成长性最优的股票，只需静待估值回归

 

      金融IC卡在全国范围内推广工作启动两年多来，已进入快速发展阶段。2012年全国金融IC卡全年发卡量超过9000万张，同比增长542.86%。而截至2013年8月底全国累计发行金融IC卡更是高达3.4亿张，其中2013年1月-8月全国发行金融IC卡2.1亿张，发卡量大幅增长。

 

      在移动支付洪流的推动下，金融IC卡厂商一季度以来订单充足产能满产，最新的三季报中，涉猎业务的恒宝股份净利润同比增长48.95%，天喻信息2013年前三季度业绩同比增长572.5%。而其业绩的增长也大多是得益于金融IC卡等新产品销售的持续增长，在如此盛宴之下，本屏内的恒宝股份的长期成长性十分值得期待，不过鉴于其目前股价处于估值偏高区域，投资者现阶段还是选择持续关注为宜。

 

      本期处于C点分屏的股票有70只，较上期减少9只。其中，成长性评级为1的公司有16家，且涵盖4家“双1”公司，分别为大华股份、新华医疗、索菲亚和桑德环境，虽然现阶段股价处于估值偏高区域，但有意配置的投资者可以选择持续留意。另外，成长性评级为1，安全性评级略低为2的公司有12家，较上期减少1家，我们已按2012-2015年净利润年复合增速为您呈列出来排名前几位的，详见下表。

 

      另外，我们注意到屏内覆盖了4只“双5”公司，分别为云铝股份、中海集运、湘鄂情和三精制药，均为成长性最差，安全稳定性最低的高估值公司，投资者着实应选择规避。

 

      其中，下表中排名第一的伊利股份是中国乳品行业的大型企业之一。回顾公司上半年经营业绩，特别是二季度，经常性净利润较上年同期几近翻4倍。二季度公司营业收入122.97亿元，同比增长12.58%；经常性净利润6.46亿元，同比增长293.9%。主要原因是今年6月首期股权激励行权，对当年工资支出与行权实际公允价格做出差额调整后，导致本期所得税费用减少4.91亿元。即使不考虑税收影响，公司上半年息税前利润14.88亿元，同比增幅依然有54.49%之多，系毛利率提升、费用率下降所致。

 

      9月10日公司公告，拟通过香港全资子公司伊利国际投资辉山乳业5000万美元（约3.1亿人民币）。辉山乳业总部位于辽宁沈阳，是一家具有完整垂直产业链（包括牧草养殖、奶牛养殖、乳品加工）的大型乳品企业，拥有自营牧草50座，存栏奶牛11万余头。通过此次战略投资，伊利与其建立长期合作关系，有利于稳定上市公司在东北地区的奶源供应。此外，辉山乳业在香港IPO已获得港交所批准，拟募资不超过13亿美元，未来伊利股份将对其收取投资收益。

 

      今年7、8月份，国内主产区的生鲜乳品价格呈加速上涨的态势，平均涨价幅度达到9%，然而上市公司通过持续的产品结构升级，高端化、提价等举措将使其抵消成本上涨压力，甚至推动未来业绩不断创新高。目前公司PE为36倍，拖移PE为49倍，均高于过往31倍的中位水平，现阶段股价处于估值评级的C点位置，即估值偏高位置，有意配置的投资者需静待时机。

个股名称	预期未来3年 净利润年复合增速	PE	PEG	拖移PE	PB	PS
伊利股份	47%	36	0.76	49	6.22	1.70
乐视网	47%	69	1.47	86	21.64	14.58
和佳股份	46%	68	1.48	99	10.40	7.94
长安汽车	45%	21	0.48	27	3.07	1.73
双汇发展	41%	28	0.67	33	8.58	1.30
许继电气	37%	34	0.91	41	5.50	1.89
科达机电	36%	39	1.07	50	5.07	5.19
三聚环保	35%	53	1.54	63	7.03	9.40
复星医药	33%	37	1.13	42	2.83	5.47
恒宝股份	27%	37	1.40	44	7.35	6.99