量能缩窄市场震荡，鸡肋行情仍需谨慎

      本期，我们研究部更新了21家公司的研究报告（2016年4-3期）（点击查看名单），涉及14个行业。

      受到近期市场持续震荡，以及期货市场的火热影响，上周市场成交量持续萎缩至4000亿。此外，4月27日沪深两融余额为8675.15亿元，已经连续6日下跌，近期迭创3月21日之后的新低。由此，两融余额已经从近期高点至4月14日的8975.40亿元萎缩了逾300亿元。所谓的不怕暴跌就怕缩量，这往往意味着市场交投的清淡。周五大盘没有延续周四跳水后的逆袭之势，继续呈现弱势窄幅震荡的格局。充分说明周四的探底回升并不是抄底盘大举涌入所致，而是存量资金博弈。笔者仍然建议投资者多看少动控制好仓位为宜。

      不过仍可关注近期较为热门的板块。近日，国家电网正式启动了2016年电源类第二次招标,预计会有40-50亿元的招标。充电设施是新能源汽车发展的一大短板，也是新能源汽车产业链投资的热点，2016年将是充电设备产业高速发展的一年。充电桩市场今年初步放量，未来5年共近3000亿元市场。到2020年，我国计划新增集中式充换电站超过1.2 万座，分散式充电桩超480万个，以满足全国500万辆电动汽车充电需求。目前，我国充电桩数量不足5万个(仅公用桩)，车桩比约8:1，远不足计划提出的2020年480万个充电桩、车桩比1:1左右的水平，充电桩建设显得尤为急迫。中国国家标准化管理委员会统计的最新数据显示，2016年全年充电桩增量将达5.1万个，截至年底全国保有量10万个，较去年翻一番，投资者可关注相关公司，本期我们更新的科士达 (UPS电源技术设备与充电桩相通性高)便是受益公司之一，可持续关注。

      综合来看，本期更新的21家公司中成长动能为1号的公司，共有12家，其中有1家是新晋的。这家些新晋的公司是：通信的东土科技(工业以太网交换机龙头地位稳固，收购军悦，切入军工产业，未来成长值得看好)。成长性评级为2号的公司有6家（华谊兄弟，涪陵榨菜，华帝股份，正邦科技，中国国旅，中南重工。成长性评级为3号的公司有3家（聚飞光电，深圳燃气，津膜科技）。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有3家，下调的有1家。财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读股票估值网2016年4-3期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。

      本期成长性评级及安全性评级均为1号的个股有科士达和嘉事堂两家公司。近日（4月6日）召开的国务院常务会议，确定了2016年医药卫生体制改革的具体实施方案，其中积极推进分级诊疗以及全面推行两票制引发市场关注。所谓的两票制，即药品从生产厂家到配送商到医院之间，只开两次发票，打击层层加价的中间环节，将加速淘汰各地多层分销中的中小流通商，行业集中度将进一步提升，嘉事堂作为北京地区医药流通领域的龙头之一，将从中受益。

      嘉事堂2016年一季度实现营收24.24亿元，扣非后净利润5408万元，分别同比增长42.45%和43.39%，保持高速增长，预计除了药品与耗材批发保持快速增长外，耗材子公司的并表也是重要因素。公司预告2016年上半年净利润同比增长20-40%，据此测算，二季度净利润为0.53-0.72亿元，同比增长1.9-38.46%，或意味着二季度业绩将出现明显波动。

      嘉事堂2013年开始试水GPO模式，目前已与首钢总医院、鞍钢总医院、721 医院、核工业医院陆续签订GPO 合同，其中2015 年首钢GPO合同实现收入6.26亿元，2016一季度收入1.59亿元，分别同比增长5.59%和24.44%，为公司业绩带来增量。另外，公司与中国人寿合作在蚌埠、鄂州探索PBM业务，预计PBM业务将在今年二季度开始逐步放量，为业绩增长带来弹性。值得一提的是，GPO和PBM模式都具有较强的复制性，其中单一地级市场基本医保平均对应8-10亿元的药品市场规模，如公司的PBM业务成功实施，并能快速复制，将助公司迎来新一轮高增长，值得重点关注。

      从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中没有处于估值偏低区域（A点）的公司；处于估值合理区域（B点）的公司有15家；处于估值偏高（C点）的公司有6家（天齐锂业，博雅生物，万丰奥威，华帝股份，正邦科技，中南重工）；没有处于估值过高（D点）的公司。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>

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