碳粉进口替代或催生鼎龙股份持续高增长

      我们每周的B点股票分屏，是依据我们对我们的研究所覆盖的500只股票的基本面的分析和内在价值计算后所得出的专属数据，筛选出的目前股价接近内在价值的股票群组。投资者可以通过挖掘其中的优质成长股，找到成长在合理价位（GARP）的好股票。

      近日据证监会官方微博报道，沪港通下的股票交易将于2014年11月17日开始。在此消息刺激下，银行和券商板块快速上涨，拉动上证指数走出逼空行情。A股快速上涨使得本期分屏中B点股票再度较上周大幅减少28家至167家，其中处于“B-H（High）”类的股票减少4家至40家；“B-L（Low）”类的股票减少13家至28家；处于中间区域的股票有99家，较上期减少11家。

 

      在这167家B点股票中，预期它们未来三年营收复合增速的中位数是17%，未来三年净利润复合增速的中位数是22%。其中，成长性高于中位数的，且成长动能为1的股票一共有49家，按照未来三年净利润复合增长率高低来排名，排名前五的股票分别是菲达环保、掌趣科技、华策影视、长安汽车和鼎龙股份。

      排名前五的股票中，有三家创业板企业，它们的安全性评级均为2。但鼎龙股份的BETA值为0.67，是三只股票中最低的，在目前市场大幅波动的背景下，我们认为低BETA值的鼎龙股份最具防御优势，值得重点关注。鼎龙股份主营电子成像显像专用信息化学品、基础化学品和打印复印耗材，三季报显示公司主营收入和净利润同比增长均超过100%。今年9月公司的载体项目正式投产，意味着公司将可自主生产双组份碳粉，成为全球唯一一家可以同时提供彩色化学碳粉和载体的碳粉生产商。载体的全球市场空间预计在10000-12000 吨/年，总市场规模近100亿元。目前公司碳粉产能为1500吨/年，产能利用率仅3成左右，公司有望凭借技术和成本的优势，逐步实现进口替代，推动公司业绩持续保持高速增长态势。市场一致预期公司2014-2016年EPS(扣除后)分别有望达0.3元、0.39元和0.54元，净利润复合增长率保持在50%上下。

 

      从二级市场表现来看，公司优秀的盈利成长也颇受市场认可。从复权数据来看，公司自上市以来，股价长期保持着震荡上升趋势。近半年的股价表现也相当稳健，自5月中旬创出9.66元的低点之后，旋即再次开动了震荡上升步伐，至2014年11月10日收盘达到14.85元，累计涨幅达到53.73%，远超过同期沪深300指数和创业板指数的表现。以目前股价计算，公司PE为50，低于过往中位75.6，PEG低于1为0.94，相对未来成长预期，目前估值较为合理，未来随着业绩的逐步释放，公司估值仍存在较大的提升空间。

 

      从行业来看，B点公司主要集中在医药生物、机械设备和建筑建材三个行业，数量分别达到19家、15家和14家。我们按照行业家数排名，将最前的5个行业挑选出来，投资者可以根据多个指标，择优配置。

       关于本期《每周合理估值股票分屏》的更详细信息和数据，请点击查看原文并下载本期分屏。