评级下调的公司是上调的两倍

      2012年10-3期共包括13个行业，31家公司的个股报告，具体名单如下：

列1	列2	列3	列4	列5
房地产			3.一汽富维	食品饮料
1.华发股份	机械设备	交通运输	4.中国船舶	1.安琪酵母
	1.上海机电	1.宁沪高速	5.成发科技	2.双汇发展
钢铁		2.山东高速
1.抚顺特钢	家用电器	3.上海机场	煤炭开采	银行
	1.苏 泊 尔	4.四川成渝	1.潞安环能	1.中国银行
公用事业		5.五洲交通	2.中国神华	2.北京银行
1.文山电力	建筑建材	6.中原高速	3.中煤能源	3.民生银行
	1.南 玻Ａ
化工	2.上海建工	交运设备	商业贸易
1.泰和新材	3.隧道股份	1.万向钱潮	1.成商集团
2.鲁阳股份	4.青松建化	2.西飞国际

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一、成长动能下调的公司数量是上调的两倍 

      总体来讲，由于宏观经济持续下滑，相关行业的盈利下滑趋势无法显著改观，各个成长动能上调的公司共有5家，下调的有10家，后者是前者的两倍，值得投资者注意。 

      在这31家公司中，成长动能为1号的公司共有6家，其中新晋的1家公司，是交运设备领域的一汽富维，评级上调的主要原因是未来公司紧随一汽大众和一汽丰田进行布局，有望推动公司业绩快速增长，另外参股公司的业绩贡献也颇为可观。 

      成长动能从1号下调有4家之多，他们分别是：煤炭开采的中煤能源(现货煤价格下跌，贸易煤成本大幅增长，导致公司盈利能力下降)，商业贸易的成商集团(原有门店所处环境竞争激烈，外地扩张进程低于预期，太平洋店纠纷尚未解决影响公司收益)，公用事业的文山电力(宏观经济下行、地区持续干旱、大工业开工率下降和购电成本上涨，导致业绩增长疲软)，以及交通运输的上海机场(宏观经济疲软导致机场整体客货运量增长放缓；近期中日关系紧张，存在中日间航班减少的风险)。

二、本期最好/最差公司：成长速度不高，但依旧优秀的公司不少 

      成长动能为1号的公司有6家，目前股价均处于诱人的A点位置，即合理估值买入价以下区域，值得重点关注。 

      同时，成长动能在平均水平以上的1号和2号公司共有16家公司，除了双汇发展、安琪酵母和上海建工，市场预期其未来两三年的盈利年复合增长在20%以上外，其他13家公司均在20%及以下，虽然整体的成长速度偏低，但并不影响相关公司的优秀质地。 

      其中，预期成长性20%以下的13公司中，目前股价均处于合理估值买入价及以下的A/B点位置，排名前三的分别是：

      本期没有成长动能排名为5号的公司，同属平均水平之下的4号公司则有7家。其中，成发科技、泰和新材和青松建化目前股价偏高，处于估值较为充分甚至高估值的C/D点位，值得投资者警惕。 

      其中，成发科技上半年业绩表现不佳，共实现营业收入7.17亿元，经营性净利润867万元，分别同比下滑19.12%和74.72%。具体来看，2季度公司共实现营业收入4.26亿元，经营性净利润1675万元，各同比下滑33.65%和36.65%，与1季度相比，环比未见改善。下半年，公司业绩下或将承压。主要是因为公司内贸航空产品发展受限，新产品无法上市，订单持续减少。另外，由于原材料及能源价格上涨明显，也将导致公司经营压力加大。 

      财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读《股票估值500•个股报告》2012年1-1期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。

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