北方股份：积极成长的矿用车龙头股

      北方股份是我国最大的矿用车生产龙头，随着千台矿用车生产线建成投产，以及NET260、NET150、NET240等拥有完全自主知识产权的电动轮矿用车相继研发成功，公司市场竞争力和盈利能力进一步增强，积极成长前景可期，目前股价也颇为便宜，值得重点关注。

矿用车生产企业龙头 
      内蒙古北方重型汽车股份有限公司成立于1988年，是目前国内最大的集“军工、央企、合资、上市”于一体的大型民族矿车领军企业，目前公司从原来的年产500台扩充至年产1000台，其矿用车国内市场占有率约为70%，国际市场占有率为25%，是国内矿用车生产企业龙头。

成长步伐从未间断  
      公司的成长步伐从未间断。2001-2011年公司营业收入从2.28亿增长到21.1亿，扣除后净利润从3056万元增长到11176万元，两者年均复合增长率分别为25%和14%。今年1-9月公司共实现营业收入18.12亿元，经常性净利润8736万元，分别同比增长22.65%和46.41%，业绩继续快速成长。截至目前，公司已拥有36亿元的在手订单，以及新研发出的NET260、NET150、NET240等产品良好的市场竞争力及盈利能力，让市场普遍看好公司未来的长远发展。

行业市场需求持续增长，新产品及产能扩张支撑成长 
      矿用车主要用于与基础建设投资相关的矿山、水泥、水电、交通等项目，国内市场需求约700台/年。今年以来,我国加大了基建投资力度，包括投资6300亿元用于铁路固定资产投资，其中铁路基础建设计划投资5160亿元，较去年同比增长11.91%，而我国水利、水电建设也呈加速状态，截至3季度末，国家以累计投资2600亿元用于水利建设，预计全年水利建设投资将达4000亿元，同比增长15.87%。有市场分析认为，未来几年我国基础建设投资增速约15%左右，公司的成长环境依然良好。 

      因技术实力而来的市场竞争力，是市场普遍看好公司成长的重要原因。继2011年研制成功260吨级NET260电动轮矿用车之后，近期公司相继研制了拥有完全自主知识产权的150吨级NET150和220吨级NET240电动轮矿用车，打破了国外企业在相关领域的技术垄断，为公司进军大吨位电动轮矿用车市场扫平了障碍，在中高端市场的竞争力提升，为公司业绩发展提供了有力支撑。 

      与此同时，公司产能扩张也给未来的业绩提供了释放空间。公司自筹资金新建的占地面积21.1万平方米，建有矿车总装生产线、结构件生产线、电动轮矿用车等生产线在内的千台矿用汽车生产线顺利建成并通过验收，公司产能从500台/年扩充至1000台/年，标志着北方股份将成为世界最大规模的非公路矿用车生产基地。

估值优势明显 
      市场普遍预计未来两年公司盈利年复合增长率仍将保持在20%以上。以最新股价12.8元计算，公司目前PE仅为16倍，远低于60倍的过往中位水平，PEG仅为0.7，成长性未得到充分反映，估值优势明显。 

      北方股份在君亮估值系统中被评为积极成长股，成长动能排名为1，安全性排名略低为2，属于成长性最好，盈利稳定性较强的公司。从目前的估值指标来看，北方股份处于JW4点中的A点，即低估值区域，股价仍有向上的空间和动能。更新、更详细的信息请参见《股票估值500®个股报告》中关于北方股份的最新相关个股报告。

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