市场震荡，仍有好股票值得买入

———成长最快的中小盘股

文章来源：股票估值网研究部2021-04-14成为付费会员|欢迎免费试用

我们最新一期《成长最快的中小盘股》分屏共有37家公司，这些公司总市值均在300亿元以下，成长性评级都是最好的5星。在我们股票估值网的成长性评级里，5星是同类上市企业里成长前景最优异的，5星公司主营业务明确、成长逻辑清晰，过去3/5年收入和利润复合增长率均不低于15%，而且预期未来的3年里仍能持续下去。

我们股票估值网对股票“是否值得买入”有一套动态监测体系，我们把股票估值划分为：偏低、合理、偏高、过高的A/B/C/D四个区域。一旦股票估值进入到合理的B点区域，就会被我们捕捉，当估值接近合理区域的下沿，甚至进入A点区域，将给我们提供可供参考的买点。本期屏中估值位于偏低位置（A点）的股票有13家，包括：建设机械、雪榕生物和海格通信等。

以建设机械为例。

建设机械原主要生产路面施工机械，2015年收购国内最大的塔吊租赁企业庞源租赁，目前塔吊租赁收入占公司总收入的89%。

2019-2020年，公司股价最高曾上涨了5.3倍，但2020年8月后，公司股价直线跳水，截止写作日，公司股价收于12.72元/股，较最高点的31.96元/股跌去近60%。

自2015年收购庞源租赁以来，公司业绩表现优异。2016-2019年公司收入从14亿元增长到40亿元，归母净利润（扣非后，下同）从0.17亿元增长到4.7亿元，复合增长率分别达33%和205%。2020年受疫情和租金下滑影响，公司业绩增长有所放缓，但仍实现营收40亿元、净利润5.4亿元，同比增长23%和13%。

公司股价大幅跳水，主要原因是：塔吊租金持续下跌，造成市场对公司短期盈利及扩张前景过度悲观。

根据公司公布的庞源租赁新单价格指数，截止2021年4月9日，公司庞源租赁新单指数为1064点，较最高点跌去37%。2017年租金上涨前公司销售净利率仅为3.7%，而2020年公司净利率为13.4%，市场担忧租金下滑将对公司盈利造成冲击。

现在公司动态PE仅为18倍，估值相对偏低。如果未来业绩悲观预期被证伪，股价或存在被错杀可能，值得关注。

未来公司业绩看点在于：

1、机队规模大幅增长，有望以量补价。2017年公司塔机数量仅3420台，2020年已经超过8000台，近3年公司塔机规模已大幅扩张，有望发挥规模效应。从2020年业绩来看，虽然租金持续下滑，但公司机队规模持续扩张，2020年新签订单金额仍同比增长14%。

2、行业集中度极度分散，未来空间仍大。根据达丰设备招股说明书数据，我国的塔吊租赁市场规模超过1000亿元，最大的塔吊租赁企业是公司旗下的庞源租赁，2020年收入为35亿元，市场占有率在3%左右，我国前10大塔吊租赁企业市场占有率不足7%。近4年，以公司为代表的塔吊租赁龙头，无论是机队规模扩张速度，还是收入增长情况，都是同期行业增速的3-4倍以上，未来这一趋势预计还将持续，龙头市场占有率还将继续提升。

3、租金已回落到历史均值水平，后续有望触底。2018年塔吊租金上涨前，公司新单指数基本在1000点上下徘徊，最低到800点。目前公司庞源租赁新单指数为1064点，接近历史中位水平，后续租金下跌对公司冲击或减少。

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