绩优医药股遭市场热捧

 

      从数据来看，2013年1-5月份，医药制造业整体的销售收入同比增长19.79%，利润总额同比增长17.50%，总体继续保持较快增长趋势。

 

      从目前公布的中报情况来看，医药板块整体较为平淡，亮点不多。市场预测医药板块今年全年的市盈率在30倍左右，处于合理估值的上限。虽目前医药板块中报整体难超市场预期，但和其他行业相比，仍具有明显的行业优势，若本屏内优质的医药公司股价后续出现调整，估值将进入偏低或者合理区域，有意配置的投资者不妨重点关注其中的投资机会。

 

      本期处于C点分屏的股票有61只，较上期减少3只。其中，成长性评级为1的公司有14家，且涵盖5家“双1”公司，仍然是大华股份、歌尔声学、桑德环境、天士力和云南白药，成长性良好，目前股价处于估值偏高区域，但我们仍然可以持续跟踪，择机进入。与此同时，成长性评级为1，安全性评级略低为2的公司有9家，按2012-2015年净利润年复合增速排名前五的公司，除了光明乳业外，其他四家均属于医药行业，分别是康缘药业、昆明制药、鱼跃医疗和众生药业（详见下表），绩优医药股遭受市场热捧的现状可见一斑。

 

      其中，昆明制药是以生产蒿甲醚、三七、天麻素系列和特色中药等天然药物而闻名。一季度，公司实现营收8.83亿元，同比增长18.9%；营业成本5.91亿元，同比仅增长9.23%，主要是核心原材料三七价格有所松动、天麻价格有所下降所致，综合毛利率提升5.91个百分点至33.09%；扣除后净利润4559万元，同比增长55.9%，远超收入增幅。

 

      在过去几年，公司股价随着业绩的提升不断上涨。截止目前，公司股价为26.83元，PE 39倍，拖移PE 46倍，均低于过往51倍的中位，但相较成长性来看，目前估值偏高；从市场表现来看，其过往1周、13周、52周的股价涨幅分别为-1%、9%和59%，有意配置的投资者不妨多加关注，以待股价合理回归；此外，投资者也需谨防机构投资者持股过于集中的风险。

 

个股名称	预期未来3年 净利润年复合增速	PE	PEG	拖移PE	PB	PS
光明乳业	41%	52	1.28	66	5.41	1.51
康缘药业	35%	40	1.16	53	7.11	6.02
昆明制药	33%	39	1.19	46	5.84	2.79
鱼跃医疗	30%	43	1.44	49	8.63	8.72
众生药业	25%	42	1.66	47	5.50	4.79

 

注5：市销率（PS）：每股股价与每股销售收入之比。