火电企业去年闷声发大财
股票估值网点评：煤炭成本占电力生产企业总成本的8成左右，因此，煤炭价格的波动对电力企业业绩影响非常显著。2013年煤炭均价同比下滑16.12%，电力企业成本降低而使得企业盈利能力大幅提升，基本实现全行业盈利。短期来看：目前我国煤炭产能约43亿吨左右，而国内煤炭需求为39亿吨左右，同时，每年净进口煤炭超过3亿吨，由此可见，我国煤炭产能过剩超过7亿吨。在巨大的产能过剩压力之下，煤炭价格未来难有大幅提升的基本面支撑，因此，电力企业依然有望保持着目前的盈利能力。但值得投资者注意的是：目前我国实施煤电联动政策，调价周期为6个月，如果煤价短期下跌，但电价下调后煤价快速反弹，将给电力企业带来不利影响。
2013年煤价不断下跌，电企可谓赚得盆满钵满。
根据Wind数据统计，截至1月26日，共有22家电企发布了业绩预告，其中，预报盈利的有19家，占比高达86%。预计业绩大增的公司也不在少数，国投电力预计增长200%，华电国际预计增长170%-195%，明星电力、川投能源等公司也预告业绩实现大幅度增长。
2013年，火电企业几乎全部实现盈利甚至盈利大增，主要是受益于燃料成本的持续降低，也就是煤价大跌。数据显示，2013年环渤海煤价指数均值为589.6元/吨，2012年的均值为702.9元/吨，下降了113.3元/吨。
有电力行业分析师向《证券日报》记者表示，火电企业可以说是去年的大赢家。从2012年开始受益于煤价持续下跌的电企，2013年盈利水平再次上了一个新台阶。
其中，乐山电力预亏主要是因为旗下控股子公司乐电天威硅业科技有限责任公司因停产技改，2013年经营亏损约2.23亿元，且对多晶硅存货、固定资产、在建工程计提减值准备约5.16亿元。
黔源电力则称，去年进入主汛期后，受西太平洋副热带高压持续偏强控制，贵州省内高温持续，降雨严重偏少，全省发生了不同程度的旱情。公司电站所属流域来水同比大幅减少，发电收入减少，预计公司2013年度归属于上市公司股东的净利润亏损9500万元—1亿元。
不难发现，盈利的电企原因都大体相同，而亏损的电企则各有各的苦衷。有分析师称，这些“拖后腿”的电企要么受累于水电业绩不佳，要么受累于投资失误，只有“一心一意”的火电企业在闷声发大财。
此外，五大电力集团近日公布的财务数据称，2013年五大发电集团利润总额达740.34亿元，比2012年的460亿元增长超六成，创下了自2002年以来的最高纪录。
上述分析师表示，全年煤价持续走低使得发电成本大幅降低是电力企业利润大涨的主因。2014年，煤炭市场仍将面临产能过剩、进口煤冲击等问题，煤价还有进一步走低的可能。这也意味着，煤企今年的亏损面将继续扩大，而电企的业绩依然值得期待。
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