动力煤价格近期不断走低
股票估值网点评:中国煤炭工业协会统计并预测:2013年全年原煤产量37亿吨左右, 2014年我国煤炭消费量增长在3%左右。但考虑到目前我国煤炭进口快速增长(2013年1-7月增幅接近14%,达到1.87亿吨),使得国内煤炭销量或出现0增长。而在价格方面,虽然去年4季度煤炭价格曾经出现过长达8周的持续上涨,但也只不过反弹至600元/吨左右。随着1季度需求减少,其价格又下滑至目前的570元/吨左右,低于2013年动力煤均价589元/吨。目前煤炭库存高企,产能过剩问题日渐突出,未来煤炭价格还有进一步下跌的可能。因此,笔者认为,2014年煤炭行业企业业绩仍然难有改善。
动力煤期货价格在565—570元/吨盘整后,近日快速下跌,五个交易日累计跌幅超过3.27%。与此同时,现货报价也不断调低,港口库存快速回升。未来大企业集团定价模式成为主导煤价运行的关键。
港口库存快速回升
春节临近,南方一些企业停产放假,电力需求减弱,电厂库存充裕,采购积极性减弱。截至2013年12月20日,重点电厂煤炭库存为8215万吨,库存可用天数为22天,已经恢复到正常水平,未来采购意愿不会有明显变化。另外,港口锚地船舶数量减少。截至1月6日,秦皇岛港锚地船舶量为47艘,比起采购高峰的140—160艘大幅降低,进而导致港口库存快速回升。2013年12月27日,秦皇岛港库存为463万吨,而到2014年1月6日,回升到571万吨,“船等货”现象消失。秦皇岛港口报价也从2013年12月底的660元/吨降到目前的600元/吨。作为煤价运行的先行指标,海运费变化一般早于煤价变化三周。近日秦皇岛发往南方港口的运费快速回落。2013年10月23日,秦皇岛港到广州、上海的运费分别为67元/吨和67.4元/吨,而2014年1月6日分别为42.9元/吨和31.6元/吨。
煤电谈判没有明确结果
煤电谈判已经结束,据悉神华集团与五大电力集团的谈判没有明确结果,只是将2014年1月份5500大卡煤炭季度长协价格暂定为590元/吨,月度长协和现货价格均统一为614元/吨。未来价格可采用两种模式,一是以环渤海动力煤价格指数均价为依据的月度定价,二是签订季度长协价,然后按照环渤海指数的变化幅度做季度调整。采购渠道多元化,且对目前价格不满意,导致电厂并不急于定价。
后期关注进口煤调控政策
国家发改委上周下发《煤炭质量管理暂行办法》,意欲控制劣质进口煤,要求进口褐煤收到基低位发热量≥16.50MJ/kg(约为3946大卡),其他煤种收到基低位发热量≥18MJ/kg(约为4300大卡),并对国内及进口煤灰分、硫分指标进行了相应规定。目前我国进口的印尼煤热值多在3800—4200大卡,如果《煤炭质量管理暂行办法》得以实施,对南方电厂的配煤会产生较大影响。
未来煤价走势依然取决于煤电企业的博弈结果,煤炭产能过剩导致电厂话语权稍强,注定现货价格仍有下调空间。
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