震荡或成下半年主旋律，关注医药板块的投资机会

       7月28日以来（即沪指单日创近八年最大跌幅之后）沪指累计上涨11.05% ，深成指累计上涨13.68%，两市2359个正常交易的个股中有1939只实现上红盘，占比达到82.2%，呈普涨的格局，尤其是本周一沪指放量大涨4.95%重新站上了3900点，并创下这波反弹以来的第二大涨幅，让不少投资者再次嗅到“牛”的味道。但昨日沪指冲击4000点未果，以及今日早盘开盘大幅低开，或提醒投资者行情仍将反复，切勿盲目追高。我们亦认为，4000点是重要心理关口，也是重要技术点位，同时也对应着7月27日大跌的“二次伤害”，预计部分抄底的获利盘将涌出，而部分接近成本位的套牢盘也将“割肉离场”，因而在4000点附近出现震荡行情再所难免。

       不过，IPO短期内不会重启、大小非半年内不能减持、4500点以下券商自营不能卖股票，以及仍有300多家基金公司近万亿的资金等待着入市等一系列利好消息，将一定程度提振市场信心。预计短期内沪指难以有效突破4000点整数关，但下跌的空间同样较为有限，振荡或将成为下半年的主旋律。需要注意的是，在震荡行情中市场表明将出现明显的化分，而经过此次股灾后，投资者的投资风险偏好下降，其将更加关注投资标的的基本面，而非动听的故事，这或将进一步分化个股的表现。读者应把更多的精力放在那些成长性良好，且被市场低估的个股上。

       经过此轮的大跌，市场风险得以有效的释放，且目前市场上有部分质地优良的个股股价已回落到估值合理甚至偏低的区域，已具备长线投资的价值。如本屏更新的52只成长最快的中小盘股，预期未来三年业绩增速均不低于15%,其中卧龙电气、万邦达、菲达环保、置信电气等21家公司的业绩增长不低于30%，整体较成长性较为突出。估值方面，嘉事堂、鼎龙股份、省广股份、康缘药业等35家公司股价已回落至估值合理或偏低的A点或B点区域，读者可打开本屏仔细挑选，或能找到适合的投资标的。但与此同时，也有部分个股快速反弹后股价已进入估值偏高的D点区域，如航天电器、东港股份等，其后续走势存在较大的不确定性，投资者需注意其中的风险。我们根据成长性评能为最优的1、股价处于低估区域的A点位置、业绩增速排名等条件，从屏内筛选出新华医疗、省广股份、长青股份3家公司，其简要指标整理如下：

1	新华医疗	2015至2017年净利润复合增速为32%	PE:44	PEG：1.36
2	省广股份	2015至2017年净利润复合增速为31%	PE:40	PEG：1.30
3	长青股份	2015至2017年净利润复合增速为24%	PE:20	PEG：0.84

       从过往行情来看，医药板块具有较强的防御性，市场上甚至有“牛市场买券商、熊市买医药”这一说法。同样在振荡市中，医药股或也是不错的投资标的，建议重点关注新华医疗。

      新华医疗是中共军队创建的第一家医疗器械生产企业，同时也是国内最大的医疗消毒灭菌设备生产商。公司的传统优势业务在医疗机械和制药装备领域，主要产品包括各类消毒灭菌设备、制药器械、放疗设备、洁净工程等，其中前三大产品的规模和技术均位居全国首位。在当前国内行业分散、单品容量小的背景下，行业成长的主要逻辑是渠道整合、产品线多元化带来边际效应快速提升，而并非早期的进口替代。基于这一发展逻辑，公司自2010年开始加大外延并购的步伐，通过并购逐步完善现有制药装备产品线，并明晰医疗器械和医疗服务为未来重点扩张方向，未来有望打造成涵盖医疗器械、制药装备、医疗服务的平台型医疗巨头。得益于外延式并购，过去四年，公司营收由13.4亿元增长至62.83亿元，年复合增长达50%；扣非后净利润由5702万元增长至2.91亿元，年复合增速高达38%，其中2014年营收与净利润增速分别为49.83%和40.9%，业绩表现非常亮丽，且市场预计公司未来三年净利润复合增速达32%，预示着高增长仍将延续。但公司年内二级市场上的表现要弱于医药股的整体水平，且近期的大跌使基本吞噬了2015年以来的涨幅，或是被市场所错杀，值得关注。

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