杰瑞股份的落差机会

      对成长性情有独钟的投资者可以从本期低估值（A点）股票名单中发现，值得重点关注的成长性评级为1的88家公司里面，市场预期未来三年的盈利年复合增速在40%及以上的公司有5家，分别是杰瑞股份、许继电气、特变电工、富瑞特装和伊利股份，除伊利股份外，前四者均是机械设备板块的优质备选标的。 

      以杰瑞股份为例，作为一家集油气田专用设备研发制造、油田工程技术服务、油气工程设计总包于一体的国际化综合性企业，2007年公司的收入和净利润（扣除后）还只有3.09、0.39亿元，2013年则分别达到了37、9.56亿元，6年年均复合增速高达51%和71%，成长骄人。2014年1季度公司实现营收8.87亿元，同比增长46.48%，增速较上年4季度的16.23%明显回升，扣除后净利润2.11亿元，同比增长50.59%，对应EPS为0.33元。由于油田专用设备和油田工程技术服务收入的持续保持较快增长，公司预计2014年1-6月净利润同比增长50%-80%，成长动能依旧充沛。 

      由于杰瑞股份极具高成长的特点，其估值水平一直处于高位，目前公司PE约30倍，PS和PB均在7-8倍，因而常被投资者认为其估值偏高。但我们认为，单从PE来看，目前30倍PE依旧低于38倍的过往中位水平，而且低于公司的业绩增速，并未体现出与业绩成长匹配的估值水平；至于PS和PB偏高的问题，如果我们对应公司高利润率（毛利率高于40%，净利率25%上下）来衡量，整体仍然不高。 

      上述成长性优良的88只股票，按未来3年预期净利润年复合增速排名前10位的，本站已为投资者排列出来，详细数据请见文末表格。 

      总的来看，本期低估值（A点）股票有168只，较上期净减少7只，主要是在过去的一周，市场有所回升，期间沪指涨幅为1.3%，部分股票的股价由此前的低估值区域进入合理估值区域，尤以交运设备板块变化最大，入选股票数量由此前的8只减少至目前的5只，精锻科技、隆鑫通用和中国北车的最新股价均堪堪超过合理估值买入价，进入本期的B点分屏。 

      其中，精锻科技是目前国内规模最大的轿车精锻齿轮生产企业，今年1季度实现营业收入1.44亿元，扣非后净利润2783万元，分别同比增长15.16%和10.16%，保持平稳增长，一方面是得益于订单继续保持增长态势，客户订单充足；另一方面则是因为募投项目产能利用率提升且单位电价成本进一部下降所致。随着汽车行业景气回升和募投项目陆续投产，公司业绩有望继续稳健成长，市场预期其未来三年营收和盈利分别仍有20%左右的复合增长机会.目前公司PE为17倍，对应未来成长预期，估值仍有较大的上移空间。 

      每周低估值（A点）股票分屏所展现的是估值偏低的股票群组，列表当中的个股目前股价均在合理买入价之下，也即远低于其内在价值，具有潜在的超额利润机会。这些股票与此同时也提供了较宽的安全边际，也因此大大提高了盈利大于亏损的比率。马上下载一份>> 

      本屏部分重点公司的估值指标：

注1：市盈率（PE）：每股股价/最近过去2个季度已知的每股盈利之和+未来两个季度预测的每股盈之和。          
注2：PEG：又称盈率相对盈利增长比率，是用公司的市盈率除以公司未来三年的盈利增长速度。
注3：拖移市盈率（拖移PE）：每股股价/最近过去4个季度已知的每股盈利之和。
注4：市净率（PB）：每股股价与每股净资产的比率。         
注5：市销率（PS）：每股股价与每股销售收入之比。

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