价值性与成长性并存的好股票值得关注

 

      今年11月份将迎来党的十八届三中全会。历届党的三中全会都承担着经济体制改革的使命，这也给A股市场带来了巨大的制度红利分享热潮，从民营银行到上海自贸区，再到土地流转，相关的“十八届三中全会”概念股已备受关注。

 

      9月中旬，养老概念股开始异军突起，相关概念股受到资金追捧。昨日，养老概念股继续表现抢眼，截至收盘，27只个股全部上涨。在此需提醒投资者的是，目前的养老概念股只是炒作，三中全会召开之前仍然会有涌动，但三中全会结束后，将会进入冷静期并进行一轮洗牌。最终方案确定之后，才会对公司产生实质性利好，望投资者不要盲目追高，需冷静待之。

 

      本期股价在B点的股票有211只，较上期再次增加20只。其中，“双1+B”公司仍有14家，而成长性评级为1，安全性评级略低为2的公司有39家，较上期增加3只，我们已按2012-2015年净利润年复合增速排名，把前10位的为投资者列出来，详见下表。

 

      其中，排名第一的独一味是一家以中药为基础，并向化学药、生物药、医疗等领域发展的制药企业。在上期调高公司盈利预测后，二季度公司的业绩还是超出我们的预期。上半年公司实现收入3.12亿元和1.03亿元，同比增长88.7%和207.5%，利润翻倍增长，主要是综合毛利率同比提升7.71个百分点至71.36%，以及期间费用率下降8.4个百分点至29.4%所致。

 

      过去公司主攻医院终端市场，今年新组建了OTC渠道，主要针对咳感康口服液、参芪五味子片和独一味胶囊等品种，其中独一味胶囊争夺的主要是云南白药的市场。新产品方面，独一味牙膏已在网上销售，即将推向商超和药店市场，成功进军快消大健康领域。另外，独一味凝胶膏已完成三期临床研究，上报生产。另外，继1月份收购成都平安肿瘤医院业务，6月收购德阳美好明天等三家医院后，9月份公司再次宣布收购白山市三宝堂生物科技有限公司和四川华济药业，分别进入保健品领域和中药饮片领域。但公司如此快速并且跨领域地扩张，能否达到较好的效果并成为新的业绩增长点，还有待观察。

 

      公司业绩如此靓丽，但中报披露后股价不涨反跌，究其原因，我们认为市场可能有以下担忧：1）公司预计1-9月净利润为13000-14500万元，按此预计三季度净利将环比下滑23%-51%，EPS为0.06-0.09元，低于市场预期，很快将在10月26日预约披露的三季报得到进一步验证；2）大股东于7月初减持公司2200万股（占总股本的4.99%），减持均价20.09元，造成一定负面影响； 3）二季度应收账款高达2.06亿元，和年初相比增加了9300万元，公司未能作出合理解释，有市场投资者怀疑是否隐藏关联交易。

 

      从估值角度来看，目前公司PE为51倍，拖移PE为66倍，均低于75倍的过往中位，估值现阶段较合理，股价仍有一定的提升空间，有意配置的投资者可多放些精力。

个股名称	预期未来3年 净利润年复合增速	PE	PEG	拖移PE	PB	PS
独一味	86%	51	0.59	66	12.57	26.01
白云山	71%	40	0.56	64	7.35	3.65
歌尔声学	41%	46	1.11	58	10.86	4.58
顺络电子	38%	35	0.90	41	4.05	7.33
东方雨虹	38%	37	0.99	46	7.54	3.22
海油工程	37%	27	0.72	34	2.46	2.53
双鹭药业	35%	36	1.03	44	10.31	19.10
帝龙新材	35%	26	0.76	33	2.39	2.54
大北农	34%	31	0.93	38	5.78	1.16
世联地产	33%	23	0.70	26	4.62	2.83