重点关注人福医药的10个理由
剥离房地产业务后,人福医药专注于医药业务发展。目前,公司产品涵盖化学药品制剂、化学原料药、中药、生物制剂等多个医药细分行业,并已在中枢神经系统用药、生育调节药、生物制品、维吾尔民族药以及体外诊断试剂等细分领域形成领导或领先地位。此外,公司以优势制造业为基础,积极进行外延式扩张,在布局医药上下游产业链的同时,加速拓展国际业务和医疗服务领域。2016年5月,公司以5.5亿美元收购美国仿制药公司Epic Pharma,在2016年5月31日至9月30日贡献收入2.48亿元,净利润0.89亿元。由于收购Epic支付的一次性相关费用达0.82亿元,加上此次举债收购也导致财务费用明显增加(前三季度公司负债增加至138亿元,财务费用同比增加8000万元左右),其短期内反而对公司业绩形成压制。
不过,有市场分析人士指出,Epic Pharm为具备多个优势品种的成熟仿制药企,具备管制类药品生产资质,目前共有15个处方药品种,毛利率均在70%以上,并拥有30多个处于不同阶级的研发项目,其将在提升公司产品在美国市场竞争力的同时,也有助于公司的瑞芬、舒芬和氢吗啡酮等产品进入美国市场,而Epic Pharma 在美国的品种如熊去氧胆酸胶囊等也有机会陆续引入国内,从而形成良好的1+1>2的协同作用。与此同时,子公司美国普克有40多个ANDA/NDA品种正在申报,其中布洛芬软胶囊于2016年6月获得美国FDA批准文号,预计其未来有望贡献3000万元/年的利润。随着越来越多的品种获批上市,海外业务有望持续保持高速增长(今年上半年海外业务实现营收4.36亿元,同比增长169.17%)。
2016年前三季度公司核心子公司保持较快增长,其中主营麻醉药的子公司宜昌人福收入与净利润增速均超过10%;北京医疗(主营IVD)收入及利润同比增长在10%以上。值得一提的是,公司医疗服务板块仍处于快速扩张中,目前已布局医院超过15家(截止2015年年底仅有8家),根据公司的规划,到2016年年底将达到20家,公司的医疗服务业务有望迎来业绩释放期,值得关注。
在《2017年,你应该重点关注的88只好股票》里,我们曾为人福医药梳理出了值得重点关注的若干个理由:
1、扩展整合能力强。目前公司超过80%的利润来自宜昌人福、北京医疗、中原瑞德三个子公司,三个子公司隶属于医药行业中的不同领域且均是通过并购所获得,从中我们可以看出公司具备较强的业务整合能力。2016年5月,公司以5.25亿美金收购美国仿制药公司Epic Pharma,随着整合的进一步推进,未来Epic也有望成为公司重要利润增长点。与此同时,医疗服务产业是公司未来重要发展方向之一,预计公司在医疗服务领域的并购仍将持续,而公司强大的整合能力,也为医疗服务的成长提供有力的支持。
2、大股东包揽定增彰显信心。2016年9月1日,公司发布定增草案,拟以17.76元/股增发不超过1.58亿股,募集资金总额不超过28亿元,其中13亿元用于偿还银行贷款,15亿元偿还短期融资。若本次募集资金顺利到位,公司资产负债率将由2016年9月底的54.37%下降至48.72%,显著改善公司财务状况。一般来说,此种类型的融资不受市场待见,但公司控股股东当代科技却全额认购(完成定增后其持股比例将提升7.8个百分点至32.7%),且锁定期为36个月,彰显其对公司未来发展前景的信心。
3、人福医药在股票估值网股票评级系统中被归为积极成长股,成长性评级为1,安全性评级为2,是成长性最好,稳定性和预测性较高的公司,目前股价处于股票估值网JW4点股价图谱的B点位置。更详细的介绍,请参见股票估值网最新一期及以往人福医药的个股报告。
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更多人福医药的详细关注理由以及《2017年,你应该重点关注的88只好股票》的详细内容,请查看股票估值网。
不过,有市场分析人士指出,Epic Pharm为具备多个优势品种的成熟仿制药企,具备管制类药品生产资质,目前共有15个处方药品种,毛利率均在70%以上,并拥有30多个处于不同阶级的研发项目,其将在提升公司产品在美国市场竞争力的同时,也有助于公司的瑞芬、舒芬和氢吗啡酮等产品进入美国市场,而Epic Pharma 在美国的品种如熊去氧胆酸胶囊等也有机会陆续引入国内,从而形成良好的1+1>2的协同作用。与此同时,子公司美国普克有40多个ANDA/NDA品种正在申报,其中布洛芬软胶囊于2016年6月获得美国FDA批准文号,预计其未来有望贡献3000万元/年的利润。随着越来越多的品种获批上市,海外业务有望持续保持高速增长(今年上半年海外业务实现营收4.36亿元,同比增长169.17%)。
2016年前三季度公司核心子公司保持较快增长,其中主营麻醉药的子公司宜昌人福收入与净利润增速均超过10%;北京医疗(主营IVD)收入及利润同比增长在10%以上。值得一提的是,公司医疗服务板块仍处于快速扩张中,目前已布局医院超过15家(截止2015年年底仅有8家),根据公司的规划,到2016年年底将达到20家,公司的医疗服务业务有望迎来业绩释放期,值得关注。
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2、大股东包揽定增彰显信心。2016年9月1日,公司发布定增草案,拟以17.76元/股增发不超过1.58亿股,募集资金总额不超过28亿元,其中13亿元用于偿还银行贷款,15亿元偿还短期融资。若本次募集资金顺利到位,公司资产负债率将由2016年9月底的54.37%下降至48.72%,显著改善公司财务状况。一般来说,此种类型的融资不受市场待见,但公司控股股东当代科技却全额认购(完成定增后其持股比例将提升7.8个百分点至32.7%),且锁定期为36个月,彰显其对公司未来发展前景的信心。
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