高速公路突迎政策利好

股票估值网点评：
    可能是高速公司对于节假日免费通行的怨声载道让交通部不得不开了个口子，通过延长收费来补偿免费政策带来的损失。理论上讲，企业估值决定于未来现金流的贴现，通过延长收费延长高速公司现金流入账的时间，抵减免费政策导致每期现金流的减少，基本可以抵消免费政策带来的估值下行，也就是说此项政策真能通过执行，上市高速公司股价可能出现回调。但长期来看，高速公司业绩增长乏力也得到市场普遍共识。我们认为未来高速公路行业的投资逻辑已由业绩增长转变为分红收益。选取盈利稳定，分红较高且平稳的高速公司，即便较低的成长性无法带来股价的上升，但高股息收益则可以打败大多数投资方式。其中“宁沪高速”就是一例，目前其股价为5.78元，与去年分红时大致相当，该公司已连续多年以每10股派3.6元方式分红，分红金额高且稳定。按目前股价计算，其股息回报率高达6.23%。