29只低市销率股票值得关注

———市销率最低的股票分屏

文章来源：股票估值网研究部2023-06-14成为付费会员|欢迎免费试用

肯•费雪（巴菲特的老师菲利普•费雪的儿子）写过一本叫《超级股票》（Supper Stocks）的书，其中介绍了一种如何利用低市销率找到股价能翻番的股票的方法。简单讲，他的方法就是把每股的营收额与净利润率结合起来，来查找股价能翻番的股票。比如根据他的统计，如果市销率低于0.75，而净利润率能够有4%或者更高，买进常有翻番的机会。

我们最新一期《市销率最低的股票》分屏共有50家公司，这些公司的市销率（PS，等于每股股价/每股销售额）均在2倍以下，其中市销率低于1倍的有38家。屏中根据2023年一季报业绩进行了估值更新的公司有29家（如下图），其中估值处于偏低位置（A点）的股票有9家，估值处于合理区域（B点）的股票有17家。这些估值合理或偏低的公司包括中国化学、亨通光电和顺丰控股等，感兴趣的投资者可以琢磨一下，看看有没有翻番的机会。

以中国化学为例。

中国化学是目前行业内资质最齐全、功能最完备、业务链最完整的工程公司。2023年一季度公司实现营收427.99亿元，同比增长20.63%；实现扣非后净利润11.1亿元，同比增长15.41%。得益于国内化工行业顺周期下新建产能需求增加，以及公司大力开展海外项目建设，公司业绩持续快速增长。一季度公司综合毛利率为8.37%，同比增加0.27个百分点，预计主要系原材料成本压力下降及施工限制减少。而利润增速低于营收，一方面是由于研发投入加大，期间费用率同比增加0.49个百分点至4.7%；另一方面是期内计提减值0.58亿元，上年同期为减值回转0.6亿元。

近年来公司拓展化工新材料领域，在发展工程主业的同时推进多个实业项目建设：1）己二腈项目：己二腈作为国内尼龙66（国防和汽车轻量化的重要材料）的关键原料，长期以来完全依赖美国英威达等公司的供应，属于“卡脖子”产品。2022年7月，公司在山东淄博建设的一期20万吨/年己二腈项目打通全流程并生产出优质己二腈产品，丙烯腈装置实现满负荷稳定运行，打破了国外对我国己二腈的技术封锁和垄断。2）气凝胶项目：气凝胶是国家基础战略性前沿新材料，可受益于双碳战略的持续推进。2022年2月，华陆新材一期5万立方米/年气凝胶项目开车成功，产出首批合格硅基纳米气凝胶复合绝热毡产品，11月正式进入平稳运行阶段；3）PBAT项目：2022年6月，东华天业一期10万吨/年PBAT项目开车成功，累计生产PBAT 6330吨。上述实业项目于去年全部建成并转入规模化生产，未来能否如期贡献业绩值得关注。

受过去几年海外经营环境影响，公司海外新签订单占比持续下行。不过，去年至今的重要外交活动表明，中东与俄罗斯、中亚等地区预计是今年“一带一路”重点合作地区，这两大地区油气资源丰富，石化和能源工程投资需求旺盛，预计后续在石化和能源领域会与中国企业有更多合作。公司作为全球化学工程龙头，与沙特、俄罗斯均有合作基础（2019年中标近千亿俄罗斯波罗的海化工综合体项目，是当时中国企业“走出去”最大合同额项目），有望核心受益。以写作日（2023-6-14）收盘价7.92元/股计算，公司PE为8.33倍，低于过往PE中位11.94倍。市场预计未来三年公司业绩将维持增长态势，2023/24/25年的EPS平均值分别为0.95/1.1/1.3元。后续如果公司业绩能够兑现，目前估值处于合理偏低位置。

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