实现净利润80.33亿元(去年同期为亏损6.38亿元),为公司贡献利润50亿元。二季度公司商品煤产量为2548.9万吨,同比增长3.53%,环比增长1.35%;商品煤销量为2780.3万吨,同比增长12.99%,环比增长10.05%;吨售价为1298.1元/吨,同比上涨98.53%,环比上涨32.6%,综合作用下公司二季度盈利能力同环比均提升显著。
        2、煤炭:内生+外延并举,主业有望持续释放利润弹性。公司目前煤炭总权益产能1.43亿吨/年,其中国内权益产能7917万吨/年,海外权益产能6408万吨/年。内生建设方面,2022年3月公司陕蒙基地营盘壕煤矿进入联合试运转,目前逐步释放产量,2023年可完全达产;金鸡滩煤矿200万吨/年产能核增进展顺利,预计2022年年底完成,未来将释放高热值优质煤炭产量;澳洲莫拉本煤矿200万吨/年选洗能力增产项目建设持续推进,预计2023年投放;石拉乌素煤矿减震技术改造持续进行,预计2023年将初现成效,消除矿震减量影响;山东180万吨/年万福煤矿(炼焦煤)建设正常,预计2024年投产。外延注入方面,公司控股股东层面未上市煤炭产能超过1.3亿吨,根据公司去年披露的战略发展规划,预计公司外延注入最早将于2023年正式启动。2022年上半年公司煤炭板块实现营收612.82亿元,同比增长97.98%;实现毛利356.8亿元,同比增长240.3%。进入下半年以来,随着气温升高,耗煤旺季到来,电厂日耗快速上升,对国内煤价形成有利支撑。海外方面,在欧洲限制俄罗斯煤以及冬季旺季影响下煤价仍有望继续走高,兖煤澳洲盈利或将进一步抬升。
        3、煤化工:成本增加致毛利下滑,加快向“价值高端”延伸。2022年上半年公司煤化
    工板块实现营收119.72亿元,同比增长18.6%;化工品产量3133千吨,同比增长3.66%;化工
    品销量2915千吨,同比增长8.49%;综合售价为4107.03元/吨,同比增长9.3%;综合成本为
    3162.61元/吨,同比增长35%。由于原料煤价格快速上涨推升成本,化工品毛利同比下滑
    27.6%至27.5亿元。其中,公司鲁南化工30万吨/年己内酰胺项目稳步放量,上半年产能利用
    率达到82%,产品进入聚酯行业高速纺领域;聚甲醛产量3.7万吨,同比增长16.8%,销量3.6
    万吨,同比增长6.2%,产品跻身国内一流产品行列;未来能源115℃精制费托蜡成功进入国
    际高端市场,化工产业整体向“价值高端”延伸。此外,全资子公司鄂尔多斯能化煤化工二
    期项目于2022年年初竣工投产,甲醇、乙二醇产量持续增加;鲁南化工己内酰胺产业链配套
    工程、未来能源50万吨/年高温费托项目、榆林能化10万吨/年聚甲氧基二甲醚项目逐步推进
    ,将进一步完善精细化工集群,提升公司煤化工综合竞争力。
        4、产业多元化布局,提供长期发展动力。根据公司已制定发布的中长期发展战略规划,
    公司在现有产业布局的基础上,确定矿业、高端化工新材料、新能源、高端装备制造、智慧
    物流五个产业发展方向。矿业方面,公司向多矿种开发转型,预计5-10年煤炭产量规模达到
    3亿吨/年。相比于1.7亿吨/年的在产产能,增幅达76.5%。化工方面,预计5-10年化工产品
    年产量达到2000万吨以上,有近2倍的增长空间。新能源方面,公司依托现有煤化工产业优
    势,发展下游制氢产业,预计5-10年新能源发电装机规模达到1000万千瓦以上,氢气供应能
    力超过10万吨/年。(2022-9-28)
    公司概况
    公司及经营概况:成立于1997年,1998年分别在香港、纽约、上海三地上市,主要从事煤炭、煤化工、电力及热力、机电装备制造业务,煤炭产品主要包括动力煤、喷吹煤、焦煤,适用于电力、冶金及化工等行业;煤化工产品主要包括甲醇、醋 酸、醋酸乙酯、聚甲醛、粗液体蜡等。公司是华东地区最大煤炭生产商,国内动力煤、炼焦煤龙头企业之一,所属兖煤澳洲是澳大利亚最大专营煤炭生产商。2022年上半年公司煤炭、非煤炭贸易、煤化工及电力和热力的收入占比为61%、22%和13%,中国和澳洲的收入占比为75%和25%。控股股东:山东能源集团有限公司(持股55.76%);实际控制人:山东省人民政府国有资产监督管理委员会(持股50.18%);董事长:李伟;总经理:肖耀猛;员工:61864人;电话:0537-5382319;传真:0537-5383311;地址:山东省邹城市凫山南路949号;公司网站:www.yanzhoucoal.com.cn。
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