供过于求，低迷持续

      自去年三季度开始，纸业所面对的供给过剩的困难就越来越明显，而且，目前仍有新产能不断投产。行业内大部分公司的利润率因产品过剩，价格走低，而愈加收窄。同时，由于经济增速放缓，下游需求减少，大部分公司已不同程度地出现高价位的原材料库存，形成双重困难。更加严重的是，我们目前还看不到纸业在短期内有跳出这双重困境的机会。

      本期综述包括7家造纸公司。其中成长动能为1的公司仅有2家，没有安全稳定指数为1的公司，主要是整个行业处于景气低点，市场对各公司的业绩与财务健康存在忧虑。7家公司中，共有2家的估值较低，股价处于JW4点的A点位置；4家处于合理买入价的B点位置；剩下1家处于获利空间狭窄的C点位置。由于行业整体成长性并不突出，市场顾虑重重，股价持续在低位徘徊，且有越走越低之势。

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