明年春季行情把握难度加大，如何提前布局？

      与往年相比，我们认为把握2020年春季行情节奏和风格的难度，将明显上升。一方面，经济增速仍在下行，11月的经济数据回暖能否持续具有较大不确定性；另一方面，内部流动性和外部环境压力不容忽视，2020年1月解禁规模预计超过6000亿元，解禁压力巨大。

      在局势明朗之前，我们不妨先做一部分相对保守的提前配置，比如在一些成长较为确定的行业，包括受益于政策利好+投资加码的5G产业、低估值+高弹性的金融/地产、行业集中度+市场份额双双提升的品牌消费等等，挑选估值较为合理甚至偏低的个股进行布局。

      从我们最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分看到，本期“5星+A/B”（成长性评级为5星，且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点）股票共有63只，除了招商银行、中国建筑和盈峰环境等9家公司外，市场预期其他54家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上。

      其中，在15%-25%这一组有20家，25%-35%这一组有18家，35%及以上的公司有16家，包括飞荣达、佳发教育、光弘科技等等，这些股票成长优秀，目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力，投资者完全可以从中挑出一些作为自已的买入标的之选。

      比如飞荣达是中国领先的、创新型专业电磁屏蔽及导热解决方案服务商。2019年前三季度公司实现营收16.75亿元，扣非后净利润1.97亿元，分别同比增长84.72%和79.98%，其中，3季度单季实现营收7.65亿元，扣非后净利润9304万元，同比增长115.68%和86.71%，业绩翻倍增长，主要得益于：a）5G建设需求增加，期内中标多个项目并导入新材料，销售收入大幅增长；b）期内三家子公司并表，贡献部分业绩增量。

      近年来随着软硬件技术不断升级，消费电子产品创新及通信设备升级，电磁屏蔽和导热材料市场需求稳步增长。随着5G建设高峰的到来，终端市场和基站领域均将产生大量新增电磁屏蔽及导热材料需求，工艺升级也将带动单机价值量的显著提升，有望推动电磁屏蔽与导热产业市场规模在5G时代全面到来后实现成倍增长。此外，5G技术的成熟有望推动智能可穿戴、VR/AR、智能驾驶汽车等新兴智能终端的兴起，进而为电磁屏蔽与导热带来更丰富的应用领域，公司作为国内龙头，将持续受益于此。以最新股价计算，公司目前PE为45倍，相对未来成长预期，公司的估值提升空间仍大。

      与此同时，《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司，即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票（不正确的差公司），如华润双鹤、双鹭药业、东阿阿胶等，它们的成长性评级均在平均水平及以下的1星或2星，目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点，在经济增长放缓的背景下，它们所处的行业景气均较为低迷，加上自身经营也存在不少问题，业绩持续大幅下滑，难以支撑目前的估值水平，提醒投资者小心，不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息，请点击下载本期的《个股估值总汇》，或者在股票估值网下载相应的个股报告，细细阅读，在作出投资决策之前，对公司做一次全面的了解。我们认为，《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具，它可以帮助你寻找“正确公司”，发现“正确股价”。

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