华天科技：业绩超预期增长，行业需求旺盛

要点：1、半导体景气度高，业绩超预期增长。2021年一季度公司实现营收25.97亿元，同比增长53.49%；实现净利润2.82亿元，同比增长349.85%；实现扣非后净利润2.16亿元，同比增长342.71%。业绩超预期增长，主要得益于：a）受疫情影响，上年同期基数较低；b）从2020年四季度起，得益于电车、手机等多条赛道的需求爆发，封测行业订单过载，产能较为紧张；c）因产能紧张以及上游原材料成本上升，全球龙头日月光以及国内三大封装龙头均有不同程度调涨价格，公司盈利能力持续提升。2021年一季度公司综合毛利率为23.66%，同比增长5.11个百分点。2021年度公司生产经营目标为全年实现营业收入116亿元，同比增速约38.39%，在行业景气度较高的带动下，公司完成全年经营目标的概率较大。回顾2020年业绩表现，全年公司实现营收83.82亿元，同比增长3.44%；实现净利润7.02亿元，同比增长144.67%；实现扣非后净利润5.32亿元，同比增长250.78%。其中，四季度单季实现营收24.65亿元，同比增长23.43%；实现扣非后净利润1.57亿元，同比增长129.3%。2020年公司业绩重回高增长，主要得益于：a）疫情之下，海外订单加速向国内转移；b）国产替代加速，国内封测需求持续增长，公司在手订单充裕；c）盈利能力大幅改善，主要是前期扩产稳步释放，Unisem（射频芯片封测供应商）经过一年的调整，与公司形成协同效应，加速海外市场拓展。公司整体稼动率稳步提升，规模效应下单位成本下降。2020年公司综合毛利率为21.68%，同比增长5.35个百分点。此外，2020年公司利润分配预案为：每10股派2.2元（含税）。
    2、行业需求爆发，昆山、Unisem实现扭亏。从2020年下半年起，新能源车、5G基站等下游领域对芯片的需求超预期爆发，作为芯片生产主要环节之一的封测行业出现供不应求，产能吃紧。目前公司拥有五大厂区，包括传统的三大厂区昆山（高端）、西安（中高端）、天水（低端），2019年收购的马来西亚Unisem，以及去年7月投产一期项目的南京厂区（主要进行存储器、MEMS、人工智能等集成电路产品的封装测试，与长江存储、长鑫存储和兆易创新等本土存储厂商形成深度配套）。其中，昆山先进封装厂区在去年实现营收8.16亿元，实现净利润0.74亿元，实现扭亏为盈。主要是得益于CIS产能满载，驱动昆山净利润率提升。西南基地方面：全年实现营收21.88亿元，与上年基本持平，实现净利润1.03亿元，同比下降27.3%。净利润下降主要是西安基地承担南京基地前
期投入，导致净利润下滑。南京基地方面：下半年实现营收约2.11亿元，净利润约为
0.31亿元，预计主要是国内射频和存储芯片封测需求旺盛，带动南京产能迅速爬坡，预
计今年南京厂区仍将维持高增长。Unisem全年实现营收21.7亿元，净利润约2.34亿元，
实现扭亏为盈，主要是其摆脱疫情的影响，与公司的协同性加强，海外需求持续增长所致。
    3、发布定增预案，进一步扩大产能。2021年1月19日，公司发布非公开发行股票预
案，拟发行不超过6.8亿股（占非公开发行前总股本的24.82%），募集资金不超过51亿元，
资金将用于：a）集成电路多芯片封装扩大规模项目（总投资11.58亿元，天水厂）；b）
高密度系统级集成电路封装测试扩大规模项目（总投资11.50亿元，西安厂）；c）TSV及
FC集成电路封测产业化项目（总投资13.25亿元，昆山厂）；d）存储及射频类集成电路
封测产业化项目（总投资15.06亿元，南京厂）；e）补充流动资金7亿元。预计上述项目
达产后公司将在非晶圆类封装（包括 MCM、SiP、FC、BGA/LGA）产能增加52亿只/年，晶
圆级封装产能增加48万片/年。目前全球半导体景气周期仍处于上行通道，上游晶圆制造
代工厂均加大开支，同时在国产化趋势的带动下，中芯国际、长江存储等厂商产能意愿
强烈，促使芯片封装行业产能快速扩张。公司作为全球前七、国内前三大的封装企业，
本次扩产计划较为激进，但市场预计未来仍有望顺利消化，带动业绩保持高增长。
（2021-5-27）

公司及经营概况：2003年成立，2007年上市，主要从事半导体集成电路、MEMS传感器、半导体元器件的封装测试业务，产品包括12大系列200多个品种，是国内重点集成电路封装测试企业之一，公司的集成电路封装能力和销售收入于同行上市公司中位居第二。2020年集成电路封装产品实现营收82.33亿元，主营占比98.22%。按区域分，国内销售和国外销售主营收入占比分别为51.94%和48.06%。员工12261人。控股股东天水华天微电子股份有限公司持股25.42%。董事长：肖胜利（持股29.12万股）；总经理：李六军（持股1.83万股）。地址：甘肃省天水市秦州区双桥路14号。电话：0938-8631816；传真：0938-8630216。网址：www.tshtkj.com。