2018年宏观经济或转向“稳中趋缓”

      2018年中国宏观经济迈入新常态的新阶段，经济新常态增速换挡的核心力量开始由短期的周期性力量与中长期趋势性力量的叠加转向中期的趋势性力量，中国经济增速换挡期没有结束，将从“快速回落”转向“稳中趋缓”。

　　在稳增长政策部分回调，各类改革措施陆续出台的作用下，2018年中国宏观经济将保持相对平稳的发展态势。预计2018年GDP实际增速为6.7%，比2017年小幅下滑0.1个百分点，GDP平减指数或下降为3.7%，2018年GDP名义增速为10.4%，较2017年下滑0.6个百分点。其中，第一产业增速基本持平，第二产业和第三产业增速分别为6.1%和7.7%，均较2017年小幅回落0.1个百分点。

　　在房地产投资、基础设施投资和民间投资趋缓的作用下，2018年固定资产投资快速下滑的趋势将有所缓和，但疲软的态势难以根本扭转，预计全年增速仅为7.3%。不过考虑到价格效应，实际投资增速较2017年可能持平。

　　在消费政策、房地产政策和民生政策陆续出台的作用下，2018年消费保持了持续景气的局面，预计增速为10.5%，较2017年略有提升。但考虑价格因素，实际增速较2017年略有下降。

　　2018年外需改善难以达到新的高度，中国进出口增长进入相对平稳期。当前外部环境的复苏在本质上是全球刺激增长作用下的产物，具有恢复性和政策性的特征，缺乏可持续的新动力，同时还面临全球刺激政策退出的冲击，因而2018年外部环境的改善难以达到另一个高度。预计2018年中国出口增速为8.5%，进口增速为12.0%，贸易顺差为3587亿美元，较2017年下降8.2%。

　　外需和内需的边际改善使得2018年价格水平总体保持较为温和的状态。随着大宗商品价格的回升、工业生产成本的传导以及高基数效应，PPI涨幅略有缩小，而CPI涨幅扩大，CPI与PPI缺口缩小。预计全年CPI上涨2.3%，PPI上涨4.6%，GDP平减指数为3.7%。

　　经济基本面的改善使2018年财政收入增速较为可观，不过随着房地产市场的调整，政府性基金收入增速将出现明显下滑。综合来看，预计2018年政府收入同比增长10.1%，较2017年有所回落，但为财政赤字率的调整提供了空间。

　　适应新常态新阶段的发展需要，2018年货币政策将在继续保持稳健中性的基础上深化结构调整，预计M2增速小幅回升至11.1%，社会融资规模存量增速小幅回落12.5%，两者的缺口明显缩小。

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