大盘短期上涨空间有限，四季度机会或仍集中在中小盘股上

      在本周一开盘前，市场分析人士普遍认为在“双降”及五中全会涉及的十三五政策的带动下A股的反弹行情有望加速，可出人意料的是沪指周一仅是小幅高开且最终以阴线收盘，周二盘中更是一度下跌近百点。而今日（10月28日）有巨额养老金入市的重大利好消息，沪指反而出现低开低走，这说明一个问题：市场对利好消息的反应已经弱化了。众所周知，在上涨行情中或说是牛市中，利好的消息通常将被放大而利空消息将被弱化甚至是忽视，与之相反的是，在下跌行情中或说是在熊市中，利空消息会被放大而利好消息会被弱化或忽视。本周公布一系列的重大利好消息，场却并未出现积极的回应，或意味着本轮反弹行情已差不多到头了。

      我们认为不管此次反弹行情有没见顶，短期内大盘上涨的空间将较为有限，理由如下：首先是3500点或成市场的分水岭，除了它是前期跳空缺口及年线重叠的位置形成重要阻力位的因素外，该点位已开始触及到之前巨额的套牢盘。股市有云“多头不死，空头不止”，3500点上方的的套牢盘没有绝望、割肉离场前，很难有大的行情，因为市场上还没有那家机构愿意冒着自己被套的风险来帮别人解套；其次是从三季度GDP增速下滑至6.9%，为2009年以来首次跌破7%来看，当前经济基本面不佳，实体经济下行的压力仍大，且如剔除银行板块的影响，目前A股估值已并不便宜，其中深圳A股平均市盈率达46倍，这将制约股市的进一步反弹；第三是钢铁、煤炭、有色、房地产、银行板块由于行业景气与下滑或未来预期变差，难以获得市场的青睐，且市场目前存量资金亦不足以推动它上涨，这也决定的大盘上涨空间难以打开。综上所述，在临近3500点时及时止盈，落袋为安，对部分投资者来说或是不错的选择。

      当然，上涨空间有限不一定意味着会出现大幅下跌，未来较长一段时间里沪指有望维持有300-3500点一这区间来回振荡。我们认为，受实体经济下行及增量资金不足的影响，传统的蓝筹股表现将受到限制，预计四季度投资机会仍将集中在中小盘股上，读者可多花点时间和精力在我们股票估值网上的“成长最快的中小盘股分屏上”，或能找到合适的投资标的。本期更新的成长最快的中小盘股共有43只，除了伟星新材、苏泊尔、长青股份等11家未来三年业绩复合增速在15-19%之间外，其余32家业绩增速均不低于20%。其中卧龙电气、菲达环保、万邦达、嘉事堂、数字政通5家公司的业绩增速在40%以上，可见屏内公司整体成长性较突出。我们认为，通过成长性和安全性评级均为最优的1、股价处于低估值的A点区域、业绩增速等条件，复筛选出利源精制、康缘药业、汉钟精机3家公司，3家公司的简要指标整理如下：

1	利源精制	2015至2017年净利润复合增速为250%	PE:23	PEG：0.92
2	康缘医药	2015至2017年净利润复合增速为23%	PE:32	PEG：1.42
3	汉钟精机	2015至2017年净利润复合增速为19%	PE:26	PEG：1.39

      其中利源精制是我们长期关注的优质个股，并已入选《2015年我们最该关注的88只股票》。公司主要从事工业用铝型材及深加工产品的研发、生产与销售，主要产品有铝合金建筑及装饰型材、工业型材、汽车散热器型材及电子用型材等，产品远销18个国家和地区。公司2007-2014年营收与净利润复合增速25%和45%，过往业绩亮丽。而近年在上游产能过剩以及下游需求的萎靡，行业景气度也随之走下坡路，但公司业绩仍保持较高的增速，其中2014年与2015年上半年的扣非后净利润仍同比增长36.71%和16.38%，为3.87亿元和2.39亿元，表明公司具有较强的抗周期性。

      不过，市场最关注的是公司聚焦的轨道车辆领域属于高技术壁垒的蓝海市场，向轨道车辆制造商转型，成为除南北车之外唯一具备轨道整车生产能力的企业，打开成长的空间。从市场容量看，根据中国城市轨道交通协会数据，我国目前已规划的城际轨道交通网路线总里程约为2.5-3万公里，其中采用140-220KM/H车辆的规划里程约为1-1.5万公里，按照每公里3辆的配置，该领域需求约3到5万辆，平均年交付1000-1500辆（30年交付期计算）；而城市轨道车辆需求量则更加巨大，按照规划2016-2020年我国城市轨道新增里程数约为6229公里，按照每公里6辆配置，则该细分市场年均车辆需求约为7475辆，市场十分广阔；国外市场同样具备较大的成长空间，预计未来10年各国交通基建投资将达到3309亿美元，每年招标轨道车辆仍超2000辆。作为高技术壁垒行业，公司将充分享受这一存量市场盛宴，值得重点关注。

      更多关于“成长最快的中小盘股”信息，请下载本期分屏并打开仔细阅读。

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