广联达：业绩符合预期，造价、施工业务持续快速增长

要点：1、业绩符合预期，维持高增长。根据年报显示，2020年公司实现营收40.05亿元，同比增长13.1%；实现净利润3.3亿元，同比增长40.55%；实现扣非后净利润3.02亿元，同比增长57.95%。若将云合同负债的影响因素进行还原，还原后公司2020年的营收和净利润分别为46.21亿元和8.86亿元，同比增长14.97%和32.89%。其中，四季度单季实现营收14.17亿元，同比增长8.67%；实现扣非后净利润9379.97万元，同比增长49.13%。业绩高增长，主要得益于：a）2019年公司深化云转型，业绩基数较低；b）2020年住建部出台了一系列相关政策促进建筑业转型升级，公司订单充裕；c）云转型成效显现，公司受疫情影响较低。2020年公司经营活动现金流净额18.76亿元，同比增长192.7%，主要源于云业务增长较快、金融业务战略调整以及加强应收账款管理。此外，2020年公司利润分配预案为：每10股派现2.5元（含税）。
    2、造价业务云转型持续深入。2020年公司数字造价业务实现营收27.91亿元，同比增长13.83%。其中，云收入达到16.22亿元，同比增长76.05%，占造价业务的58.12%，同比增长20个百分点。2020年公司签署云合同22.34亿元，同比增长59.55%；期末云负债15.06亿元，较期初增长68.55%。若将云合同负债因素进行还原，则还原后的数字造价业务收入为34.03亿元，同比增长16.12%。还原后的增幅与还原前相差不大，服务递延收入已经可以弥补转型带来的业绩压力。目前公司累计共有25个地区进入云转型，仅剩江苏、浙江、福建、安徽四个地区未进入全面云转型。根据公告，2020年新转型地区全年产品综合转化率达到50%；2019年转型的10个地区产品综合转换率超过80%，续费率88%；2019年之前已转型的11个地区产品综合转化率、续费率均超过85%，公司造价业务的云转型已进入最后阶段，成效显著。
    3、重视施工业务回款，四季度重回高增长。受疫情防控的影响，2020年上半年施工业务采购和交付周期均有所拉长，数字施工订单受到一定影响。为此，公司在去年中报时提出将提升收入质量，调整销售策略，主攻历史清欠和商机、合同铺垫，为“十四五”做准备的经营策略。去年下半年随着疫情影响减弱以及公司加强客户回款，施工业务重回增长通道。2020年施工业务实现营收9.43亿元，同比增长10.52%，其中四季度单季实现营收4.21亿元，同比增长25.3%。此外，由于目前国内建筑业信息化比例仍然较低，未来数字施工需求仍大。公司凭借在数字造价上
的客户积累，加速向施工业务渗透。截至2020年末，数字施工项目级产品累计服务
项目数3.8万个，累计服务客户3400家；2020年新增项目数1.5万个，新增客户1700
家。预计今年在国内新冠疫苗普及的背景下，公司施工业务有望实现高增长。
    4、加速拓展数字设计等创新业务，分享建筑数字化转型红利。2020年是公司
第八个三年规划的起始之年。公司提出“3+X”战略规划，其中，“3”是指实现造
价云转型深化、施工业务实现规模化以及设计业务实现战略突破，“X”是指数字
装修、数字供采、数字金融、数字教育和数字城市等新业务竞相突破。目前公司正
加速拓展数字设计业务，2020年9月正式对外发布施工建模设计软件BIMMAKE，全年
新增用户3万多名。10月收购鸿业科技，形成优势互补，加速设计业务布局，有助
于公司加强整体竞争优势，进一步分享建筑行业数字化转型红利。（2021-4-15）

公司及经营概况：成立于1998年，2010年上市，自称为建筑产业互联网平台服务商，在建筑行业软件领域处于龙头地位，其中工程造价软件及集成服务占据同类产品50%以上的市场份额。目前公司主营业务包括：数字造价和数字施工，2020年上半年营收占比分别为70.7%和23.9%。员工：4610人；实际控制人为刁志中（董事长），持股16.03%；地址：北京市海淀区西北旺东路10号院东区13号楼；电话：010-56403000；传真：010-56403335；网址：www.glodon.com。