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李嘉诚98亿港元下注“废物处理”

文章来源：上海证券报2013-06-18成为付费会员|欢迎免费试用

股票估值网点评：
随着生活水平的提高，人们所产生的的日常垃圾数量也逐渐增多，在日益增强的环保诉求下，催生了新的朝阳产业:固废处理。早在2011年国务院就发布了《关于进一步加强城市生活垃圾处理工作意见》，其中明确，到2015年，全国城市生活垃圾无害化处理率达到80%以上。据估计2015年我国人均日垃圾产出量将超过1公斤，2015年中国城市生活垃圾产量将超过2.5亿吨，垃圾处理率将上升到80%-85%，以100元/吨计算补贴，2015年中国垃圾处理市场总体规模将达到266亿元，与2010年120亿元的估计值相比，年复合增长率达17%。本站估值500中覆盖了两家固废处理公司：“桑德环境”和“富春环保”。从成长性来看，两家公司未来三年预计业绩符合分别为33%和24%，成长动能指数为1和2，成长性良好；估值方面，目前两家公司发展前景也得到了市场认可，估计分别处于JW4点中B点和C点的位置，估值合理。

昨日上午，李嘉诚旗下长江基建集团、长江实业、电能实业和和记黄埔发布公告称，将组织竞投公司斥资98亿港元收购荷兰一家废物处理及通过焚化废物生产可再生能源的企业。受此影响，长江基建集团、长江实业、电能实业和和记黄埔昨日股价分别上涨3%、3.7%、3%和3.4%。大鳄对废物处理行业青睐有加，也使得A股市场一众废物处理上市公司翩翩起舞。

　　李嘉诚今年两次出手

　　根据公告，6月16日，长建、长实、电能实业及李嘉诚基金会订立合营协议，拟按照35:35:20:10的股权比例成立一家合营企业进行收购事项，各自按股权比例以股本或股东贷款组合的方式提供资金。而此次长建、长实、电能实业及李嘉诚基金会就合营交易提供的总资金最高达9.5亿欧元（约98.4亿港元）。

　　据介绍，目标公司AVR-Afvalverwerking B.V.为荷兰一家私人有限公司，是废物服务提供商及原材料及能源供应商，该公司直接持有RAV Water Treatment I B.V100%股权，后者在荷兰主要从事废物处理及通过焚化废物生产及供应可再生能源。数据显示，2011年及2012年度，目标集团经审核综合除税及特殊项目后纯利分别为2067万欧元（约2.14亿港元）及4230万欧元（约4.38亿港元）。

　　值得一提的是，截至去年年底，目标集团经审核综合资产净值约为3.83亿欧元（约39.71亿港元），以98亿港元的购买价来看，本次收购溢价率高达147%。

　　收购方表示，卖方在德国、法国、葡萄牙、捷克共和国、波兰及匈牙利均有经营业务。对长实集团而言，收购事项将为其带来长期稳定的经常性收入；对电能实业来说，收购事项令电能实业进一步投资于现有发电资产，并扩大其海外基建平台。

　　然而，记者还注意到，今年李嘉诚在废物处理领域已有过一次“行动”。

长江基建集团1月15日曾发布公告称，公司拟以折合约31.8亿港元的价格收购Barra Topco全部股权。Barra Topco为一家多元化、垂直废物综合管理公司，业务覆盖新西兰全国各地，并且是新西兰仅有的两家垂直废物综合收集及处理公司之一，通过废物收集服务、垃圾堆填区及转运站向大约五十万名商业及住宅客户提供废物相关服务。值得一提的是，Barra集团旗下Enviro Waste Services Limited在新西兰拥有及管理多项废物管理基建设施，此外，还拥有及营运附属业务，如大型废物搬运及堆填区沼气发电业务。

汇金再度增持四大行光大银行首次纳入增持标的——上海证券报

编者按：<br>

    汇金增持一直被市场作为判断政府态度的风向标，在近期主板指数连续下跌的情况下，汇金的再次出手，无疑将会为市场增添一针兴奋剂。但投资者也需要认清此次增持相对来说力度较小，对四大行的增持总额也不过3.6亿元，相对四大行四万亿的市值而言，对股价提振作用有限。

昨日，工、农、中、建四大行集体公告，汇金公司13日起再次启动了增持计划。这已经是汇金第五轮增持国有商业银行。本轮增持最大亮点在于汇金扩大了增持标的，在四大行基础上，不仅新纳入了光大银行和新华保险，而且多位基金人士表示，汇金还申购了数十亿元的ETF。

　　因此，此次汇金为二级市场“输血”将创近五轮以来的新高。业内人士表示，汇金超预期增持传递的维稳意图十分明显，但能否延续此前几轮的效果仍需检验。

　　汇金增持一箭双雕

　　17日晚间四大行发布公告称，其控股股东汇金公司于13日分别增持其约0.01%的A股股份。据记者初步统计，汇金的此笔交易花费至少超过3.5亿元。再加上14日已经公告的增持光大银行和新华保险，汇金向资本市场总“输血”超过4.5亿元。

　　根据公告，13日汇金通过上海证券交易所系统买入方式分别增持了工、农、中、建四家银行1932.14万股、4293.49万股、1846.59万股和2449.04万股A股股份。而且汇金公司表示拟在未来6个月内以自身名义继续在二级市场增持这四家机构的股份。

　　如果以工、农、中、建13日的盘中最低价计算，汇金此次增持分别需支付7864万元、1.138亿元、5207万元、1.090亿元。如此算来，汇金此次增持至少花费了3.535亿元。

　　而上周五新华保险和光大银行分别公告，13、14日汇金分别增持了新华保险和光大银行股份，斥资超1亿元。加上这两笔交易，汇金近日向资本市场总“输血”超过4.5亿元。

　　加上此前，多位基金经理曾透露汇金集中申购了数十亿元的ETF产品，此轮汇金为二级市场输血力度可谓“空前”，其传递的政策信号亦是明显。

　　值得一提的是，四大行近期都将启动2012年度利润分配的股权登记，因此汇金此轮增持可谓一箭双雕。不但提振市场信心，而且短时间内将获得巨额分红，从这个意义考虑，汇金此次的增持可谓“算好”时间点。

　　维稳意图明显

　　民族证券财富中心总经理、首席分析师徐一钉在接受记者采访时表示，此举主要还是稳定市场，“这一次跟以前相比，力度比前几次要大。四个同时增持，再加上光大银行和新华保险，主要目的还是希望市场稳定。”

　　一位不愿具名的银行业分析师指出，汇金此次出手是为了提振市场信心，“汇金的手法一向就是市场低迷的时候就出手。”

　　确实，汇金的屡次出手均发生在大盘孱弱之时，出手后对资本市场均有一定提振作用。历数汇金此前进行的四轮增持，2008年9月首次宣布增持银行股后，结合印花税单边征收的利好消息，次日沪指暴涨9.46%；2009年10月宣布第二轮增持，次日沪指大涨4.76%；2011年10月第三次增持令银行股收出中阳线；去年10月第四轮增持之后一段期间，A股市场走出了一轮明显的升势，银行股区间涨幅达到20%。

　　汇金第五轮增持效果尚待市场检验。最近的两个交易日，四大行对汇金增持的反应不一。其中工行和中行的表现积极，两个交易日累计涨幅可观，但是农行和建行17日股价分别下跌1.48%和1.28%。

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