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关注政策效应基金试探性加仓

文章来源：上海证券报2012-06-18成为付费会员|欢迎免费试用

股票估值网点评：有分析表示，近期市场震荡上涨的主要原因是市场流动性宽松、以及外贸、CPI等数据向好。一是降息直接利好对资金流动性需求旺盛的行业，如房地产、保险等；二是5月进、出口规模总值3435.8亿美元创去年11月来的新高，使得外贸预期走出前期低谷。但由于欧债危机仍在持续，国内经济景气复苏尚不明朗，资金做多热情亦被掣肘。虽然对市场的不同解读也使得基金操作仍存分化态势，但是市场止跌企稳，增仓基金小幅增加。
不过，宏观环境和政策效应对投资者研判未来市场大体走势固然重要，但长期而言，对股价起关键作用的还是企业的盈利能力。能用低估的价格购买一个盈利能力优异的公司的机会也往往转瞬即逝。对于着眼于长远收益的投资者，我们还是建议您尽量回归到公司的基本面及估值本身，并每周及时跟踪本站“A股工具一号”中出炉的投资分析报告。

      在政策面利好但经济下行的情况下，近期市场展开了激烈博弈，股指在一涨一跌中缓慢抬升底部。在部分基金投研团队看来,市场整体估值较低且流动性的逐步改善对市场形成支撑，在政策放松预期和金融制度改革红利释放的背景下，市场有望在三季度展开反弹，部分基金已经开始试探性加仓进行“左侧”布局。

      据国都证券基金仓位测算，上周450只主动投资的开放式偏股型基金的平均仓位为80.29%，相对之前一周上升了1.54个百分点，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体主动加仓1.14个百分点。

      在国都证券看来，前期市场超跌是基金加仓的一大因素。值得注意的是，与之前一周相比，上周主动加仓的基金数量有所增加，超过了基金总数的一半，且近三成的基金进行了较为明显的加仓，而减仓基金的主动减仓幅度则并不大。

      对于后市预判，基金认为，经济下行和政策对冲意味着市场还将维持震荡，较难形成整体上的利好，热点也较难持续，但结构性机会依然存在。尽管市场在降息政策出台后继续表现疲弱，但下行空间仍可能有限，未来不排除政府采取进一步的刺激措施以稳定经济增长，应积极关注政策的累积效应。

      新华基金认为，当前市场重点同样是在关注政策力度和效果，市场在焦急等待政策出台应急经济下滑时候，降息影响是偏正面的。如果工业增加值和企业利润在目前位置止跌企稳，市场会维持筑底过程，离反弹时间就会更加接近。

      在新华基金看来，市场调整接近尾声，但由于宏观数据的改善和微观企业盈利改善仍有限，大多数公司半年报数据不会很好。近期建议配置与政策预调、微调相关的行业，重点看好受益降息的行业，如地产、券商、汽车及保险。

      考虑到希腊大选的不确定性因素，南方基金表示，短期内对市场仍保持谨慎态度。中期来看，随着经济逐步见底，市场有望再次出现反弹。

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