佳发教育：标考建设需求旺盛，携手腾讯布局智慧教育

要点：1、费用支出减少，业绩大幅增长。2020年一季度公司实现营收9748.84万元，同比增长29.59%；实现净利润2738.29万元，同比增长74.94%；实现扣非后净利润2820.77万元，同比增长80.21%。疫情期间，特别是2月份公司业务基本处于停滞状态，导致一季度营收增长不及我们此前预期，但仍保持快速增长态势。由于各地招标采用预算制，招标项目提前一年进行规划，疫情对公司实际经营和全年业绩影响较为有限。净利润呈现高增长，主要是期间费用率大幅下降明显所致。2020年一季度公司销售费用率、管理费用+研发费用率分别为6.68%、14.63%，分别同比下降5.46个百分点和5.64个百分点。预计销售和管理费用率大幅下降与疫情之下销售活动减少、年后复工时间推迟等因素有关。
    2、新一轮建设周期或延续至2022年，助力未来2-3年业绩增长。第一轮标考信息化建设主要以网上巡查建设为主，而本次更新建设是采用围绕平台数据整合，展开多系统共同建设，带来更大的市场空间。第一轮建设是从2007年开始至2013年基本完成，而本轮建设从2017年开始，市场普遍预计本轮建设更新潮将延续至2022年。为了节省置换设备的成本，市场预计多数省市更新设备时将首选第一轮中标企业。在第一轮建设中，佳发教育承接考点数量为30多万间，约占当时53万间总数的60%左右，预计公司将成为第二轮设备更新需求的最大受益者。由于疫情防控的要求，单个考场人数或将由30人下降至20-25人，从而带来20-30%的新建标考增量，公司智慧招考业务有望受益于行业需求而持续增长。此外，新高考及新中考提出英语口语机考要求，公司于2017年收购的子公司上海好学提供英语听说考、评、练三位一体综合解决方案，2019年实现净利润1295万元，同比增长42.7%，未来英语口语业务有望与主业协同发展。
    3、智慧教育需求快速增长，携手腾讯加速拓展市场。受益于“新高考”带来的信息化升级需求释放，公司借助标考建设的入口优势，加速智慧教育产品推广，期内公司智慧教育产品开始进入多省的K12和高等院校，2019年公司智慧教育业务快速增长。今年4月底公司与腾讯云签署了《战略合作协议》，未来双方将基于产品、方案、内容和服务等方面在国内教育市场展开合作。根据腾讯在2019年12MEET教育科技创新峰会所公布的数据，截止当时腾讯教育已累计服务1万8千多所学校、400多个省市教育局，服务用户数超过4亿。公司的智慧教育产品已形成教育云、智慧校园等7个体系，未来有望
借助腾讯云渠道，获得海量的客户资源，加速智慧教育业务的市场拓展，成长
值得期待。（2020-7-16）

公司及经营概况：成立于2002年，2016年上市，是国内领先的教育信息化解决方案提供商。核心业务涵盖了教育信息化“智慧招考”和 “智慧教育”两大领域，公司是最早从事国家教育考试信息化建设的企业之一，也是业内唯一提供标准化考点完整解决方案和核心设备的厂商。2019年主营业务标准化考点设备、智慧教育产品及整体解决方案的营收占比分别为60.06%和30.75%。员工：647人；实际控制人为董事长袁斌及总经理寇健，持股33.15%。办公地址：成都市武侯区武科西二路188号佳发科技大厦；电话：028-65293708；传真：028-85925610；网址：www.jf-r.com。