如果估值充分，优秀公司也难涨

      4月20日8时，四川省雅安市芦山县发生里氏7.0级地震，截至目前，地震已造成188人死亡，25人失踪，11460人受伤，致四川雅安等17个市州104个县150余万人受灾。突发的自然灾害往往会改变短期的供需关系，今日A股市场双双小幅低开，盘面表现波澜不惊，作为“地震概念股”的水泥建材板块则表现抢眼，四川双马、雅致股份涨停，四川金顶、国栋建设涨幅超9.9%。除了上述的水泥建材板块，重大伤亡后的医药品需求量一般也会大增，但这种受益程度似乎并不能支撑屏内已经估值充分的医药股再度攀高，即便它很优秀。 

      本期处于C点分屏的股票有70只，较上期增加了15只。其中，已根据年报数据进行报告更新的1号公司有8家，较上期新晋3家，但仅有天士力一家“双1”公司（成长动能和安全稳定指数均为1），2011-2014年净利润年复合增速为31%，处于快速成长阶段。 

      天士力是中药现代化龙头企业，旗下复方丹参滴丸、养血清脑颗粒、水林佳等已成为全国知名产品，其中核心产品复方丹参滴丸已连续六年销售收入突破10亿元，位居全国单产品销量之首。2012年度，公司收入、净利润同步高增长，收入同比增长41.6%至93.01亿元，扣除后净利润同比增长41%至7.5亿元。且公司医药工业和商业齐头并进，若天士力帝益注入，公司将形成以中药为核心，生物制药和化学药为两翼的战略布局，再加上医药工商业的协同高速发展，综合大型药企的轮廓似已显现。 

      天士力二级市场的表现也不错，过去1周、13周、52周股价涨幅分别为6%、18%和92%。不过，现阶段来看，公司的PE及拖移PE均高于行业平均值，估值已较充分，望有意投资者静心观望，待其估值便宜或合理时再择机进入。

      表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

行业名称	数量	平均PE	平均PEG	平均拖移PE	平均PB	平均PS
机械设备	11	46.6	1.4	47.7	2.6	2.6
医药生物	10	38.8	1.4	47.9	6.6	6.3
化工	8	33.0	1.5	42.2	3.6	3.4
电子	6	44.9	1.2	37.4	3.2	4.8
食品饮料	6	40.0	1.1	52.7	5.4	3.4
公用事业	4	36.0	1.3	43.4	4.2	6.6
交通运输	4	28.0	1.6	19.2	1.3	7.5
交运设备	3	33.0	1.2	30.3	2.3	2.5
建筑建材	2	57.4	0.8	91.7	6.1	4.1
有色金属	2	42.5	4.1	66.7	3.9	4.0

注1：市盈率（PE）：每股股价/最近过去2个季度已知的每股盈利之和+未来两个季度预测的每股盈之和。            
注2：PEG：又称盈率相对盈利增长比率，是用公司的市盈率除以公司未来三年的盈利增长速度。
注3：拖移市盈率（拖移PE）：每股股价/最近过去4个季度已知的每股盈利之和。          
注4：市净率（PB）：每股股价与每股净资产的比率。           
注5：市销率（PS）：每股股价与每股销售收入之比。

 

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