如何用GARP策略指导你的投资？

———每周《个股估值总汇》概述

文章来源：股票估值网王喜2020-09-22成为付费会员|欢迎免费试用

  很多人听说过GARP选股策略，但可能并不清楚它的真正含义。GARP的英文全拼是“Growth at a reasonable price”，即“成长在合理的价格上”，这是一种将价值和成长进行结合的选股方法。GARP策略寻找的是，相对其盈利的成长性，价值被低估且拥有可靠的成长潜力的公司。GARP挑选公司的标准介于价值投资法和成长投资法之间。

  最擅长使用GARP的投资者，便是著名的基金经理彼得•林奇。林奇写了几本很受欢迎的书，包括《华尔街智胜术》和《学习赚钱》。不过，他的传奇名声多归功于他从1977年到1990年这13年间获得的29%的平均年收益。而他之所以能够取得如此优异的成绩，多来自于他对GARP的把握和运用。

  事实上，股票估值网提供的研究服务和内容就能够帮助投资者用GARP的方法来选股和投资，即在基本面分析的基础上，自下而上的快速找到好公司（成长性、安全性评级为4-5星），并知道以什么价格买入是比较合理甚至偏低的（估值评级为A-B），然后持续跟踪相关个股的基本面和估值变化，直到价值兑现或者其他卖出理由出现而卖出。我们的会员读者可以从最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分看到，本期“5星+A/B”（成长性评级为5星，且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点）股票共有55只，除了招商银行、中国建筑和隧道股份等3家公司外，市场预期其他52家公司未来两三年的盈利年复合增长均在10%及以上。

  其中，在100%-20%这一组有12家，20%-30%这一组也有17家，30%及以上的公司有23家，包括佳发教育、航天发展和博腾股份等等，这些股票成长优秀，目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力，投资者完全可以从中挑出一些作为自已的中长期布局之选。比如佳发教育作为国内最早从事国家教育考试信息化建设的企业之一，也是业内唯一提供标准化考点完整解决方案和核心设备的厂商。公司成立之初是做金融行业视频监控产品和相关业务，2004年率先进入教育考试信息化行业。2004年国家开展了“教育考试信息化建设”，公司防作弊的网上巡查系统销量大增。2017年公司通过收购成都环博和上海好学，整合智慧教育资源，使得主营业务从单一的考点设备业务拓展至智慧教育业务。我国从2017年开启新一轮标考设备更新换代周期，公司核心的标考设备业务亦随之重回快车道。

  2020年上半年公司实现营收3.05亿元，扣非后净利润1.19亿元，分别同比增长4.4%和24.05%。其中，二季度单季实现营收2.07亿元，同比下降4.35%；实现扣非后净利润9036万元，同比增长13.05%。上半年业绩增速较过往有所放缓，主要是受疫情的影响，部分项目延期招投标，以及往年6月份举行的高考延期至7月份，导致公司智慧教育产品的推广和标考项目的回款滞后。不过，各地招标采用预算制，招标项目提前一年进行规划，疫情对公司整体经营的影响较为有限，预计下半年业绩将重回高增长。

  由于国家要求建设国家级、省级、市级、县级和学校级五级互通的标准化考点，教育部门倾向于上下级选择相同的产品供应商，公司具备市场先发优势，目前共参与28个省、直辖市等，近150多个地方标准化考点建设，市场占有率达到60%左右，且客户壁垒较高，未来有望继续保持领先优势。另外，国内高考改革正稳步推进，公司通过收购上海好学和成都环博，完善了新高考云巅智慧教育从云端到教室端的系列产品，并可结合日常闲置的标考设备，提供现代化教学、管理服务等服务，目前市场推广集中在上海及重庆等13个重点省市，2020年计划覆盖5000所学校，未来相关的业务增长值得期待。以最新股价计算，公司目前PE为27倍，相对未来成长预期，估值仍有较大提升空间。

  与此同时，《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司，即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票（不正确的差公司），如华润双鹤、双鹭药业、东阿阿胶等，它们的成长性评级均在平均水平及以下的1星或2星，目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点，在经济增长放缓的背景下，它们所处的行业景气均较为低迷，加上自身经营也存在不少问题，业绩持续大幅下滑，难以支撑目前的估值水平，提醒投资者小心，不要落入陷阱。

  欲知上述个股以及更多个股的详细信息，请点击下载本期的《个股估值总汇》，或者在股票估值网下载相应的个股报告，细细阅读，在作出投资决策之前，对公司做一次全面的了解。我们认为，《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具，它可以帮助你寻找“正确公司”，发现“正确股价”。