成长在合理价位上的167只个股

 

      目前，中国淡水资源严重紧缺，海水淡化成为“开源”的有效途径。同时，海水淡化也是中国战略性新兴产业中海洋资源开发的一部分，受到了高度重视。基于此，海水淡化产业或将迎来一轮高速发展期。

 

      截止到2012年底，我国海水淡化日产能约仅为70万吨，距2015 年的220万吨目标相差150万吨。按照目前的设备价格来计算，2013年-2015年海水淡化设备投资总需求超过100亿元。而70%国产化率的目标将会给相关海水淡化设备、材料公司增加86亿元的市场空间。其中，高压泵市场规模约8.9亿元左右；反渗透膜市场规模约10.2亿元左右；低温高效成套设备市场规模约18.1亿元左右。相关上市公司时代新材、双良节能和南方汇通等有望受益，有意配置的投资者可重点关注。

 

      本期股价在B点的股票有167只，较上期减少1只。其中，“双1+B”公司有8家，较上期增加1只，分别为机器人、杰瑞股份、汤臣倍健、探路者、片仔癀、丽珠集团、格力电器和招商银行；而成长性评级为1，安全性评级为2的公司有36家，按2012-2015年净利润年复合增速排名前几位的，请见下表。

 

      其中，东方雨虹是一家集防水材料研发、制造、销售及施工服务于一体的中国防水行业龙头企业。受下游房地产需求强劲增长和产能释放进度加速的推动，上半年公司实现营业收入16.33亿元，同比增速提高10.5个百分点至31.2%，而2季度单季收入增速达37%，从季度看呈加速增长趋势。综合毛利率同比提高3.6个百分点32.48%，其中，2季度单季毛利率环比提升4.23个百分点，至33.84%，为历史最好水平。收入增长和毛利率改善的同时，由于财务费用未增反降，期间费用率同比下降0.7个百分点至23.4%。上半年扣除后净利润同比大增107.3%至8391万，超市场预期。

 

      2013年8月13日公司公告，公司与新奥集团签订了LNG和CNG项目合作意向书，双方拟在特立尼达和多巴哥共和国共同合作发展车船用LNG、CNG项目以及天然气的进出口业务，初步确定新奥集团占 55%、公司占45%的股份。此次合作的投资规模预计超过15亿元，尽管天然气产业链投资景气度高，发展前景好，但公司此前并无天然气及相关行业投资运营经验，该项目究竟能为公司带来多大的投资收益，我们持谨慎态度。

 

      公司预计2013年1-9月净利润同比增长60%-80%，目前公司PE为33倍，拖移PE为41倍，均低于43倍的过往中位，相较于未来三年业绩年复合40%左右的成长预期，估值现阶段合理，安全边际较足，股价仍有一定提升空间。

个股名称	预期未来3年 净利润年复合增速	PE	PEG	拖移PE	PB	PS
乐视网	47%	54	1.15	67	18.19	11.40
歌尔声学	41%	47	1.14	60	11.22	4.73
双汇发展	41%	25	0.61	29	7.77	1.18
顺络电子	38%	32	0.84	38	4.12	6.85
东方雨虹	38%	32	0.85	40	6.48	2.77
海油工程	37%	25	0.68	32	2.65	2.36
康恩贝	37%	37	1.00	45	4.87	3.85
科达机电	36%	31	0.86	40	4.25	4.19