利好政策下的可选医药股

      3月15日，一再推迟的2012版《国家基本药物目录》终于在卫生部官方网站公布，并宣布将于今年5月1日起施行。本次新版目录分为化学药品和生物制品、中成药、中药饮片三个部分，其中化学药品和生物制品317种，中成药203种，共计520种，较2009年版扩容超过六成。受此消息影响，今日早盘医药股全面上涨，沃华医药开盘涨停，贵州百灵涨逾9%，众生药业涨幅超5%。 

      我们认为独家品种和生产批文家数不多的企业在此政策下将受益明显。在入选《A股估值》的医药公司中，康缘药业的3个主导产品（“桂芝茯苓胶囊”、“腰痹通胶囊”和“南星止通膏”）以及天士力的养血清脑颗粒等独家品种进入了新版目录；同时，虽不是独家品种，但生产批文家数不多的企业，如信立泰的氯吡格雷、通化东宝的第二代基因重组人胰岛素等，也将受益显著。 

      进一步落到本期的C点股票名单来看，股价处于C点且成长动能为1的医药股有6家，包括上面提到的康缘药业、信立泰以及新华医疗、通策医疗、云南白药、华润三九等。其中，康缘药业和信立泰2011年-2014年的净利润年复合增速均为35%，过去52周股价涨幅均超过100%，且近1周以来，康缘药业股价上涨3%，信立泰则稍弱，下跌6%，虽然现阶段二者股价已接近目标价位，获利空间渐窄，估值已较充分，但在政策的利好下，二者作为仍然可以作为有意配置医药股的备选，待其估值偏低或合理，再伺机进入。 

      另外，本周股价在C点的股票有80只，较上期减少了4只。其中，属于“C-H（High）”类的股票较上期减少5只至31只，属于“C-L（Low）”类的股票较上期增加1只至49只，趋向高估的股票减少，趋向低估的股票有所增加。

      表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

行业名称	数量	平均PE	平均PEG	平均拖移PE	平均PB	平均PS
机械设备	13	53.6	1.7	53.6	3.1	3.8
医药生物	12	37.2	1.2	46.6	6.9	6.3
电子	7	44.6	1.2	42.1	4.0	4.7
化工	6	40.0	1.7	32.5	2.5	1.9
信息服务	6	35.7	1.4	42.6	4.7	6.2
食品饮料	6	28.9	1.1	35.6	3.7	4.2
餐饮旅游	4	29.6	1.4	31.2	4.2	2.8
轻工制造	3	35.4	3.3	48.7	2.8	3.0
建筑建材	3	49.8	0.4	61.5	1.2	1.8
钢铁	3	N/A	N/A	N/A	0.7	0.2

注1：市盈率（PE）：每股股价/最近过去2个季度已知的每股盈利之和+未来两个季度预测的每股盈之和。            
注2：PEG：又称盈率相对盈利增长比率，是用公司的市盈率除以公司未来三年的盈利增长速度。
注3：拖移市盈率（拖移PE）：每股股价/最近过去4个季度已知的每股盈利之和。          
注4：市净率（PB）：每股股价与每股净资产的比率。           
注5：市销率（PS）：每股股价与每股销售收入之比。

 

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